TeraWulf no 1T: receita de HPC supera pela primeira vez a mineração de Bitcoin, prejuízo de US$ 428 milhões, aquisição de Hawesville de US$ 300 milhões

A mineradora/empresa de data centers TeraWulf (Nasdaq: WULF) divulgou em 8 de maio seu relatório financeiro do 1º trimestre de 2026, marcando uma virada pela primeira vez na história da empresa: a receita de aluguéis de HPC (computação de alto desempenho) superou a receita de mineração de Bitcoin. A Decrypt reuniu os principais pontos deste relatório: receita total de US$ 34 milhões (estável, com variação anual nula), sendo US$ 21 milhões de receita de aluguéis de HPC (62%), provenientes do contrato de longo prazo de data centers da Core42; o prejuízo líquido do trimestre foi de US$ 427,6 milhões (US$ -1,01 por ação), principalmente composto por itens não caixa.

Virada na estrutura de receitas: aluguéis de HPC de US$ 21 milhões, superando pela primeira vez a mineração de Bitcoin

Os pontos centrais desta divulgação:

Receita total: US$ 34 milhões (estável, com variação anual nula)

Receita de aluguéis de HPC: US$ 21 milhões (62% da receita total)

Clientes: Core42 (contrato de longo prazo de data centers, parceria existente entre TeraWulf e Core42)

Receita de mineração de Bitcoin: redução anual, superada pela receita de HPC

Significado histórico: a empresa, pela primeira vez, registrou em um único trimestre receitas de AI/HPC maiores do que as receitas de mineração de Bitcoin

Este é um caminho de transição para a TeraWulf, e o relatório atual é uma validação-chave da estratégia de “aluguel de capacidade de AI a partir de infraestrutura de mineração”. Em linha com o que a abmedia noticiou nesta semana sobre a Hut 8 assinando um contrato de US$ 9,8 bilhões para data centers de AI, a Core Scientific vendendo US$ 208 milhões em BTC para virar AI no 1º trimestre e a transformação das empresas de mineração em AI deixando de ser caso isolado para se tornar tendência do setor.

Prejuízo de US$ 427,6 milhões: itens não caixa como principal causa

A composição do prejuízo líquido do trimestre:

Prejuízo líquido no Q1: US$ 427,6 milhões

Prejuízo por ação: US$ 1,01

Perda por reavaliação de warrants: US$ 216,3 milhões (não caixa)

Despesa com juros: US$ 67,1 milhões

Outros: itens operacionais relativamente leves

Os itens não caixa (reavaliação de warrants) são a maior parte da perda deste período e não representam uma perda operacional efetiva. Porém, a grande despesa de juros (US$ 67,1 milhões) reflete o custo elevado do endividamento que a TeraWulf assumiu para a expansão dos data centers de AI — um desafio financeiro comum na transição “mineração para AI”: a expansão exige capex, mas a receita só é reconhecida depois que os data centers entram em operação.

Ações de expansão: compra do terreno de Hawesville por US$ 301,9 milhões, e posição de caixa de US$ 3,09 bilhões

Expansões específicas neste trimestre:

Aquisição do terreno de Hawesville (Kentucky): US$ 301,9 milhões

Continuidade da construção no complexo Lake Mariner (Nova York)

Caixa e caixa restrito total: US$ 3,09 bilhões

Estrutura de financiamento: predominantemente dívida, mas com caixa suficiente para sustentar as construções

Próximos eventos a acompanhar: detalhes do contrato entre TeraWulf e Core42, cronograma para entrada em operação do terreno de Hawesville e entrega de capacidade de TI, além do andamento das assinaturas de novos clientes além dos clientes já existentes do Lake Mariner. A receita de HPC superando a mineração de BTC neste trimestre é apenas o primeiro marco da transição; a seguir, será necessário observar o reconhecimento das receitas de contratos de longo prazo geradas pela expansão dos data centers.

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