PIMCO mantém a previsão de que a taxa do Fed ficará congelada até 2026, apesar do alerta de Waller

A PIMCO manteve sua previsão de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros congeladas durante todo 2026, com a economista Tiffany Wilding afirmando que a inflação dos EUA desacelerará na segunda metade. Wilding citou diferenças em relação ao cenário de inflação de 2022, incluindo que as atuais condições do mercado de trabalho não estão sendo uma fonte de inflação, a ausência de transferências fiscais de vários trilhões para o setor privado e juros reais significativamente mais altos. A visão da gestora de ativos contrasta com sinais recentes mais hawkish do governador do Fed Christopher Waller, que afirmou em 13 de julho que o FOMC pode precisar apertar a política no curto prazo se a inflação subjacente apresentar mais um dado “quente” nesta semana.

Wilding escreveu em um relatório de 15 de julho que o atual cenário de inflação “não é 2022 por vários motivos”, acrescentando que a visão-base da PIMCO “ainda vê o Fed mantendo uma postura de espera ao longo de 2026, diante de uma desaceleração gradual das pressões de preços”. A economista caracterizou a inflação de 2022 como impulsionada por um estímulo fiscal excepcionalmente grande em resposta aos danos da pandemia, um mercado de trabalho historicamente apertado e juros reais profundamente negativos — condições que não estão presentes hoje.

O governador do Fed Waller define 0,3% de alta mensal no núcleo do PCE como limite para apertar

Waller afirmou em seu discurso de 13 de julho que “se tivermos mais um dado quente na inflação subjacente esta semana, então o FOMC precisará considerar apertar a política monetária no curto prazo”. Wilding interpretou esse comentário como uma indicação de que o Fed agora dá mais ênfase a responder à inflação, independentemente dos fatores por trás dela, especialmente se as pressões de preços surpreenderem acentuadamente para cima ou se mostrarem mais persistentes do que o esperado.

A economista da PIMCO avaliou que um aumento mensal de 0,3% no índice de preços do núcleo de Despesas de Consumo Pessoal (Personal Consumption Expenditures) qualificaria como o “dado quente” mencionado por Waller. O núcleo do PCE de maio subiu 0,3% mês a mês, segundo os dados-fonte citados no artigo.

Estimativas de Wall Street: núcleo do PCE de junho subiu 0,2% mês a mês

Economistas de Wall Street estimam que o índice de preços do núcleo do PCE de junho aumentou aproximadamente 0,2% em relação ao mês anterior, com base nos dados recentemente divulgados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e do Índice de Preços ao Produtor (PPI) de junho. O Departamento de Comércio divulgará os números do PCE de junho em 30 de julho.

FAQ

Qual é a previsão da PIMCO para as taxas de juros do Federal Reserve em 2026?

A PIMCO prevê que o Federal Reserve manterá uma pausa nas taxas ao longo de 2026, com a economista Tiffany Wilding citando a desaceleração esperada da inflação na segunda metade e diferenças estruturais em relação ao cenário de inflação de 2022, incluindo condições atuais do mercado de trabalho, ausência de grandes transferências fiscais e juros reais mais altos.

Qual aumento mensal do núcleo do PCE o governador do Fed Waller indicou como exigindo aperto de política?

O governador do Fed Christopher Waller afirmou em 13 de julho que mais um dado “quente” de inflação subjacente esta semana exigiria que o FOMC considere apertar a política monetária no curto prazo. A economista da PIMCO Tiffany Wilding interpretou um aumento mensal de 0,3% no núcleo do PCE como atendendo ao limite “quente” de Waller, com economistas de Wall Street estimando que o núcleo do PCE de junho subiu aproximadamente 0,2% mês a mês com base nos dados de CPI e PPI.