A situação geopolítica global assistiu, nos momentos finais, a uma grande reviravolta, com o efeito de “vai-e-vem” entre ativos de refúgio e de risco a voltar a atingir o seu máximo. A apenas menos de uma hora e meia do “prazo final” definido pelo presidente dos EUA, Donald Trump, a situação sofreu uma mudança dramática.
EUA e Israel e Irão concordam em cessar-fogo temporário a três, com devolução rápida do prémio geopolítico
No dia 8 de abril, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou nas redes sociais que, com base nas conversações com o primeiro-ministro do Paquistão, Sharif, e com o marechal do exército paquistanês, Asim Munir, e a pedido do lado paquistanês, concordou em suspender os bombardeamentos e ataques ao Irão por um período de duas semanas. Esta pausa foi condicionada pelo facto de o Irão concordar em “abrir o Estreito de Ormuz de forma completa, imediata e segura”, e Trump enquadrou-a como um “cessar-fogo bilateral”.
Ao mesmo tempo que anunciou o cessar-fogo, Trump também apresentou as razões macro para a medida: a parte norte-americana considera que já atingiu, ou até ultrapassou, todos os objetivos militares, e que houve progressos significativos na celebração de um acordo de paz de longo prazo com o Irão, bem como de um acordo de paz no Médio Oriente. Trump ainda revelou que os EUA receberam uma proposta de dez pontos apresentada pelo Irão e considerou que esta seria uma base viável para negociações. Funcionários da Casa Branca confirmaram, em seguida, que Israel também aceitou o cessar-fogo temporário.
Quase ao mesmo tempo, a 8 de abril, de madrugada, o Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irão emitiu um comunicado local, afirmando que, mediante recomendação do Líder Supremo e aprovação do Conselho Supremo de Segurança Nacional, aceitou a proposta de cessar-fogo apresentada pelo Paquistão. O comunicado indica que o Irão alcançou quase todos os seus objetivos nesta guerra e decidiu realizar negociações em Islamabad para definir os detalhes, “consolidando os resultados da vitória através de negociações políticas num prazo máximo de 15 dias”.
O Irão divulga o conteúdo central do plano de dez pontos; negociações não são o fim
Ao mesmo tempo que concorda com o cessar-fogo, o Irão divulga o conteúdo central do plano de dez pontos, submetido por via do Paquistão aos EUA, demonstrando uma postura firme nas negociações. O plano de dez pontos inclui principalmente: coordenar com as forças armadas do Irão e controlar a passagem através do Estreito de Ormuz; pôr fim à guerra contra todos os membros do “Eixo da Resistência” e acabar com as agressões do regime de Israel; retirar as forças militares dos EUA de todas as bases e pontos de implantação na região; estabelecer um protocolo de passagem segura no Estreito de Ormuz para assegurar a posição dominante do Irão; compensar integralmente as perdas do Irão com base em avaliações; revogar todas as sanções de nível um e nível dois e as resoluções relacionadas do Conselho de Segurança; libertar todos os ativos e propriedades iranianos congelados no estrangeiro; por fim, que todos estes assuntos sejam aprovados em resoluções vinculativas do Conselho de Segurança.
O que merece especial atenção por parte dos investidores é que, no comunicado oficial do Irão, a parte iraniana enfatiza expressamente que todos os acordos alcançados através das negociações se tornarão em direito internacional vinculativo. Ao mesmo tempo, o Irão também deixa claro que as negociações não significam o fim da guerra: só após todos os detalhes serem definidos em conformidade com o plano de dez pontos é que o Irão aceitará o fim da guerra. As negociações começarão em 10 de abril em Islamabad, e o Irão vai reservar duas semanas para esse efeito; de acordo mútuo, o prazo das negociações pode ser prorrogado. Se as negociações falharem, o Irão afirma estar pronto para combater. Isto significa que a incerteza geopolítica não foi totalmente eliminada, e que o progresso das negociações nas próximas duas semanas ainda poderá causar volatilidade nos mercados financeiros.
Forte queda do WTI; devolução do prémio geopolítico anterior
Devido ao arrefecimento temporário da situação no Médio Oriente, os preços internacionais do petróleo que vinham a ser continuamente impulsionados pelo risco geopolítico registaram uma queda abrupta. A 8 de abril, no início da sessão asiática, o contrato mais ativo de futuros de crude WTI dos EUA disparou em queda superior a 19%, chegando a tocar 91,64 dólares por barril. Na noite anterior, o contrato mais ativo de WTI caiu diretamente a partir de um máximo de cerca de 112 dólares, ampliando a queda intradiária para 12% - 15%, recuando para a faixa de 95 - 98 dólares por barril; o Brent caiu em simultâneo.
Com base nos dados mais recentes da EIA, desde o início do conflito no Médio Oriente até ao fim de março, o preço do Brent subiu 63%, o WTI subiu 39% e o combustível de aviação subiu 84%. Como a crise do Estreito de Ormuz não foi resolvida, os refinadores europeus e asiáticos chegaram a pagar preços historicamente elevados por parte das ofertas spot de crude, muito acima dos preços dos futuros “no papel”. O spot do crude Forties do Mar do Norte da Brent subiu por um momento na terça-feira para 146,09 dólares por barril, acima do nível de 2008, estabelecendo um recorde histórico máximo.
