A atividade com stablecoins dispara para 49,7x em velocidade à medida que as saídas de fundos dos ETFs de cripto se aprofundam

O uso de stablecoins está acelerando para além do trading cripto, com a velocidade de transações filtradas atingindo uma máxima recorde de 49,7 vezes anualizada. Ao mesmo tempo, ETFs spot de bitcoin e ethereum enfrentam saídas sustentadas de capital, levantando dúvidas sobre a profundidade da demanda institucional.

• Principais destaques:
• • Dados da Visa mostram que a velocidade das stablecoins atingiu um recorde de 49,7x com $320B em ganhos de utilidade na oferta.
• • Os ETFs de bitcoin perderam US$ 6,6 bilhões desde out. 2025, com a Blackrock IBIT agora registrando saídas.
• • A demanda por ETFs de ethereum enfraqueceu em maio de 2026, com a Blackrock ETHA registrando saídas sustentadas.

Saídas dos ETFs de Bitcoin atingem US$ 6,6 bilhões enquanto pagamentos com stablecoins aceleram

As stablecoins estão mostrando sinais de uma grande mudança de ferramenta de trading para infraestrutura de pagamentos, mesmo quando fundos negociados em bolsa (ETFs) cripto de exchange struggle para manter o capital dos investidores.

Um relatório da DWF Labs, usando dados filtrados da Visa e da Allium Labs, mostra que a velocidade das stablecoins chegou a um recorde anualizado de 49,7 vezes. A métrica mede com que frequência cada dólar tokenizado muda de mãos ao longo de um ano. Um número mais alto sugere que as stablecoins estão sendo usadas com mais atividade, em vez de ficarem paradas em carteiras ou contas de corretoras.

O mercado agora inclui cerca de US$ 320 bilhões em stablecoins. Em menos de cinco meses neste ano, esses tokens processaram US$ 6,64 trilhões em volume de transações filtradas. Os dados eliminam bots, loops de high-frequency trading e transferências internas.

Fonte: DWF Labs A composição dessa atividade também está mudando. Remessas, pagamentos de empresa para empresa e pagamentos ao consumidor agora são as áreas de maior crescimento. O volume ligado a exchanges, que antes era o principal motor do uso de stablecoins, caiu para uma parcela menor do total das atividades.

Essa mudança marca o que analistas descrevem como a terceira fase da adoção de stablecoins. De 2019 a 2021, o crescimento foi majoritariamente especulativo, com a velocidade ficando entre 24 e 28 vezes à medida que a oferta aumentava. De 2022 a 2024, as stablecoins foram testadas sob estresse durante as quedas da Terra e do FTX, com a velocidade atingindo o pico de 34,2 vezes quando os usuários moveram fundos para locais considerados de maior risco.

Desde 2025, o volume de transações cresceu mais rápido do que a oferta. A velocidade subiu primeiro para 39,3 vezes e agora chegou a 49,7 vezes, apontando para um uso mais amplo no mundo real.

A tendência contrasta com os ETFs cripto spot, onde a demanda enfraqueceu. Os ETFs de bitcoin agora registram seu período mais longo de saídas sustentadas desde o lançamento, após seis trimestres consecutivos de entradas líquidas. As saídas começaram em outubro de 2025 e continuaram ao longo de três trimestres. As retrações totais em relação ao pico já chegam a US$ 6,6 bilhões.

Saídas anteriores de ETFs eram frequentemente impulsionadas por investidores deixando o GBTC da Grayscale, que tem taxas mais altas, e migrando para produtos mais baratos, como a IBIT da Blackrock ou a FBTC da Fidelity. A atividade recente parece diferente. Em 27 de maio, a própria IBIT registrou saídas, enquanto as redempções líquidas totais entre emissores chegaram a US$ 733,4 milhões no dia.

Isso sugere que alguns compradores institucionais podem estar tratando os ETFs de bitcoin como operações de momentum macro, em vez de alocações de carteira de longo prazo.

Fonte: DWF Labs Os ETFs de ethereum enfrentam um problema diferente. Depois de serem lançados em julho de 2024, foram atingidos por pesadas recompras da Grayscale ETHE, incluindo US$ 484 milhões no primeiro dia. A demanda depois disparou em julho e agosto de 2025, quando a ETHA da Blackrock atraiu US$ 4,2 bilhões e US$ 3,38 bilhões, respectivamente.

Mas esse impulso diminuiu. As saídas da Grayscale desaceleraram, porém o capital não migrou de forma significativa para produtos rivais. Vários emissores estão registrando fluxos estáveis, enquanto a ETHA teve saídas ao longo da maior parte de maio.

O resultado é um mercado dividido: stablecoins estão ganhando tração econômica real, enquanto os ETFs cripto testam se a demanda institucional é duradoura ou apenas cíclica.