Modelos Sustentáveis de DeFi Substituem o Crescimento Baseado em Incentivos

• Protocolos geradores de receita estão cada vez mais substituindo a mineração de liquidez à medida que o DeFi amadurece além dos modelos de crescimento baseados em incentivos

• Não são necessárias grandes emissões de tokens para atrair usuários para plataformas de empréstimo, negociação, staking e stablecoin.

• A sustentabilidade do protocolo agora depende mais de taxas orgânicas e retenção do que de incentivos temporários de liquidez.

Modelos DeFi Sustentáveis estão atraindo atenção renovada à medida que os participantes do mercado separam cada vez mais a liquidez temporária dos protocolos que geram demanda duradoura dos usuários e receita recorrente.

Geração de Receita Surge como o Novo Padrão do DeFi

Um recente framework de mercado compartilhado pelo analista Tanaka examinou protocolos capazes de sobreviver sem grandes incentivos. O relatório afirmou que o DeFi está em uma nova fase de desenvolvimento. Os investidores estão colocando cada vez mais ênfase nos fundamentos do negócio, e não nas emissões.

➥ Quais protocolos DeFi podem sobreviver sem grandes incentivos de tokens?

Se o DeFi 2021 foi construído em torno da mineração de liquidez, o DeFi 2026 está cada vez mais separando o TVL temporário da demanda sustentável do produto.

Incentivos de tokens podem atrair capital, mas raramente criam retenção uma vez que… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junho de 2026

A análise destacou que a mineração de liquidez foi um dos principais fatores ao longo de 2021. No entanto, as recompensas em tokens muitas vezes não conseguiram criar retenção duradoura dos usuários. O capital frequentemente saiu quando os incentivos eventualmente diminuíram.

O relatório sugeriu que protocolos sustentáveis geram taxas a partir de atividades que os usuários já necessitam. Negociação, empréstimo, staking e serviços de stablecoin permanecem funções financeiras essenciais. Esses serviços continuam atraindo demanda independentemente dos ciclos de mercado.

O ambiente em mudança está levando os investidores a reavaliar métodos de avaliação. O valor total bloqueado não fornece mais um quadro completo. A qualidade da receita e a retenção de usuários estão se tornando métricas mais importantes.

Protocolos de Infraestrutura Continuam a Dominar a Atividade Central do DeFi

O relatório identificou vários protocolos estabelecidos como infraestrutura central do DeFi. Estes incluem Aave, Uniswap, Sky e Lido. Cada protocolo desempenha uma função crítica dentro das finanças descentralizadas.

Aave continua sendo um dos principais mercados de empréstimo do setor. O protocolo gera receita através de atividade de empréstimo e liquidação. A demanda por acesso a capital apoia seu modelo de negócios de longo prazo.

Uniswap continua a se beneficiar da demanda orgânica de negociação em mercados descentralizados. A exchange ganha taxas diretamente da atividade do usuário. Essa estrutura reduz a dependência de incentivos inflacionários de tokens.

Sky e Lido ocupam posições igualmente importantes dentro das finanças descentralizadas. A infraestrutura de stablecoin e o staking líquido continuam sendo serviços blockchain essenciais. Os dois setores fornecem receita recorrente da participação dos usuários.

Protocolos de Próxima Geração Migram para Crescimento Baseado em Taxas

O relatório também identificou protocolos emergentes mostrando características de receita mais fortes. Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance e Ethena foram incluídos. Cada protocolo opera em segmentos de mercado em rápida expansão.

O negócio de derivativos on-chain da Hyperliquid cresceu através da atividade de negociação, em vez de incentivos. Jupiter se estabeleceu como um grande hub de negociação na Solana. Kamino e Morpho estão fazendo mais progressos em oportunidades de empréstimo descentralizadas.Kamino e Morpho estão dando mais passos em direção a oportunidades de empréstimo descentralizadas.

A sustentabilidade não é uma função do nível de receita, alertou o relatório. Os investidores continuam monitorando a qualidade da receita gerada.

A análise concluiu que os negócios DeFi mais fortes reterão usuários após os incentivos desaparecerem. A liquidez deve permanecer mesmo com o declínio das emissões. A demanda real por produtos pode, em última análise, tornar-se o ativo mais valioso do setor.