O CIO da Bitwise afirma que a queda do Bitcoin no 2.º trimestre de 2026 esconde os fundamentos da indústria, que duplicaram

O CIO da Bitwise, Matt Hougan, publicou o relatório de Revisão do Mercado Cripto do 3.º trimestre de 2026 da empresa, que abrange o desempenho do 2.º trimestre de 2026. Nesse período, o Bitwise 10 Large Cap Crypto Index desceu 15,4% e os ETFs spot de Bitcoin registaram o pior trimestre de que há registo, com 4,9 mil milhões de dólares em saídas líquidas. Em junho, o Bitcoin caiu abaixo dos 60.000 dólares, cerca de 52% abaixo do pico de outubro de 2025, de 126.080 dólares. As quedas marcaram três trimestres consecutivos de retornos negativos, a maior sequência de perdas desde 2022. Hougan defendeu que o mercado está a precificar um cenário de baixa num sector que duplicou de dimensão desde o fundo do ciclo anterior, com a atividade de transações da Ethereum a aumentar aproximadamente 13 vezes face aos níveis do 2.º trimestre de 2022, o valor total bloqueado em DeFi a crescer mais de 60% e os ativos de stablecoin sob gestão a duplicarem aproximadamente.

Hougan, CIO da Bitwise, defende que os preços de um mercado em baixa não refletem os fundamentos

De acordo com o relatório da Bitwise, os números do 2.º trimestre de 2026 não são “bonitos”. O Bitwise 10 Large Cap Crypto Index desceu 15,4% no trimestre, com oito das suas 10 componentes a registarem retornos negativos. Os ETFs spot de Bitcoin registaram o pior trimestre de que há registo, ao perderem 4,9 mil milhões de dólares em saídas líquidas. O próprio Bitcoin caiu abaixo dos 60.000 dólares em junho, o valor mais baixo desde 2024 e cerca de 52% abaixo do pico de outubro de 2025, de 126.080 dólares. Três trimestres consecutivos de retornos negativos. A maior série de perdas desde 2022.

Hougan abriu a Revisão do Mercado Cripto do 3.º trimestre de 2026 da empresa com uma frase que vai contra o clima vigente: “Estranhamente, é exatamente isso que me dá esperança.” O argumento de Hougan é simples. Inverter qualquer gráfico do relatório, passando do preço para uma comparação ciclo a ciclo, e a imagem muda. A atividade de transações da Ethereum está 13 vezes acima dos níveis do 2.º trimestre de 2022. O DeFi value locked cresceu mais de 60%. Os ativos de stablecoin sob gestão duplicaram aproximadamente. O mercado, sustenta ele, está a precificar preços de mercado em baixa numa indústria que é o dobro da dimensão em que estava no fundo do ciclo anterior, com liquidez mais profunda, fundamentos mais fortes e dinheiro institucional agora firmemente on-chain. A base, como Hougan coloca, não impede o inverno. Mas determina o que cresce na primavera.

Transações na Ethereum e DeFi value locked mostram crescimento

Nem tudo caiu. O volume do mercado de previsões atingiu um recorde de 43 mil milhões de dólares no 2.º trimestre. Os ativos do mundo real tokenizados subiram 45% em termos homólogos até aos 33 mil milhões de dólares. O Bitwise Crypto Innovators 30 Index, pesado em mineradores de Bitcoin associados a IA, subiu 30,6% no mesmo período em que os preços da cripto desabaram. A Hut 8 ganhou 151%. A Riot Platforms esteve acima em 116%. A Hyperliquid, a bolsa descentralizada de futuros perpétuos, ganhou 158% em termos homólogos, apesar do inverno mais alargado da cripto.

A Bitwise identifica o CLARITY Act como principal catalisador do 3.º trimestre

O CLARITY Act continua a ser o maior catalisador de curto prazo. Os mercados de previsões colocam as probabilidades de aprovação nos 40%, abaixo dos 75% de meados de maio. A Bitwise acredita que, se for aprovado, provavelmente assinala o fundo deste mercado em baixa. Se falhar, a incerteza dissipa-se e a indústria continua a construir-se sob uma SEC e uma CFTC favoráveis à cripto. A estrutura do GENIUS Act para stablecoin entra em vigor em janeiro de 2027. A oferta de stablecoin tem-se mantido perto dos 300 mil milhões de dólares durante a queda, um sinal silencioso de resiliência, e a Bitwise espera um crescimento acelerado a partir daqui.

O pensamento final do relatório é aquele que vale a pena reter. Este mercado em baixa não é 2022. A indústria é maior, as instituições estão dentro e a infraestrutura é mais profunda. Os preços é que ainda não acompanharam.

FAQ

O que é que a Bitwise reportou sobre o desempenho do Bitcoin no 2.º trimestre de 2026?
A Bitwise reportou que o Bitcoin caiu abaixo dos 60.000 dólares em junho, cerca de 52% abaixo do pico de outubro de 2025, de 126.080 dólares, e que os ETFs spot de Bitcoin registaram o pior trimestre de que há registo, com 4,9 mil milhões de dólares em saídas líquidas.

Porque é que o CIO da Bitwise, Matt Hougan, mantém-se otimista apesar das quedas no 2.º trimestre de 2026?
Hougan defende que o mercado está a precificar preços de mercado em baixa numa indústria que duplicou de dimensão desde o fundo do ciclo anterior, com a atividade de transações da Ethereum a aumentar aproximadamente 13 vezes face aos níveis do 2.º trimestre de 2022, o DeFi value locked a crescer mais de 60% e os ativos de stablecoin sob gestão a duplicarem aproximadamente.

O que é o CLARITY Act e porque é que a Bitwise considera que é importante para o 3.º trimestre de 2026?
A Bitwise identifica o CLARITY Act como o principal catalisador de curto prazo. Os mercados de previsões colocam as probabilidades de aprovação nos 40%, abaixo dos 75% de meados de maio. A Bitwise acredita que, se for aprovado, provavelmente assinala o fundo deste mercado em baixa.