O Estreito de Ormuz representa cerca de um quinto do total do comércio marítimo global de petróleo. Antes, devido ao confronto militar entre EUA e Irão, o mercado temia continuamente pela segurança da passagem desta “grande artéria energética”. Agora, o ministro dos Negócios Estrangeiros iraniano, Alireza Aráqzi, afirmou que, se os ataques ao Irão forem interrompidos, os navios conseguirão passar com segurança pelo Estreito de Ormuz nas próximas duas semanas. Esta declaração despoletou diretamente a rápida devolução do prémio de risco no mercado do petróleo. O que é preciso ter em atenção é que o plano de dez pontos do Irão ainda mantém “controle e cobrança” sobre a passagem pelo Estreito de Ormuz, o que será uma das maiores dificuldades para as negociações subsequentes.
Mercado cripto reage com força; Bitcoin ultrapassa temporariamente 72k dólares
Em contraste com a forte queda do mercado do petróleo, o mercado das criptomoedas reagiu com uma forte recuperação após o alívio da tensão geopolítica. Cerca de uma hora antes, o Bitcoin era negociado a quase 69.000 dólares; em seguida, ultrapassou rapidamente o patamar de 72k dólares. Até ao momento da publicação, o Bitcoin estava cotado em cerca de 71.660 dólares, com uma subida intradiária superior a 4%. Em simultâneo, o Ethereum ultrapassou 2.250 USDT, com a subida nas últimas 24 horas a atingir 6%.
Esta recuperação não foi um avanço isolado do Bitcoin. As ações tecnológicas dos EUA e os setores ligados às criptomoedas também avançaram em conjunto. A Tesla, a AMD, a Meta e outras ações tecnológicas de referência subiram mais de 4%, enquanto as ações relacionadas com criptomoedas subiram em geral. Os futuros do Dow Jones dispararam 900 pontos; os futuros do S&P e do Nasdaq subiram, respetivamente, 2,1% e 2,3%. A ligação entre a cadeia industrial de IA e o ecossistema cripto forneceu um impulso adicional ao cenário, refletindo uma reparação faseada do apetite ao risco do mercado.
No mercado de derivados, nos últimos 1 hora, o montante de liquidações (“crash”) no mercado cripto atingiu 206 milhões de dólares, dos quais 136 milhões de dólares foram liquidações em posições vendidas (“shorts”). Estes dados demonstram plenamente que, anteriormente, muitos traders apostaram na escalada do conflito geopolítico como resposta à procura de refúgio; mas após o anúncio do cessar-fogo, essas posições vendidas foram liquidadas em massa, reforçando ainda mais o impulso de subida a curto prazo do Bitcoin.
Sob uma perspetiva macro, a força motriz central da subida do Bitcoin para além de 72k dólares é a inversão abrupta do apetite ao risco do mercado. Nas últimas semanas em que o mercado foi dominado pelo conflito geopolítico, grandes volumes de capital afluíram para ativos tradicionais de refúgio como petróleo e ouro, enquanto ativos de risco como o Bitcoin sofreram pressão. Com a concretização do acordo de cessar-fogo, o dinheiro retirou-se rapidamente dos ativos de refúgio e regressou a ativos de risco como criptomoedas e ações tecnológicas, formando um “efeito de vai-e-vem”.
Acompanhamento a seguir
Quanto ao futuro próximo, existem alguns fatores-chave que merecem acompanhamento contínuo:
Em primeiro lugar, o processo negocial que será iniciado em Islamabad a 10 de abril. Do lado do Irão, foi deixado claro: “Se as negociações falharem, o Irão está pronto para lutar”. Qualquer impasse negocial ou sinal de rutura poderá inverter rapidamente o atual apetite ao risco do mercado e desencadear uma nova rodada de volatilidade nos preços dos ativos.
Em segundo lugar, se os arranjos para a passagem pelo Estreito de Ormuz podem ser implementados com sucesso. No plano de dez pontos do Irão, há uma divergência clara entre as disposições sobre o controlo da passagem pelo estreito e os requisitos dos EUA para a abertura do estreito; este será um dos temas mais espinhosos das negociações.
Em terceiro lugar, mudanças no fluxo de capitais no mercado cripto. Embora o Bitcoin já tenha ultrapassado 72.000 dólares, a liquidação em grande escala de posições vendidas no mercado de derivados também indica a libertação concentrada de risco de alavancagem. Os investidores, ao participarem no mercado, precisam de controlar o risco e evitar perdas em negociações influenciadas por emoções.
Resumo
O jogo geopolítico está longe de ter terminado. O período de cessar-fogo de duas semanas é simultaneamente uma janela para a paz e um período de observação para o mercado. A divisão extrema entre a queda do petróleo e a subida do Bitcoin reflete a sensibilidade dos capitais globais ao alternarem rapidamente entre risco e refúgio. Nas próximas duas semanas, à mesa das negociações, será decidido se esta reprecificação dos ativos é apenas um momento passageiro ou se ocorre uma reversão da tendência.
