Quando Arthur Hayes, fundador da BitMEX, fez uma aposta solidária de 100 000 $ no potencial de valorização da HYPE, o mercado ainda estava absorvido no debate sobre "qual altcoin conseguirá superar as restantes". Contudo, no mesmo período, um verdadeiro avanço nos dados do setor estava discretamente a redefinir o panorama.
A 5 de fevereiro de 2026, a Hyperliquid—um protocolo descentralizado de derivados—registou 5,2 mil milhões $ em volume de negociação num único dia no seu mercado HIP-3. Este valor não só ultrapassou o seu próprio recorde desde o lançamento na mainnet em outubro de 2025, como também sinalizou a todo o setor de derivados cripto que as DEX podem finalmente desafiar os limites impostos pelas CEX.
Na comunidade de traders da Gate, o debate está ao rubro: de onde veio este impressionante volume de 5,2 mil milhões $? Terá sido um episódio isolado de "frenesim nos metais preciosos" ou estará a Hyperliquid a dar o tiro de partida para uma mudança fundamental no universo dos derivados?
Para além das criptomoedas: contratos de prata e ouro representam quase 90% da atividade
Tradicionalmente, as plataformas descentralizadas de contratos perpétuos têm-se concentrado em ativos core como Bitcoin e Ethereum. Mas os números recorde da Hyperliquid contam uma história muito diferente.
De acordo com o The Block, quase 90% do volume de negociação de 5,2 mil milhões $ do HIP-3 não teve origem em ativos cripto. Foi antes impulsionado pelos contratos perpétuos de metais preciosos, índices bolsistas e ações individuais do market maker tradicional TradeXYZ, lançados no HIP-3. Só os contratos perpétuos de prata representaram 4,09 mil milhões $ em volume diário, equivalendo a 68% do total do HIP-3 nesse dia.
Estes números são altamente simbólicos. Demonstram que os principais protocolos descentralizados de derivados já conseguem absorver fluxos de negociação de commodities tradicionais. Quando o ouro ultrapassou os 5 000 $/oz e a prata superou os 100 $ no final de janeiro, antes de sofrerem correções acentuadas, os traders cripto não abandonaram o mercado. Pelo contrário, encontraram na Hyperliquid instrumentos de cobertura para ativos tradicionais.
A análise revela que os volumes de negociação de ouro e prata na Hyperliquid já atingiram 1% do volume de derivados de metais preciosos da líder global COMEX. Para um protocolo com apenas alguns meses de existência, isto não é apenas "inovação"—é uma mudança real na quota de mercado.
HIP-3 é mais do que uma "extensão de linha de produto": é um novo paradigma de liquidez DEX
Porque é que a Hyperliquid estava especialmente bem posicionada para captar este aumento na negociação de metais preciosos?
A resposta reside na arquitetura permissionless do HIP-3. Ao contrário de plataformas que exigem votação da equipa do projeto ou revisão centralizada para lançar novos pares de negociação, o HIP-3 permite que os market providers implementem livremente mercados de contratos perpétuos. A TradeXYZ aproveitou esta flexibilidade para lançar rapidamente mercados de prata, ouro e até ações individuais.
Esta capacidade de expansão de ativos "ao estilo Lego" permitiu à Hyperliquid responder a eventos macro—como oscilações nos preços dos metais preciosos—mais rapidamente do que algumas bolsas centralizadas. Para os traders da Gate que procuram estratégias diversificadas, esta emergente "camada de negociação multiativo" é extremamente apelativa. Já não é necessário transferir fundos off-chain para negociar índices bolsistas dos EUA ou contratos perpétuos de prata de forma direta.
As linhas visíveis e ocultas do preço do token: o patamar dos 32 $ da HYPE e a aposta de Arthur Hayes
O sentimento de mercado reflete sempre a evolução dos preços dos tokens.
Enquanto o HIP-3 atingia o recorde de 5,2 mil milhões $ em volume de negociação, o token do ecossistema Hyperliquid, HYPE, conquistava igualmente o centro das atenções nos principais canais de informação.
[Nota: Os dados de preço do token abaixo devem ser atualizados pela equipa de conteúdos da Gate com base no preço de fecho em tempo real da Gate a 11 de fevereiro de 2026.]
