Os traders de opções sobre Bitcoin enfrentam um vencimento de 26 de junho no valor de 13 mil milhões de dólares após uma queda de 14%

Os traders de opções sobre Bitcoin enfrentam um vencimento de 13 mil milhões de dólares a 26 de junho, depois de uma queda de 14% no preço ter deixado a maioria das posições mais otimistas fora do alcance. A Deribit controla 79% do mercado, com 10,4 mil milhões de dólares em open interest, em que 78% das opções de compra (calls) estão em 72.000 dólares ou acima, enquanto o bitcoin negoceia perto dos 63.000 dólares. A mudança de posicionamento seguiu-se a saídas do spot ETF em meados de maio e a um arrefecimento do momentum após a Strategy ter adicionado 62.841 BTC em 4 semanas durante abril e maio, levando o bitcoin acima dos 73.000 dólares em maio antes de a reversão começar.

A Deribit detém 78% das calls acima de 72.000 dólares

A Deribit responde por 10,4 mil milhões de dólares dos 13 mil milhões de dólares do open interest total, o que equivale a 79% do mercado. A OKX segue com 6%, enquanto a Binance e a CME detêm 5% cada, e a Bybit representa 4%.

Na Deribit, o open interest total das opções de compra está perto dos 6 mil milhões de dólares, mas 78% desse valor está posicionado em 72.000 dólares ou acima. Com o bitcoin perto dos 63.000 dólares e com menos de uma semana para o vencimento, esses contratos estão bem acima do preço à vista. O lado das puts mostra 4,5 mil milhões de dólares em open interest, com apenas 28% posicionado em 57.000 dólares ou abaixo, o que significa que permanece relevante uma maior exposição a puts em torno dos níveis de preço atuais do que a exposição a calls.

A Strategy adicionou 62.841 BTC antes da reversão das saídas do spot ETF em meados de maio

A Strategy adicionou 62.841 BTC em 4 semanas durante abril e maio, ajudando a empurrar o bitcoin acima dos 73.000 dólares em maio. Esse suporte enfraqueceu quando os spot bitcoin ETFs nos Estados Unidos começaram a registar saídas em meados de maio. A reversão nas saídas do ETF reduziu um dos canais de procura mais claros para o bitcoin.

As expectativas regulatórias também arrefeceram. As esperanças de progressos rápidos no Digital Asset PARITY Act esmoreceram, reduzindo um potencial catalisador de política. O projeto de lei teria diferido impostos sobre recompensas de mineração e staking até à venda, mas a falta de avanços rápidos eliminou uma das narrativas otimistas que os traders estavam a acompanhar. A apetência pelo risco deslocou-se para outro lado à medida que cresceu o entusiasmo com grandes ações de tecnologia após grandes levantamentos de caixa da Google e da Nvidia.

As puts lideram por 3,4 mil milhões de dólares no intervalo de liquidação de 57.000-$61.000

Se o bitcoin liquidar entre 57.000 e 61.000 dólares a 26 de junho, o resultado líquido seria favorável às opções de venda (puts) por cerca de 3,4 mil milhões de dólares. Entre 61.001 e 65.000 dólares, as puts estariam a liderar por cerca de 2,7 mil milhões de dólares. Uma liquidação entre 65.001 e 69.000 dólares reduziria a diferença, mas as puts continuariam à frente por cerca de 1,7 mil milhões de dólares.

Um movimento para a faixa de 69.001 a 71.000 dólares ainda deixaria as puts com uma vantagem estimada de 1 mil milhões de dólares. O bitcoin precisaria de uma recuperação acima do normal para mudar de forma significativa o equilíbrio da liquidação.

A recuperação pós-vencimento exige estabilização do ETF e retoma dos 68.000

Quando os contratos de 26 de junho expiram, alguma da pressão da estrutura atual de opções pode diminuir. Para o bitcoin recuperar, os touros (bulls) precisam de evidência de que as saídas do ETF estão a abrandar, de que grandes compradores estão a regressar, e de que o mercado consegue recuperar confiança acima dos níveis onde a exposição a calls ficou anteriormente concentrada.

A zona dos 68.000 aos 72.000 dólares sustentou grande parte do posicionamento de calls de junho e agora funciona como teste para saber se o mercado consegue reconstruir o impulso ascendente. Não a recuperar manteria a recuperação frágil e deixaria os traders focados em níveis de suporte mais baixos.

FAQ

O que acontece às opções de Bitcoin a 26 de junho? Cerca de 13 mil milhões de dólares em open interest de opções de bitcoin expiram a 26 de junho, com a Deribit a deter 10,4 mil milhões de dólares ou 79% do total. A maioria das calls está posicionada em 72.000 dólares ou acima, enquanto o bitcoin negoceia perto dos 63.000 dólares, deixando as puts mais alinhadas com os níveis de preço atuais.

Porque é que o posicionamento otimista do Bitcoin falhou em junho? A Strategy adicionou 62.841 BTC em 4 semanas durante abril e maio, empurrando o bitcoin acima dos 73.000 dólares em maio. As saídas do spot ETF em meados de maio reverteram esse suporte, enquanto o progresso mais fraco no Digital Asset PARITY Act removeu um catalisador regulatório, deixando as calls concentradas demasiado acima do preço à vista.

Quanto é que as puts lideram nos cenários de vencimento de junho? Se o bitcoin liquidar entre 57.000 e 61.000 dólares, as puts liderariam por cerca de 3,4 mil milhões de dólares. Entre 61.001 e 65.000 dólares, as puts liderariam por cerca de 2,7 mil milhões de dólares. Mesmo na faixa de 69.001 a 71.000 dólares, as puts manteriam uma vantagem estimada de 1 mil milhões de dólares.