Fundos zumbis de Private Equity nos EUA atingem recorde de US$ 348,5 bilhões

Fundos zumbis de private equity dos EUA — fundos que ultrapassaram seu período operacional sem se desfazer de ativos — atingiram um recorde de US$ 348,5 bilhões em valor líquido de ativos até o fim de 2025, de acordo com a empresa de pesquisa de mercado Pitchbook. A alta é atribuída a juros elevados e a uma queda prolongada no mercado de fusões e aquisições, que atrasaram as vendas de ativos. Investidores institucionais, incluindo fundos de pensão e seguradoras, agora enfrentam dificuldades crescentes para recuperar o capital comprometido.

Fundos de private equity dos EUA superam o limite de 10 anos em escala recorde

Os dados da Pitchbook mostram que o valor líquido de ativos alocado em fundos de private equity dos EUA criados há mais de 10 anos chegou a US$ 348,5 bilhões até o fim de 2025. Esses fundos, comumente chamados de fundos zumbis no setor, não conseguiram concluir a alienação dos ativos dentro dos prazos operacionais padrão. O número representa o maior nível já registrado para fundos nessa categoria.

Juros altos e desaceleração em M&A atrasam alienações de ativos

A acumulação de ativos em fundos zumbis está diretamente ligada à persistência de juros elevados e a um mercado de fusões e aquisições travado. O aumento dos custos de empréstimo reduziu o apetite dos compradores por aquisições alavancadas, enquanto as diferenças de avaliação entre vendedores e potenciais adquirentes se ampliaram. Essas condições impediram que as firmas de private equity executassem saídas planejadas por meio de vendas ou aberturas de capital, forçando os fundos a manter empresas do portfólio além dos horizontes de investimento pretendidos.

Investidores institucionais enfrentam desafios para recuperar capital

Fundos de pensão e seguradoras que comprometeram capital nesses veículos de private equity estão enfrentando atrasos significativos para receber distribuições. Os períodos prolongados de retenção prejudicam o planejamento de liquidez e as estratégias de rebalanceamento de portfólio de investidores institucionais. Como os fundos continuam sem conseguir monetizar suas participações, os investidores menores enfrentam incerteza sobre o prazo e o retorno final dos seus investimentos.

FAQ

O que são fundos zumbis de private equity?
Fundos zumbis de private equity são veículos de investimento que ultrapassaram seu período operacional padrão — tipicamente 10 anos — sem conseguir se desfazer dos ativos do portfólio. Esses fundos continuam a manter investimentos além do prazo de saída pretendido, sem conseguir devolver capital aos investidores.

Por que os fundos zumbis de private equity dos EUA atingiram níveis recordes até o fim de 2025?
De acordo com a Pitchbook, os ativos de fundos zumbis alcançaram US$ 348,5 bilhões até o fim de 2025 por causa de juros elevados e de uma queda prolongada no mercado de fusões e aquisições. Essas condições atrasaram as vendas de ativos e impediram que as firmas de private equity executassem saídas planejadas.

Como a situação dos fundos zumbis afeta investidores institucionais?
Investidores institucionais, como fundos de pensão e seguradoras, enfrentam dificuldades para recuperar o capital comprometido nesses fundos. Os períodos prolongados de retenção atrapalham o planejamento de liquidez e geram incerteza sobre o retorno dos investimentos e o timing das distribuições.