CICC mantém a previsão do índice Hang Seng nos 26.000 pontos num contexto de limitações do ciclo de crédito

O analista-chefe de estratégia de mercados internacionais e acções de Hong Kong do CICC, Liu Gang, mantém a visão de que os índices gerais de base ampla China-Hong Kong continuarão com volatilidade estável, em particular no mercado accionista de Hong Kong, com a previsão do nível central do Hang Seng Index a manter-se nos 26.000 pontos. Liu explicou que a direcção dos índices gerais de base ampla China-Hong Kong está em grande medida alinhada com o ciclo de crédito da China continental, e o CICC espera que o ciclo de crédito da China continental oscile, o que irá limitar o espaço global do índice para os mercados de acções China-Hong Kong. Esta previsão, anteriormente anunciada pelo CICC, mantém-se inalterada, já que a firma considera que há alinhamento contínuo entre o desempenho do mercado e as condições de crédito da China continental.

Valorização do Hang Seng Tech Index em níveis baixos, com potencial de desvantagem limitado

Liu Gang afirmou que a valorização do Hang Seng Tech Index (HKSTI) está actualmente muito baixa, com margem relativamente limitada para uma nova queda significativa. Do ponto de vista da valorização, o HKSTI não é uma má operação, embora o seu potencial de subida seja limitado pelos fundamentos. Para o HKSTI se tornar uma operação favorável, Liu explicou que seriam necessárias várias condições: uma melhoria substancial dos resultados empresariais, políticas que favoreçam estímulos ao consumo, investimentos agressivos em IA por gigantes da Internet e uma descida rápida das yields dos títulos de dívida dos EUA que ajudaria a reduzir os custos globais de financiamento.

Apesar destas limitações, Liu acredita que o HKSTI tem valor baseado em probabilidades após a sua correcção anterior. Referiu que o índice atingiu níveis nos quais a relação risco-recompensa melhorou face a períodos anteriores.

Investidores de longo prazo melhor posicionados para exposição ao índice de tecnologia

Liu Gang indicou que, para investidores com requisitos de custo mais baixos, uma alocação gradual ao HKSTI continua a ser viável, em particular para capital de longo prazo como os fundos de seguros. Estes tipos de investidores têm capacidade para investir no HKSTI por períodos prolongados, enquanto aguardam que os retornos se materializem. No entanto, para fundos de investimento mútuos e outros investidores que procuram retornos relativos, investir no HKSTI envolve custos de oportunidade, mesmo que o índice permaneça estável, uma vez que o capital poderia potencialmente gerar retornos noutros contextos.

O analista distinguiu entre tipos de investidores com base nas suas exigências de retorno e horizontes temporais, sugerindo que a valorização actual do HKSTI é mais adequada para capital paciente e de longo prazo do que para fundos orientados para desempenho com períodos de medição mais curtos.

Investimentos em IA das gigantes tecnológicas de Hong Kong ficam aquém dos pares globais

Quando lhe perguntaram por que razão as gigantes tecnológicas cotadas em Hong Kong ficaram aquém dos seus homólogos globais, apesar de estarem a implementar activamente estratégias de IA, Liu Gang atribuiu isso ao desempenho relativamente mediano dos hyperscalers globais recentemente. Referiu que os ganhos recentes nos sectores de IA dos EUA se concentraram sobretudo em acções de hardware, e não em fornecedores de serviços cloud.

Liu recorreu à experiência dos EUA, salientando que a vantagem da indústria de IA está em aplicações B2B (business-to-business), enquanto muitas das gigantes tecnológicas de Hong Kong se focam em aplicações de IA em segmentos B2C (business-to-consumer). Além disso, para as gigantes de Internet cotadas em Hong Kong, a competição na entrega de comida continua a ter potencial residual de impacto no seu desempenho.

FAQ

Qual é a previsão actual do CICC para o Hang Seng Index?

O CICC mantém a sua previsão de que o nível central do Hang Seng Index é de aproximadamente 26.000 pontos. O analista-chefe de estratégia de mercados internacionais e acções de Hong Kong, Liu Gang, afirmou que esta visão se mantém inalterada, já que a firma espera que as oscilações do ciclo de crédito da China continental limitem o espaço global do índice para os mercados de acções China-Hong Kong.

Por que razão o CICC acredita que o Hang Seng Tech Index tem um potencial de subida limitado?

Liu Gang explicou que, embora a valorização do Hang Seng Tech Index esteja actualmente muito baixa, com desvantagem limitada, o seu potencial de subida é limitado pelos fundamentos. Para o índice se tornar uma operação favorável, várias condições teriam de ocorrer: uma melhoria substancial dos resultados empresariais, políticas que favoreçam estímulos ao consumo, investimentos agressivos em IA por gigantes da Internet e uma descida rápida das yields dos títulos de dívida dos EUA para reduzir os custos globais de financiamento.