A Citigroup lança um marketplace de blockchain para acções pré-IPO tokenizadas

O Citigroup está a lançar um marketplace baseado em blockchain que permite que investidores ricos e institucionais negociem ações tokenizadas de empresas privadas, de acordo com o The Wall Street Journal. A plataforma emitirá recibos depositários tokenizados criados pela Citi que representam interesses de propriedade em empresas privadas, abrindo primeiro para investidores estrangeiros com acesso ao mercado dos EUA planeado para mais tarde. A medida assinala um aprofundar de aposta por parte de um dos maiores bancos de Wall Street no financiamento tokenizado, à medida que a procura por exposição pré-IPO aumentou, enquanto as grandes empresas se mantêm privadas durante mais tempo e adiam as suas admissões em bolsa.

Citi estrutura a plataforma em torno de recibos depositários

Um executivo de criptoativos da Citi, Artem Korenyuk, disse ao Journal que a estrutura permite aos investidores deter ações de empresas privadas “mesmo ao lado das suas ações da Apple”, juntando uma classe de ativos que estava há muito fora do mainstream da corretagem num quadro de negociação familiar. A Citi defende que encaminhar investimentos privados através de recibos depositários tokenizados dá aos investidores mais transparência do que veículos de finalidade específica (SPVs), estruturas que se tornaram um caminho comum mas pouco transparente para chegar a private equity em fase avançada.

As ações de empresas privadas são geralmente difíceis de transferir, já que as transferências muitas vezes exigem aprovação da empresa, documentação, revisão jurídica e liquidação que corre mais devagar do que nos mercados públicos. A tokenização não elimina essas restrições, embora possa criar um registo digital mais limpo de propriedade e tornar mais fácil gerir a negociação secundária controlada. O banco está em conversações com várias grandes empresas privadas sobre a listagem das suas ações na plataforma, embora não tenha nomeado nenhum emitente.

A procura por pré-IPO impulsiona o avanço no acesso ao private equity

A procura por exposição pré-IPO aumentou à medida que as grandes empresas se mantêm privadas durante mais tempo e atrasam as admissões em bolsa, alargando a distância entre o apetite dos investidores e o acesso ao mercado. Também os trabalhadores e os primeiros apoiantes querem cada vez mais liquidez antes de uma empresa chegar ao mercado de ações. O private equity superou o S&P 500 em horizontes de 5, 10, 15 e 20 anos, de acordo com dados da PitchBook resumidos pela American Investment Council.

Várias plataformas fintech, incluindo a Robinhood, testaram exposição tokenizada a empresas privadas como a OpenAI, embora esses produtos, em geral, proporcionem exposição económica indireta em vez de propriedade legal das ações subjacentes. A OpenAI alertou os investidores no ano passado que essas ações tokenizadas não representam capital na empresa.

O Citigroup avança com uma estratégia mais ampla de tokenização

O lançamento prolonga uma sequência de movimentos de tokenização ligados à Citi. A FinanceFeeds reportou que a JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo estão a planear uma rede depositária tokenizada partilhada destinada à primeira metade de 2027. A Citi também projetou que os ativos reais do mundo tokenizados poderão atingir até 8,2 biliões de dólares até 2030, impulsionados pela adoção da infraestrutura de mercado, pelas “rails” de dinheiro digital e por uma regulamentação dos EUA mais clara.

A aposta coincide com relatos de que a SEC está a ponderar uma isenção para inovação que permitiria que ações tokenizadas fossem negociadas em plataformas nativas de cripto fora das bolsas tradicionais.

FAQ

O que é que o Citigroup lançou para ações de empresas privadas?
O Citigroup lançou um marketplace baseado em blockchain que permite a investidores ricos e institucionais negociar ações tokenizadas de empresas privadas através de recibos depositários tokenizados criados pela Citi.

Porque é que a Citi usa recibos depositários em vez de veículos de finalidade específica?
A Citi defende que encaminhar investimentos privados através de recibos depositários tokenizados dá aos investidores mais transparência do que veículos de finalidade específica, que se tornaram um caminho comum mas pouco transparente para chegar a private equity em fase avançada.

Como tem sido o desempenho do private equity face ao S&P 500?
O private equity superou o S&P 500 em horizontes de 5, 10, 15 e 20 anos, de acordo com dados da PitchBook resumidos pela American Investment Council.