Ray Dalio alerta que um processo de 13 etapas vai corroer em 40% as economias em USD

O investidor bilionário Ray Dalio alertou em um episódio de podcast publicado no domingo, 24 de maio, que uma sequência de 13 etapas fará com que americanos que economizam em dólares dos EUA vejam perder 40% de suas economias. Dalio apontou a recente decisão do Irã de aceitar pedágios e vender petróleo em yuan chinês, em vez de USD, como evidência de que o mundo está entre as etapas 9 e 10 nesse processo. Ele caracterizou a mudança de moeda como parte de uma virada mais ampla, afastando-se do status do dólar como moeda de reserva global. Historicamente, poupadores britânicos perderam 40% de seu poder de compra após a Crise de Suez, um precedente que Dalio citou como modelo do que os americanos podem vivenciar.

A análise de Dalio se concentra no “petrodólar” — o acordo dos anos 1970 entre os EUA e a Arábia Saudita de que países da OPEP denominariam e negociariam petróleo exclusivamente em dólares. Esse sistema garantiu demanda global pelo dólar e proporcionou estabilidade financeira para os EUA, além de facilitar o endividamento em Washington. Dalio observou que, após o congelamento de ativos russos após a invasão da Ucrânia em 2022, grandes economias, incluindo China, Índia, Arábia Saudita e Brasil, reduziram a exposição a USD para preservar a flexibilidade de políticas.

Estrutura de 13 etapas de Dalio para a queda da moeda de reserva

Dalio desenvolveu seu modelo de 13 etapas ao estudar substituições históricas de moedas de reserva e a ascensão e queda de impérios, incluindo Espanha, os holandeses e a Grã-Bretanha.

Etapas 1–3: Concorrência econômica e tecnológica

• Etapa 1: A ascensão econômica da China, de cerca de 15% da economia dos EUA na virada do século para aproximadamente 70%.
• Etapa 2: Intensificação dos conflitos comerciais, exemplificada por tarifas implantadas durante a administração do presidente Donald Trump.
• Etapa 3: Restrições dos EUA ao acesso da China a semicondutores avançados de inteligência artificial; a recusa da China a chips Nvidia rebaixados e o desenvolvimento de capacidade interna.

Etapas 4–9: Fragmentação geopolítica

• Etapa 4: Intensificação da guerra por procuração, incluindo a Guerra da Ucrânia, operações dos EUA mirando Venezuela e Nigéria, pressão sobre Cuba e conflito com o Irã.
• Etapa 5: O detentor da moeda de reserva transforma seu status em arma por meio de sanções e restrições. Dalio destacou a mensagem enviada ao congelar ativos russos para detentores tradicionais de USD como China, Índia, Arábia Saudita e Brasil.
• Etapas 6–7: Endurecimento de blocos de alianças (Organização de Cooperação de Xangai, BRICS, OTAN) e redirecionamento das cadeias de suprimentos para se alinhar a acordos políticos.
• Etapa 8: Intensificação contínua de conflitos por procuração em paralelo com etapas anteriores.
• Etapa 9: Fragmentação de sistemas financeiros e tecnológicos entre blocos emergentes, evidenciada por desenvolvimento paralelo de IA na China e nos EUA, redução da dependência de semicondutores americanos na China e produção doméstica de terras raras nos EUA.

Etapa 10: Navalha de cabo a cabo Dalio identificou a etapa 10 como já em andamento, caracterizada por navalha de cabo a cabo entre grandes potências, incluindo ameaças de Trump contra o Irã, ameaças nucleares implícitas da Rússia sobre a Ucrânia e tensões no Mar do Sul da China em relação a Taiwan.

Desvalorização da moeda e depreciação de ativos

Dalio alertou que a depreciação do USD desencadeará custos severos de financiamento de dívidas e exigirá “impressão de dinheiro” para manter o status global dos EUA. Diferentemente da queda da Grã-Bretanha pós-Suez, Dalio previu que a queda dos EUA será mais rápida e resultará em perda maior de poder de compra do que os 40% vividos por poupadores britânicos.

O ouro valorizou 140% nos últimos cinco anos e aproximadamente 40% no último ano, refletindo a desvalorização real da moeda dos EUA, segundo Dalio. Ele alertou que juros mais altos corroerão o valor de títulos comprados anteriormente; títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos ultrapassaram recentemente 5% pela primeira vez desde a Grande Recessão, mas as perdas reais de poder de compra superam os ganhos de rendimento.

Recomendações de investimento

Dalio aconselhou a não concentrar economias em dólares dos EUA ou em títulos. Em vez disso, ele recomendou:

• Diversificação internacional usando veículos como o Vanguard Total International Stock ETF (VXUS).
• Investimentos em commodities, especialmente ouro.
• Empresas na produção de commodities, com foco nos setores de metais preciosos, petróleo e alimentos, já que a queda do USD aumentará receitas e lucros para essas corporações.

Dalio afirmou explicitamente que não recomenda fugir para o mercado chinês, citando os próprios problemas econômicos da República Popular e a dificuldade de prever resultados em confrontos no estágio inicial.