Morgan Stanley muda lógica de investimento em chips de memória: DRAM em vez de NAND, fabricantes de chips em vez de empresas modulares

De acordo com o relatório de 2 de julho do Morgan Stanley, a demanda por NAND flash deve crescer 60% ao ano até 2027, impulsionada por aplicações de IA, que representarão 41% do mercado total de NAND até 2027 — ante 18% em 2025. No entanto, o banco espera uma escassez de oferta de 15% em 2026, sinalizando uma diferenciação estrutural do mercado substituindo a valorização generalizada de preços.

O Morgan Stanley recomenda priorizar investimentos em DRAM em vez de NAND, citando disciplina de oferta superior por meio de acordos de longo prazo (LTAs), maior visibilidade de demanda de servidores de IA e restrições de produção da litografia ultravioleta extrema. Para NAND, o banco favorece fabricantes de chips em detrimento de fabricantes de módulos, citando poder de precificação e controle de oferta superiores, já que as empresas de módulos enfrentam pressão nas margens devido ao esgotamento de estoques de baixo custo e pressões competitivas de provedores de serviços em nuvem que compram diretamente de fabricantes de equipamentos originais.