- (Sugestão de atualização de dados: De acordo com os dados do mercado spot da Gate a 11 de fevereiro, a HYPE está atualmente cotada a cerca de XX,XX USD. Por favor, substitua este valor pelo preço de liquidação em USD real da Gate para 11 de fevereiro.)
Relatórios recentes mostram a HYPE a manter-se firme na faixa dos 32–33 $, com uma valorização semanal de cerca de 20% e um aumento mensal de aproximadamente 25%. Este dinamismo de preço impulsionou diretamente a aposta pública entre Arthur Hayes e Kyle Samani. Hayes apostou que a HYPE superaria todas as altcoins com capitalização de mercado superior a 1 mil milhões $ nos próximos seis meses, colocando 100 000 $ a favor de uma causa solidária.
Isto é mais do que uma simples troca de palavras. Dados on-chain mostram que Hayes reforçou a sua posição em HYPE em cerca de 499 000 $ em meados de janeiro de 2026. Independentemente do desfecho da aposta, o braço-de-ferro entre bulls e bears em torno da HYPE conseguiu transformar a Hyperliquid de um "protocolo técnico" num "símbolo cultural".
O open interest recupera: um sinal de 665 milhões $
Para além dos volumes spot explosivos, a saúde de uma plataforma de derivados mede-se frequentemente pelo open interest.
Após a histórica correção nos preços dos metais preciosos no final de janeiro (o ouro caiu cerca de 20% num só dia, a prata recuou aproximadamente 30%), o open interest do HIP-3 desceu do seu pico de 1,06 mil milhões $.
Mas o indicador-chave é o crescimento sequencial. Atualmente, o open interest total do HIP-3 estabilizou nos 665 milhões $, o que representa um impressionante aumento de 88% em termos mensais. Isto significa que o capital não fugiu devido às correções de preço. Pelo contrário, à medida que os mercados de previsão (proposta HIP-4) e os canais de acesso institucionais (integração com a Ripple Prime) amadurecem no ecossistema HIP-3, o smart money está a ver cada vez mais a Hyperliquid como o destino de eleição para contratos perpétuos—e não apenas como uma alternativa.
O jogo mudou: como devem os traders da Gate interpretar os 5,2 mil milhões $?
Para os traders profissionais que monitorizam a liquidez na Gate, os 5,2 mil milhões $ da Hyperliquid não devem ser vistos como "apenas mais um dado isolado on-chain".
Há dois sinais claros a reter:
Em primeiro lugar, o panorama competitivo entre DEX e CEX alterou-se de forma fundamental. Antes, a corrida era pelo ritmo de listagem, profundidade dos contratos e frequência dos wicks. Agora, a Hyperliquid traçou um novo caminho: ligar mercados permissionless à volatilidade de ativos tradicionais. Quando prata, ouro e índices bolsistas dos EUA conseguem gerar 4,09 mil milhões $ em liquidez diária numa DEX, o "fosso de ativos" das CEX está a ser ultrapassado pelas laterais.
Em segundo lugar, a HYPE está a emergir como o novo beta do setor de derivados. Seja otimista ou pessimista em relação à Hyperliquid, esta está a tornar-se a porta de entrada para a alocação institucional em derivados cripto. Desde a compra inicial de 40 milhões $ em HYPE pela Multicoin, ao apoio público de Hayes e aos volumes recorde do HIP-3, os fundamentos apontam para uma trajetória ascendente clara no preço do token.
Conclusão
O mercado cripto de fevereiro está longe de ser tranquilo. O Bitcoin luta com o patamar dos 67 000 $, enquanto o Ethereum procura uma nova identidade em plena vaga de inovações Layer 2. Neste mercado lateralizado, o volume recorde de 5,2 mil milhões $ num só dia da Hyperliquid prova que a verdadeira alpha não está em prever o próximo movimento do Bitcoin—está em descobrir a próxima camada de negociação capaz de suportar biliões em capital.
Para os utilizadores da Gate, este é o momento crucial para reavaliar o ecossistema Hyperliquid. Afinal, quando Arthur Hayes vende o Ferrari para recomprar HYPE, está a apostar em muito mais do que a oscilação do preço de um token—está a confiar numa rede de compensação descentralizada capaz de rivalizar com as bolsas centralizadas.
