Prévia dos resultados do 2.º trimestre da Alibaba: Citi prevê crescimento de 45% no negócio de cloud, ajusta o preço-alvo para baixo para 191 HKD

A Alibaba (09988-HK) vai divulgar já as suas contas do 1.º trimestre do ano fiscal 2027; de acordo com o mais recente relatório de análise do Citigroup, a previsão de receita total do 2.º trimestre foi ajustada ligeiramente para 269,8 mil milhões de yuan renminbi, o que representa um crescimento anual de cerca de 8,9%, acima do consenso do mercado. O Citigroup aumentou a previsão de crescimento do negócio de cloud para 45%, prevendo que a receita de um único trimestre atinja 48,4 mil milhões de yuan; mas, com base no método de avaliação por soma das partes (SOTP), baixou o preço-alvo das ações da Alibaba em Hong Kong para 191 HKD, mantendo a recomendação de “Comprar”.

Citigroup: crescimento do Alibaba Cloud no 2.º trimestre ajustado para 45%, receita trimestral prevista em 48,4 mil milhões de yuan

Com base no relatório de análise do Citigroup, a previsão de crescimento do Alibaba Cloud no 2.º trimestre passa de 40% para 45%, enquanto a previsão de receita trimestral atinge 48,4 mil milhões de yuan, com expectativa de uma melhoria significativa da margem de lucro para 11,5%. Por trás deste crescimento está a aposta da Alibaba numa estratégia em duas frentes para os seus produtos de IA e para a infraestrutura global: incluindo o modelo de geração de vídeo HappyHorse-1.1, a integração de uma “matriz” unificada de IA, com agentes empresariais e motores de execução, bem como uma expansão intensiva dos centros de dados globais.

O negócio de cloud é atualmente visto como o principal motor de crescimento do grupo, e a concretização da comercialização da IA está a impulsionar a transformação da computação em nuvem, passando de serviços de infraestrutura para um ecossistema de IA com elevado potencial de crescimento.

Receita de gestão de clientes prevista com queda anual de 8,7%; consumidor fraco é a principal pressão

De acordo com o relatório do Citigroup, a receita de gestão de clientes (CMR) no 2.º trimestre deverá cair 8,7% em termos homólogos, por razões como: procura de consumo fraca (especialmente no desempenho das categorias de base como eletrodomésticos e cosméticos); e o tratamento contabilístico do rendimento “inverso” durante o grande evento de compras de 6,18, que amplifica a pressão sobre os relatórios de curto prazo.

Ainda assim, a rentabilidade global do segmento de e-commerce do grupo mantém-se estável: beneficiando do controlo eficaz das perdas do negócio de retalho imediato (como Taobao Flash), o mercado espera que o EBITA do grupo de e-commerce da China se mantenha em cerca de 38 mil milhões de yuan, refletindo que a Alibaba está a adotar uma estratégia operacional mais prudente, procurando equilibrar quota de mercado e eficácia económica por unidade.

Concorrência no retalho imediato tende a ficar mais racional: reguladores de Pequim lideram Meituan e Taobao Flash

De acordo com a reportagem, sob a liderança da Administração Municipal de Supervisão do Mercado de Pequim, Meituan, Taobao Flash, e plataformas-chave de retalho imediato como a JD.com chegaram a consenso sobre taxas, subsídios e regras de serviços. A “guerra de subsídios” do último ano já arrefeceu de forma evidente.

Para o Taobao Flash, o 2.º trimestre tornou-se um ponto de viragem nos seus objetivos operacionais, com o foco a passar de uma expansão baseada em subsídios cegos para a estabilização de quota e melhoria da eficiência e qualidade do negócio; embora o volume de encomendas diárias médias tenha sofrido um ajustamento face ao pico do ano anterior, a estrutura do negócio está a encaminhar-se para um estado mais saudável. O objetivo é atingir, ao longo do ano, um equilíbrio mensal entre ganhos e perdas de economia por loja.

Citigroup ajusta preço-alvo: Hong Kong 191 HKD, classificação “Comprar” mantida

De acordo com o Citigroup, nesta revisão do preço-alvo da Alibaba com base no método de avaliação por soma das partes (SOTP), o preço das ações em Hong Kong foi baixado para 191 HKD e o das ações nos EUA para 192 USD. A justificação prende-se com uma reavaliação dos multiplicadores de avaliação de cada segmento do negócio, bem como com a consideração das próximas alterações de estrutura: a AIDC prevê-se que seja incorporada no grupo de e-commerce da China, e o negócio de chips da Pingtou Ge será atribuído ao grupo de cloud inteligente (Yun Zhihui).

Embora a revisão do preço-alvo reflita uma postura cautelosa do mercado face à volatilidade das operações a curto prazo, as agências de rating em geral mantêm a classificação de “Comprar”, o que demonstra confiança nas perspetivas de competitividade a longo prazo após o ajuste da estrutura do negócio da Alibaba.

Perguntas frequentes

Quais são as mais recentes previsões do Citigroup para o negócio de cloud da Alibaba no 2.º trimestre?

De acordo com o relatório de análise do Citigroup, a previsão de crescimento do negócio de computação em nuvem no 2.º trimestre passa de 40% para 45%, e a previsão de receita trimestral atinge 48,4 mil milhões de yuan renminbi, com expectativa de uma melhoria significativa da margem de lucro para 11,5%.

Que pressões enfrenta o e-commerce da Alibaba no 2.º trimestre?

De acordo com o relatório do Citigroup, a receita de gestão de clientes (CMR) deverá cair 8,7% em termos homólogos, devido sobretudo ao consumo fraco (categorias como eletrodomésticos e cosméticos com desempenho fraco) e ao ajustamento contabilístico da “receita inversa” dos grandes eventos de promoções de 6,18; mas o EBITA do grupo de e-commerce da China deverá ainda manter-se em cerca de 38 mil milhões de yuan, pelo que a rentabilidade global do e-commerce permanece estável.

Qual é o preço-alvo mais recente do Citigroup para as ações da Alibaba em Hong Kong e qual é a classificação?

De acordo com o relatório do Citigroup, o preço-alvo das ações da Alibaba em Hong Kong foi baixado para 191 HKD (e o das ações nos EUA para 192 USD), mas a classificação mantém-se como “Comprar”, uma vez que a competitividade a longo prazo continua a ser apoiada pela confiança das instituições após o ajuste da estrutura do negócio.