A Bain Capital sai da Kioxia com um ganho de 4.000%, enquanto a Homeplus da MBK enfrenta liquidação

Empresa de private equity norte-americana Bain Capital concluiu a sua saída da empresa japonesa de memória flash Kioxia após a valorização das ações em mais de 4.000% desde a IPO de 18 de dezembro de 2024, enquanto o retalhista sul-coreano Homeplus enfrenta uma potencial liquidação sob a propriedade da MBK Partners. Um representante da Bain Capital confirmou numa entrevista à Bloomberg TV, numa data não especificada, que a firma já não detém ações da Kioxia, marcando o encerramento de um investimento iniciado com a aquisição de aproximadamente 18 mil milhões de dólares da Toshiba Memory por um consórcio em 2018. Os resultados contrastantes evidenciam a dualidade dos fundos de private equity: a reestruturação promovida pela Bain gerou retornos substanciais tanto para investidores como para funcionários, através de opções de ações no valor de cerca de 1 mil milhão de ienes (~9,5 mil milhões de won) por trabalhador, enquanto a aquisição do Homeplus pela MBK em 2015 deixou 12 mil trabalhadores em risco de desemprego e um investimento de 612,1 mil milhões de won do Serviço Nacional de Pensões à beira de uma perda total.

Bain Capital sai da Kioxia com valorização de ações superior a 4.000% desde IPO de dezembro de 2024

A Kioxia tornou-se na maior empresa do Japão por capitalização bolsista, impulsionada por uma valorização das ações motivada pela procura global de investimento em IA. O consórcio liderado pela Bain Capital, que incluía a SK Hynix, adquiriu a divisão Toshiba Memory desmembrada em 2018 por cerca de 18 mil milhões de dólares. Após a IPO da Kioxia em dezembro de 2024, a Bain Capital vendeu gradualmente a sua participação em fases, tendo agora concluído a alienação total.

As ações valorizaram-se mais de 4.000% desde o preço de cotação de 18 de dezembro de 2024, proporcionando retornos recorde. Análises indicam que os funcionários que receberam opções de ações tornaram-se "milionários de ações", com participações superiores a 1 mil milhão de ienes (~9,5 mil milhões de won) por pessoa. O caso demonstra o papel positivo do private equity na reestruturação de empresas em dificuldades e na facilitação da consolidação do setor através de fusões e aquisições, com ambos, fundo e funcionários, a obter lucros substanciais.

Homeplus, propriedade da MBK, enfrenta liquidação após rejeição de reabilitação pelo tribunal

A Homeplus, outrora a segunda maior cadeia de hipermercados na Coreia do Sul com cerca de 140 lojas em todo o país, entrou num cenário de potencial liquidação após o tribunal rejeitar o procedimento de reabilitação. A empresa foi adquirida pela private equity MBK Partners em 2015, mas deteriorou-se em dificuldades financeiras com o crescimento do comércio eletrónico.

Em finais de maio, a Homeplus empregava cerca de 12 mil trabalhadores, com mais 1 mil empregados indiretamente ligados a serviços de estacionamento, gestão de carrinhos e limpeza — todos em risco de desemprego. Fornecedores de pequena e média dimensão também sofreram perdas significativas. A recuperação de vários centenas de milhões de won em fundos de reforma investidos na empresa pelo Serviço Nacional de Pensões tornou-se praticamente impossível. O fundo de pensões investiu um total de 612,1 mil milhões de won em ações preferenciais conversíveis resgatáveis (RCPS) aquando da aquisição da Homeplus pela MBK em 2015; ativos avaliados em cerca de 900 mil milhões de won no final do ano passado tornaram-se efetivamente sem valor.

Autoridades sul-coreanas criticam estratégia de aquisição da MBK

Figuras políticas sul-coreanas caracterizaram a crise da Homeplus como consequência de aquisições alavancadas e de uma gestão de private equity focada no lucro a curto prazo, em vez de má gestão corporativa individual. Hong Ik-pyo, secretário presidencial sénior para assuntos políticos, afirmou a repórteres no dia 6: "O que deve ser revisto é o método antiético de M&A da MBK. Embora as fusões e aquisições sejam, de certa forma, necessárias nos mercados de capitais como um mal necessário, a crise da Homeplus demonstra simbolicamente os efeitos secundários quando tudo corre mal."

Min Byung-duk, deputado e presidente do Comité Euljiro do Partido Democrata, declarou numa reunião sobre a reabilitação da Homeplus a 9: "Esta crise é um típico desastre de subsistência causado por fundos de private equity predatórios que adquirem empresas com dívidas elevadas, depois despojam ativos e fogem, deixando apenas cascas vazias."

FAQ

Que retorno obteve a Bain Capital no seu investimento na Kioxia?

A valorização das ações da Kioxia ultrapassou 4.000% desde a IPO de 18 de dezembro de 2024, antes de a Bain Capital concluir a sua saída total. O consórcio adquiriu originalmente a Toshiba Memory em 2018 por cerca de 18 mil milhões de dólares.

Quantos trabalhadores da Homeplus enfrentam perda de emprego?

Em finais de maio, aproximadamente 12 mil trabalhadores diretos da Homeplus e mais 1 mil empregados indiretamente ligados a serviços de estacionamento, gestão de carrinhos e limpeza enfrentam potencial desemprego após a rejeição do tribunal ao procedimento de reabilitação da empresa.