Os ETFs alavancados de ação única e ETFs inversos de Samsung Electronics e SK Hynix absorveram US$ 13,4 trilhões de won de 27 de maio a 16 de julho, segundo dados do KOSCOM CHECK divulgados em 19 de julho. Os 16 produtos de ETF alavancados e inversos registraram perdas em todas as categorias: os ETFs alavancados caíram 47% e os inversos recuaram 31%, apesar das quedas nas ações subjacentes, devido a efeitos negativos de capitalização em meio à volatilidade do mercado. O governo sul-coreano anunciou medidas regulatórias em 16 de julho para aumentar as barreiras de entrada, incluindo elevar a exigência de depósito mínimo de 10 milhões de won para 30 milhões de won e ampliar as exigências de pré-educação, enquanto os produtos foram criticados por amplificarem a volatilidade do mercado.
ETFs alavancados da Samsung e da SK Hynix atraem US$ 13,4 trilhões em entradas líquidas
De acordo com o KOSCOM CHECK, os 16 ETFs de ação única alavancados e inversos da Samsung Electronics e da SK Hynix lançados em 27 de maio registraram entradas líquidas totais de US$ 13,4 trilhões de won até 16 de julho. Sete produtos de ETFs alavancados da Samsung Electronics atraíram US$ 4,7 trilhões de won em entradas líquidas, enquanto sete ETFs alavancados da SK Hynix captaram US$ 8,5 trilhões de won. Dois produtos inversos, desenhados para entregar retornos de 2x quando os preços das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix caem, receberam entradas combinadas de US$ 146,6 bilhões de won.
Por produto individual, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage registrou as maiores entradas, com US$ 5,1 trilhões de won, seguido por TIGER SK Hynix Single Stock Leverage, com US$ 3,0 trilhões de won; KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage, com US$ 2,8 trilhões de won; e TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage, com US$ 1,6 trilhão de won.
KODEX SK Hynix Leveraged ETF cai 47,5% desde o lançamento em 27 de maio
Apesar das entradas expressivas de recursos, os preços das ações caíram acentuadamente. O KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, que atraiu o maior volume de capital, caiu 47,5% de 27.775 won em 27 de maio para 14.585 won em 16 de julho, já que a ação subjacente da SK Hynix recuou 17,9% no mesmo período. O KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage caiu 41,7%, enquanto a ação da Samsung Electronics recuou 16,9%.
Produtos inversos registram perdas de 31,1% apesar das quedas nas ações
Os produtos inversos também registraram retornos negativos apesar das quedas nas ações subjacentes. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X caiu 31,1% de 16.265 won para 11.205 won no mesmo período, enquanto PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X recuou 8,9%.
Essas perdas ocorreram devido a efeitos negativos de capitalização acumulados durante oscilações de preço em meio a alta volatilidade do mercado. Por exemplo, se a Ação A (100 won) cai para 80 won (-20%) e depois se recupera para 100 won (+25%), um produto alavancado na Ação A (100 won) cairia para 60 won (-40%) e depois subiria para 90 won (+50%), resultando em uma perda de 10 won. Esses efeitos de capitalização se acumularam durante grandes oscilações repetidas em condições de mercado voláteis.
Investidores individuais respondem por 92,7% dos participantes em ETFs alavancados
De acordo com a Financial Supervisory Service, investidores individuais foram responsáveis por 92,7% dos investidores em produtos alavancados de ação única de 27 de maio a 12 de junho. Os dados do KOSCOM CHECK mostraram que investidores individuais compraram líquidos US$ 14,0 trilhões de won dos 16 ETFs alavancados de ação única de 27 de maio a 16 de julho.
Governo eleva o depósito mínimo para 30 milhões de won em 16 de julho
Com as preocupações crescendo de que o capital de investidores de varejo, fluindo em grande volume para produtos alavancados de ação única, estava amplificando a volatilidade do mercado, o governo anunciou medidas suplementares em 16 de julho. As medidas específicas incluem elevar o depósito básico de 10 milhões de won para 30 milhões de won e aceitar apenas dinheiro (cash only), expandir a unidade mínima de compra de 1 ação para 20 ações e estender os requisitos de tempo de pré-educação.
Observadores do mercado apontaram que, embora as medidas possam controlar a entrada de pequenos investidores, ainda há dúvidas sobre sua eficácia para reduzir a volatilidade geral do mercado. Reduzir a volatilidade do mercado exigiria, no fim, diminuir a escala do volume de negociação alavancada como proporção do total da atividade do mercado, e impedir pequenos investidores pode não gerar reduções significativas. Em uma pesquisa em uma comunidade online de ações realizada imediatamente após o anúncio do governo em 16 de julho, 84% do total de entrevistados (5.627 de 6.696) disseram que as medidas seriam ineficazes.
Um executivo de uma empresa de gestão de ativos afirmou: “Para investidores que já estão envolvidos com alavancagem de ação única, 10 milhões de won ou 30 milhões de won talvez não pareçam um obstáculo significativo”, acrescentando: “O motivo de a alavancagem ter se tornado problemática desta vez é que ela ampliou muito a volatilidade do mercado; então, se os investidores continuarem no mercado, o efeito será limitado”.
FAQ
O que aconteceu com os ETFs alavancados da Samsung Electronics e da SK Hynix de 27 de maio a 16 de julho?
Os 16 ETFs de ação única alavancados e inversos da Samsung Electronics e da SK Hynix absorveram US$ 13,4 trilhões de won em entradas líquidas de 27 de maio a 16 de julho, segundo dados do KOSCOM CHECK divulgados em 19 de julho. Apesar das entradas substanciais, os produtos alavancados caíram 47% e os inversos recuaram 31% devido a efeitos negativos de capitalização em meio à volatilidade do mercado.
Quais medidas regulatórias o governo sul-coreano anunciou em 16 de julho para ETFs alavancados?
Em 16 de julho, o governo anunciou medidas para elevar as barreiras de entrada para produtos alavancados de ação única, incluindo aumentar a exigência de depósito mínimo de 10 milhões de won para 30 milhões de won (apenas dinheiro), expandir a unidade mínima de compra de 1 ação para 20 ações e estender os requisitos de tempo de pré-educação.
Por que ETFs inversos tiveram perdas apesar das quedas das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix?
Os produtos inversos registraram perdas devido a efeitos negativos de capitalização que se acumulam durante oscilações de preço em condições de mercado voláteis. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X caiu 31,1% e PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X recuou 8,9% de 27 de maio a 16 de julho, apesar de as ações subjacentes terem caído.
