A Comissão de Concorrência da Coreia do Sul aprovou a aquisição da Korbit pela Mirae Asset Consulting no dia anterior, enquanto as trocas de criptomoedas nacionais buscam parcerias estratégicas com empresas de valores mobiliários. A Korea Investment Securities garantiu uma participação de 20% na Coinone, juntamente com a bolsa global OKX, enquanto a fusão da Naver Financial com a Dunamu—operadora da líder de mercado Upbit—permanece sob análise da FTC, com o prazo para a bolsa de valores estendido até ao final do ano. A Bithumb, segunda maior bolsa do país, ainda não assegurou um parceiro financeiro estratégico, apesar de a Kiwoom Securities estar a avaliar um potencial investimento em ações através de alocação a terceiros, conforme divulgado a 29 de maio. Observadores do setor atribuem os desafios de investidores da Bithumb à sua estrutura de propriedade em múltiplas camadas e aos processos regulatórios em curso. A consolidação reflete os esforços das empresas de valores mobiliários em estabelecer posições nos mercados de ativos digitais antes do desenvolvimento de um quadro institucional.
FTC Aprova Fusão Mirae Asset-Korbit enquanto Competidores Avançam Parcerias
A Comissão de Concorrência aprovou a aquisição da Korbit pela Mirae Asset Consulting no dia anterior, considerando que a quota de mercado de aproximadamente 0,5% da Korbit representa preocupações competitivas mínimas para os setores de valores mobiliários ou gestão de ativos. A Korea Investment Securities descreveu o seu investimento na Coinone como uma preparação estratégica para a institucionalização de valores tokenizados e stablecoins. A FTC está a realizar uma análise detalhada do impacto competitivo da fusão entre a Naver Financial e a Dunamu, dado que a Upbit é a maior bolsa de criptomoedas do país por volume de negociação e a Naver Financial lidera em pagamentos móveis. A Naver estendeu recentemente o prazo para a bolsa de valores até ao final do ano, enquanto aguarda a decisão da FTC.
Estrutura de Propriedade em Múltiplas Camadas da Bithumb Complica Decisões de Investimento
A maior acionista da Bithumb é a Bithumb Holdings, com 73,56% de participação. A maior acionista da Bithumb Holdings é a DAA, com 34,2%. A DAA é uma corporação onde o antigo presidente do conselho da Bithumb Holdings e da Bithumb Korea, Lee Jung-hoon, exerce controlo principal, com outros acionistas relevantes incluindo a Vidente e a T Scientific, formando uma estrutura de propriedade em múltiplas camadas. Os participantes do mercado veem esta estrutura como um fator a considerar nos processos de decisão de investimento, no âmbito da participação futura na gestão e na possível reestruturação de governação. Caso o investimento da Kiwoom Securities prossiga por alocação a terceiros, as participações dos acionistas existentes seriam diluídas proporcionalmente ao volume de emissão, sendo necessário avaliar os impactos nos direitos de gestão e na governação, além das simples alterações percentuais de propriedade.
Bithumb Enfrenta Revisão de Renovação VASP e Múltiplos Processos Regulamentares
A Bithumb está atualmente a passar por uma revisão de renovação do seu estatuto de Provedor de Serviços de Ativos Virtuais (VASP) e a travar ações judiciais administrativas relativas às sanções da Unidade de Inteligência Financeira (FIU). Os resultados da inspeção do Banco de Portugal, após o incidente de pagamento excessivo de Bitcoin no início deste ano, ainda não estão concluídos. As instituições financeiras priorizam os controles internos e os sistemas de gestão de risco ao avaliarem investimentos estratégicos em trocas, tornando estas incertezas potenciais obstáculos à decisão. O antigo presidente Lee Jung-hoon obteve uma absolvição final do Supremo Tribunal num processo criminal de 2018 relacionado com o acordo de aquisição da Bithumb, mas uma ação civil sobre a devolução do sinal de entrada—que resultou na derrota do autor na recente instância de recurso—aguarda atualmente a revisão do Supremo Tribunal após recurso. Disposições potenciais do Projeto de Lei de Ativos Digitais, em discussão na Assembleia Nacional, incluem critérios de elegibilidade de acionistas principais de trocas e regulamentos de propriedade que podem afetar as estruturas de governação se aprovados.
Quarto Trimestre: Queda de Receita e Adiamento do IPO para 2027-2028
A receita do primeiro trimestre da Bithumb diminuiu significativamente face ao mesmo período do ano anterior, devido à redução nos volumes de negociação, levando a empresa a registar prejuízo líquido. O calendário para a oferta pública inicial foi adiado para além do planeado inicialmente. A empresa pretende avançar com a listagem em 2027-2028, após monitorizar desenvolvimentos institucionais, incluindo o Projeto de Lei de Ativos Digitais. Um responsável do setor afirmou que as recentes entradas de empresas de valores mobiliários no mercado de ativos digitais refletem uma estratégia de posicionamento para conectar finanças institucionais com ativos digitais, mais do que um investimento financeiro puro, exigindo uma avaliação abrangente de quota de mercado, estrutura de governação, riscos regulatórios, controles internos e potencial de crescimento. O responsável acrescentou que, à medida que a consolidação do mercado acelera através das parcerias Mirae Asset-Korbit, Korea Investment-Coinone e Naver-Dunamu, a Bithumb enfrenta o desafio crítico de assegurar investidores estratégicos, ao mesmo tempo que resolve as incertezas do mercado para manter a competitividade.
FAQ
O que aprovou a Comissão de Concorrência da Coreia do Sul relativamente à Mirae Asset e Korbit?
A Comissão de Concorrência aprovou a aquisição da Korbit pela Mirae Asset Consulting no dia anterior, considerando que a quota de mercado de aproximadamente 0,5% da Korbit representa preocupações competitivas mínimas para os setores de valores mobiliários ou gestão de ativos.
Por que a Bithumb ainda não assegurou um parceiro financeiro estratégico?
Observadores do setor atribuem os desafios de investidores da Bithumb à sua estrutura de propriedade em múltiplas camadas—onde a Bithumb Holdings detém 73,56% e a DAA controla 34,2% da Bithumb Holdings—e aos processos regulatórios em curso, incluindo a revisão de renovação de VASP, ações judiciais administrativas relativas às sanções da FIU e resultados de inspeções do FSS após o incidente de pagamento excessivo de Bitcoin.
Quando a Bithumb planeia avançar com a sua oferta pública inicial?
A Bithumb pretende avançar com a listagem em 2027-2028, após monitorizar desenvolvimentos institucionais, incluindo o Projeto de Lei de Ativos Digitais, adiando o IPO para além do planeado inicialmente.
