Prêmio das ações ordinárias da Samsung Electronics atinge 54% sobre as ações preferenciais

As ações ordinárias da Samsung Electronics são negociadas com um prêmio de aproximadamente 54% sobre suas ações preferenciais, marcando um recorde histórico, de acordo com um relatório da DS Securities do analista Kim Su-hyun. O analista atribui o aumento da diferença às entradas maciças de fundos de ETF concentradas exclusivamente em ações ordinárias nos últimos meses. Kim avaliou o prêmio atual como difícil de justificar, observando que as emendas à lei corporativa que ampliam os deveres fiduciários dos diretores para todos os acionistas e as políticas ativas de retorno aos acionistas enfraqueceram os fatores tradicionais de desconto das ações preferenciais. O analista projeta que a diferença de preço provavelmente diminuirá no segundo semestre, à medida que aumentam as expectativas de dividendos em larga escala e cancelamento de ações em tesouraria na Samsung Electronics.

Entradas de ETF Empurram Prêmio das Ações Ordinárias da Samsung para 54%

Kim Su-hyun afirmou no relatório que as ações ordinárias da Samsung Electronics são atualmente negociadas com um prêmio de aproximadamente 54% em comparação com as ações preferenciais, sendo o principal impulsionador as entradas substanciais de fundos de ETF apenas em ações ordinárias nos últimos meses. As ações preferenciais têm direitos prioritários de dividendos e prioridade na distribuição de ativos residuais, mas não possuem direito a voto. O analista observou que as ações preferenciais normalmente são negociadas com desconto em relação às ordinárias devido à ausência de direitos de voto e ao volume de negociação relativamente menor.

Emendas à Lei Corporativa Enfraquecem Fatores de Desconto das Ações Preferenciais

Kim explicou que a precificação das ações preferenciais segue a fórmula: preço da ação ordinária + direitos prioritários de dividendos – prêmio por direito a voto – desconto de liquidez. O analista diagnosticou que o valor do prêmio por direito a voto diminuiu significativamente em comparação com o passado. Kim afirmou que o prêmio por direito a voto historicamente funcionava como um seguro contra controladores que pudessem prejudicar os interesses dos acionistas em geral, mas as emendas à lei corporativa que ampliam os deveres fiduciários dos diretores a todos os acionistas substituíram substancialmente esse valor de seguro.

O fator de desconto por liquidez também diminuiu, de acordo com a análise. Kim observou que o volume médio diário de negociação das ações preferenciais da Samsung Electronics no último ano corresponde ao 5º-6º maior nível de capitalização de mercado no mercado doméstico, tornando difícil aplicar uma grande taxa de desconto com base na escassez de liquidez.

Descontos Internacionais de Ações Preferenciais Variam de 1% a 5%

Kim avaliou as taxas de desconto domésticas para ações preferenciais como excessivas em comparação com os casos internacionais. As empresas americanas Alphabet e Berkshire Hathaway, juntamente com grandes empresas alemãs, mantêm descontos de apenas 1% a 5% em relação às ações ordinárias. O analista atribuiu isso à gestão ativa das diferenças de preço por meio de recompra de ações preferenciais e proteções para acionistas não votantes.

Mirae Asset Securities Aloca 100 Bilhões de Won para Recompra de Ações Preferenciais

Movimentos domésticos para reduzir os descontos das ações preferenciais surgiram. Kim citou o anúncio da Mirae Asset Securities em junho de um plano de compra e cancelamento de ações em tesouraria de 300 bilhões de won, com 100 bilhões de won destinados a ações preferenciais. A empresa declarou seu propósito como "mitigar a diferença de preço de mercado entre ações ordinárias e preferenciais e alcançar retornos equilibrados aos acionistas".

Kim caracterizou isso como uma mudança significativa, marcando a primeira vez que uma empresa doméstica estabeleceu explicitamente a redução da diferença entre ações ordinárias e preferenciais como objetivo de retorno aos acionistas.

DS Securities Prevê Redução da Diferença no Segundo Semestre

Kim projetou que os fundos apostando na redução do desconto das ações preferenciais provavelmente aumentarão no segundo semestre, à medida que as expectativas aumentam para dividendos em larga escala e cancelamento de ações em tesouraria na Samsung Electronics.

FAQ

O que fez o prêmio das ações ordinárias da Samsung Electronics atingir 54%? O analista da DS Securities, Kim Su-hyun, atribuiu o prêmio de 54% às entradas maciças de fundos de ETF concentradas exclusivamente em ações ordinárias nos últimos meses.

Como os descontos internacionais de ações preferenciais se comparam aos da Samsung Electronics? As empresas americanas Alphabet e Berkshire Hathaway, juntamente com grandes empresas alemãs, mantêm descontos de apenas 1% a 5% em relação às ações ordinárias, significativamente menores do que a diferença atual de 54% da Samsung Electronics.

Que ação de retorno aos acionistas a Mirae Asset Securities anunciou em junho? A Mirae Asset Securities anunciou em junho um plano de compra e cancelamento de ações em tesouraria de 300 bilhões de won, alocando 100 bilhões de won especificamente para ações preferenciais, com o propósito declarado de mitigar a diferença de preço de mercado entre ações ordinárias e preferenciais.