Índice KOSPI da Coreia do Sul supera S&P 500 apesar do desconto de avaliação, mostra análise

De acordo com Kim Hak-kyun, diretor do centro de pesquisa da Shinhan Securities, o índice KOSPI da Coreia do Sul superou recentemente o índice S&P 500 dos EUA pela primeira vez desde que ambos começaram em 100 em janeiro de 1980, com o KOSPI agora em aproximadamente 8.000, em comparação com o S&P 500 acima de 7.000. No entanto, apesar desse marco, as empresas coreanas negociam com um desconto significativo: mais da metade das empresas listadas têm uma relação preço/valor contábil (PBR) abaixo de 1, indicando que as avaliações de mercado são inferiores aos valores de liquidação das empresas.

Kim atribuiu a diferença de valuation aos fracos retornos de lucros. Empresas citadas mantêm um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de apenas 3-4%, apesar de deterem capital acumulado substancial, o que Kim descreveu como "destruição de valor", pois oferece aos investidores retornos não melhores do que depósitos bancários. Kim enfatizou que empresas maduras devem distribuir capital por meio de dividendos, implementar recompras para aumentar o ROE ou demonstrar planos de crescimento claros aos acionistas.