A Comissão Federal de Comércio (FTC) da Coreia do Sul solicita a base de receita operacional para multas por conluio em títulos

A Comissão de Comércio Justo da Coreia do Sul solicitou a 15 dealers primários que recalculassem as vendas usando lucro operacional em vez de valores de títulos. Fontes do setor relataram o desenvolvimento em 28 de maio. Trata-se do primeiro pedido desse tipo desde que a FTC iniciou a investigação sobre suposta manipulação de lances (bid-rigging) em leilões de títulos do governo. Participantes da indústria defendem que o regulador deveria aplicar o mesmo padrão usado em um caso anterior de conluio entre corretoras, no qual o lucro operacional serviu de base. A FTC investiga dealers primários desde 2023 sob alegações de que coordenaram lances para inflar taxas de juros.

FTC muda base de cálculo da multa para lucro operacional

A Comissão de Comércio Justo pediu aos 15 dealers primários — que incluem 10 corretoras e 5 bancos — que enviassem números de vendas calculados com base em lucro operacional, e não no valor total das propostas vencedoras em leilões de títulos do governo. Um executivo de uma corretora confirmou ter recebido a solicitação, dizendo: "É correto que recebemos orientações para calcular e enviar vendas com base em lucro operacional. Acreditamos que a FTC está tentando interpretar de forma ampla ao considerar os argumentos do setor."

A FTC anteriormente havia considerado aplicar uma alíquota de multa de 10-15% sobre os valores das propostas vencedoras de títulos do governo pelos dealers durante o período de suposto conluio. Com a figura de vendas calculada pela FTC de aproximadamente 76 trilhões de won, as multas sob essa metodologia teriam chegado a 7-11 trilhões de won. Fontes do setor veem o pedido de lucro operacional como um sinal de que o valor recordista da multa pode ser evitado.

Dealers primários começam a recalcular vendas

As 15 empresas começaram a recalcular seus números de vendas com base em lucro operacional em resposta ao pedido da FTC. A indústria vem argumentando de forma consistente que a FTC deve aplicar o mesmo padrão usado em um caso envolvendo 20 corretoras acusadas de conluio em pequena escala de títulos, no qual as vendas das instituições financeiras foram tratadas como lucro operacional. Participantes do setor sustentam que critérios idênticos deveriam ser aplicados ao caso atual de títulos do governo.

Investigação mira 76 trilhões de won em vendas de leilões de títulos

A FTC lançou sua investigação em 2023 sobre empresas de securities de dealers primários e bancos com base em alegações de práticas de lances coordenados. As autoridades suspeitam que os dealers compartilharam planos de lances com antecedência durante os leilões de títulos do governo para garantir lucros indevidos ao inflar as taxas de juros. A FTC calculou os valores totais das propostas vencedoras para os 15 dealers primários durante o período de suposto conluio em aproximadamente 76 trilhões de won.

Reuniões plenárias da FTC agendadas para o próximo mês

A FTC agendou três reuniões plenárias para o próximo mês para tratar do caso de bid-rigging de títulos do governo envolvendo as 15 empresas financeiras. Cada empresa foi notificada sobre o cronograma de presença e atualmente está se preparando para os procedimentos.

FAQ

O que a Comissão de Comércio Justo da Coreia do Sul solicitou aos dealers primários em 28 de maio?

A FTC solicitou aos 15 dealers primários — 10 corretoras e 5 bancos — que recalculassem e enviassem números de vendas com base em lucro operacional, e não nos valores das propostas vencedoras de títulos do governo. Isso marcou a primeira solicitação desse tipo de dados desde que a FTC começou a investigar suposta manipulação de lances (bid-rigging) em leilões de títulos do governo.

Por que participantes da indústria estão recalculando números de vendas com base em lucro operacional?

Participantes da indústria argumentam que a FTC deve aplicar o mesmo padrão usado em um caso anterior envolvendo 20 corretoras acusadas de conluio em pequena escala, no qual o lucro operacional serviu como base para o cálculo das multas. As 15 empresas iniciaram o trabalho de recalculação imediatamente após receberem o pedido da FTC, vendo isso como um caminho potencial para multas significativamente menores em comparação com os 7-11 trilhões de won inicialmente estimados.

Quanto eram as multas originalmente estimadas no caso de bid-rigging de títulos do governo?

A FTC havia considerado aplicar uma alíquota de multa de 10-15% sobre aproximadamente 76 trilhões de won em valores de propostas vencedoras de títulos do governo durante o período de suposto conluio. Sob essa metodologia, o total de multas teria chegado a 7-11 trilhões de won, representando um valor de penalidade recordista.