Powell realizará uma coletiva de imprensa amanhã cedo; manter as taxas de juros inalteradas é uma conclusão inevitável. O que a decisão do Federal Reserve desta vez deve prestar atenção?

O (Fed) do Federal Reserve dos EUA dá início a uma reunião de decisão de juros de dois dias, e o presidente Jerome Powell fará uma coletiva de imprensa na quinta-feira em (4/30), às 2h30 da madrugada, em Taiwan. À luz do pano de fundo de tensões geopolíticas no Irã que provocam oscilações nos preços de energia, a pressão dupla do aumento da inflação e da desaceleração do crescimento econômico ficou ainda mais evidente, fazendo o Fed esperar manter o atual nível da taxa de juros de referência para ganhar mais tempo na avaliação dos diversos dados macroeconômicos. Além da trajetória da política monetária, o que o mercado pode estar observando com mais interesse é se Powell seguirá no cargo, bem como a substituição de pessoal e seus impactos a seguir.

Ajustes nas expectativas de juros e na declaração de política do Fed

O Fed inicia uma reunião de decisão de juros de dois dias e divulgará uma declaração após a coletiva de imprensa na sede em Washington, na tarde de quarta-feira, (hora de Taiwan, quinta-feira às 2h da madrugada); a coletiva do presidente Powell será às 2h30. O mercado em geral espera que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha, pela terceira vez consecutiva, a faixa da taxa dos fundos federais em 3,5% a 3,75%. Diante do aumento dos preços de energia causado pelo conflito no Irã e do possível risco inflacionário, os formuladores de política atualmente tendem a manter-se na observação. A Bloomberg estima que, na declaração de política, o Fed deve ajustar levemente a descrição do mercado de trabalho, refletindo a situação de que o mercado de empregos continua estável apesar da desaceleração nas contratações. Ao mesmo tempo, para lidar com os riscos de inflação, a autoridade pode ajustar a redação da orientação prospectiva, preservando a flexibilidade de recomeçar aumentos de juros no futuro — e não apenas de cortar juros —, o que afetará diretamente a avaliação do mercado sobre como mudará o custo total do dinheiro.

Movimentação do presidente Powell e variáveis sobre a permanência de conselheiros

Como o mercado já antecipou amplamente que as taxas serão mantidas inalteradas, o foco acaba sendo a permanência ou não do atual presidente do Fed, Powell; seu mandato como presidente termina em 15 de maio, e esta reunião deve ser a última coletiva de imprensa pós-reunião que ele conduzirá. Investidores acompanham com grande atenção sua declaração sobre o planejamento de carreira pessoal, especialmente se ele continuará exercendo o cargo de conselheiro do Fed, que vence apenas em janeiro de 2028. Powell já havia enfatizado que só consideraria deixar o cargo se a investigação judicial sobre o orçamento de reparos na sede fosse encerrada de forma completa e transparente. Embora o Departamento de Justiça dos EUA tenha anunciado recentemente o encerramento do caso, ainda declarou que, se houver base factual, manterá o poder de reabrir a investigação. Se Powell permanecer como conselheiro, isso afetará diretamente a estabilidade do núcleo das decisões do Fed.

Desafios de política enfrentados pelo novo indicado Warsh

À medida que o Comitê de Bancos do Senado deve avançar com a indicação de Warsh (Kevin Warsh), a chance de ele assumir o Fed aumenta significativamente. No entanto, Warsh enfrentará múltiplos desafios rigorosos no futuro. Em primeiro lugar, a pressão política por cortes substanciais de juros colocará à prova a capacidade de Warsh de manter a independência da política monetária do banco central. Em segundo lugar, embora Warsh tenha prometido trazer mudanças institucionais ao Fed, o ritmo de sua reforma ficará condicionado à velocidade com que houver mudanças de pessoal no comitê. Se Powell optar por permanecer como conselheiro, e somando-se divergências nas posições de política dos conselheiros atuais, ao impulsionar um novo arcabouço ou integrar o consenso interno, Warsh inevitavelmente precisará conduzir negociações e coordenações complexas.

Além disso, isso também pode significar que esta será a última reunião de política em que o conselheiro Stephen Miran (Stephen Miran) participará, pois Warsh foi indicado para assumir seu assento. O mercado espera que Miran possa votar contra a decisão da maioria, como tem feito em cada reunião desde que entrou no Fed em setembro passado.

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