Diretores de pesquisa de oito grandes corretoras coreanas: a recente correção das ações de semicondutores é um "fluxo de capital de curto prazo"

Pesquisa com diretores de pesquisa de oito grandes corretoras sul-coreanas (KB, Shinyoung, Mirae Asset, Daishin, Samsung, Kiwoom, Meritz, Hana) indica que a maioria dos entrevistados considera a recente correção das ações de semicondutores como resultado de fluxos de capital de curto prazo, e não um sinal de deterioração dos fundamentos. Enquanto os operadores de data centers de hiperescala nos EUA continuarem expandindo os gastos de capital, o rali do KOSPI liderado por semicondutores pode persistir no curto prazo.

Diretores de pesquisa de oito corretoras: correção recente de ações de semicondutores vem de realização de lucros, redução da superlotação do mercado e fluxos de fundos alavancados

De acordo com a pesquisa do Chosun Business, Hwang Seung-taek, diretor de pesquisa da Hana Securities, afirmou: "A correção recente das ações de semicondutores é mais o resultado simultâneo de realização de lucros após forte alta, redução da superlotação do mercado e fluxos de fundos relacionados a produtos alavancados, do que de danos aos fundamentos."

Kim Hak-kyun, diretor de pesquisa da Shinyoung Securities, apontou que o uso da capacidade ociosa de IA pela Meta representa uma mudança na forma como os data centers existentes são utilizados, e não uma parada na compra de semicondutores. "Isso não significa uma mudança fundamental no setor de semicondutores", disse ele, acrescentando que os relatórios de lucros e os planos de gastos de capital dos operadores de data centers de hiperescala continuam sendo os indicadores mais importantes.

Principais perspectivas dos analistas de oito corretoras sobre o ciclo de investimento em IA

Com base na pesquisa do Chosun Business com os diretores de pesquisa de oito corretoras, os principais pontos de vista dos entrevistados sobre o ciclo de investimento em IA e as perspectivas das ações de semicondutores são:

Daishin - Yang Jae-hwan: A preocupação com o aumento explosivo dos gastos de capital em IA nos últimos três anos é um "tema recorrente". O investimento competitivo continuará a evitar custos irrecuperáveis, e a maximização do desempenho dos modelos de IA nos próximos 12 meses ainda pode sustentar a expansão dos investimentos.

Mirae Asset - Park Yeon-ju: As expectativas de lucros das empresas de semicondutores continuam sendo revisadas para cima. A valuation dos semicondutores sul-coreanos é atraente em comparação com pares globais, e os contratos de fornecimento de longo prazo aumentam a estabilidade dos lucros. O investimento global em IA ainda está em estágio inicial.

Samsung - Yoon Seok-mo: O rali das ações de semicondutores de IA ainda está em andamento e continuará desempenhando um papel de liderança no segundo semestre.

Kiwoom - Lee Jong-hyung: Os semicondutores contribuem com mais de 90% do crescimento do lucro operacional do KOSPI neste ano. Atualmente, o setor é impulsionado pela demanda estrutural por IA, diferente dos ciclos anteriores baseados em oferta.

KB - Kim Dong-won: A manutenção prolongada do aumento das taxas de juros é o maior risco de baixa, mas é difícil interromper o investimento em IA facilmente. A escassez de oferta deve persistir até 2028.

Shinyoung - Kim Hak-kyun: Ainda não foram confirmadas mudanças estruturais significativas capazes de alterar a visão sobre o setor de semicondutores.

Aumento das taxas de juros é a maior variável; investimento em IA continuará até 2028

De acordo com a pesquisa, Kim Dong-won, diretor de pesquisa da KB Securities, afirmou: "Se o aumento das taxas de juros persistir por muito tempo, o maior risco é a possível redução do investimento em IA." Park Yeon-ju, da Mirae Asset, também apontou inflação e taxas de juros como principais fatores de risco. Com o aumento das taxas, o custo de financiamento das empresas aumenta, reduzindo a viabilidade de grandes gastos de capital.

No entanto, Kim Hak-kyun acrescentou: "O investimento em IA não é algo que possa ser interrompido facilmente; portanto, a escassez de oferta deve continuar até 2028." Park Yeon-ju também previu: "Como o investimento em IA é crucial, o impacto de variáveis macroeconômicas será ainda mais atenuado."

Os analistas também recomendaram que, dada a natureza cíclica do setor de semicondutores, a reavaliação deve ser feita a cada três a seis meses com base em novos dados, em vez de um otimismo cego de longo prazo.

Perguntas Frequentes

Como os diretores de pesquisa das oito principais corretoras sul-coreanas avaliam a correção recente das ações de semicondutores do KOSPI?

De acordo com a pesquisa do Chosun Business, a maioria dos diretores de pesquisa considera a correção recente como resultado de fluxos de capital de curto prazo (incluindo realização de lucros, redução da superlotação do mercado e fluxos de fundos alavancados), e não um sinal de deterioração dos fundamentos. Enquanto os operadores de data centers de hiperescala continuarem aumentando os gastos de capital, o rali liderado por semicondutores pode persistir no curto prazo.

Qual é a contribuição das ações de semicondutores para o crescimento dos lucros do KOSPI neste ano?

De acordo com Lee Jong-hyung, diretor de pesquisa da Kiwoom Securities, o setor de semicondutores contribuiu com mais de 90% do crescimento do lucro operacional do KOSPI neste ano. Ele também destacou que a demanda atual por semicondutores é impulsionada pela demanda estrutural por IA, diferente dos ciclos anteriores de memória baseados em oferta.

Qual é o prazo estimado pelos analistas para o ciclo de investimento em IA e a escassez de oferta?

De acordo com Kim Dong-won, diretor de pesquisa da KB Securities, é difícil interromper o investimento em IA facilmente, e a escassez de oferta deve persistir até 2028. Vários diretores de pesquisa entrevistados consideram que o investimento global em IA ainda está em estágio inicial e, até o momento, não houve mudanças estruturais capazes de alterar a visão geral sobre o setor de semicondutores.