A Fundação Ethereum alarga as parcerias institucionais na Coreia

A equipa Enterprise da Ethereum Foundation visitou a Coreia do Sul de 23 de abril a 1 de maio para expandir parcerias institucionais com grandes instituições financeiras coreanas, segundo uma entrevista a Mo Jalil e Tiena Sekharan, as APAC Enterprise Leads da equipa, conduzida a 24 de abril. Durante a sua visita de aproximadamente 10 dias, a equipa reuniu-se com vários bancos coreanos de grande dimensão, gestoras de ativos, firmas de corretagem e prestadores de custódia para discutir estratégias de adoção de blockchain.

Contexto da Enterprise Team e visita à Coreia

A Ethereum Foundation estabeleceu oficialmente a sua Enterprise Team em junho de 2023 para apoiar a adoção institucional da tecnologia blockchain a nível global. Mo Jalil, que anteriormente passou cerca de 5 anos no Goldman Sachs a desenvolver sistemas de negociação e tecnologia de derivados antes de gerir uma startup no Vale do Silício durante cerca de 8 anos, entrou na Foundation em 2023. Tiena Sekharan, que trabalhou em iniciativas de tokenização na equipa de blockchain do JP Morgan, juntou-se à Foundation em janeiro.

De acordo com Sekharan, a equipa decidiu visitar a Coreia cedo no seu funcionamento: “Decidimos vir à Coreia primeiro, e não aos EUA ou ao Reino Unido, para falar com instituições financeiras tradicionais. Muitas instituições coreanas querem lançar serviços baseados em blockchain, e estamos a tentar ajudá-las.”

Instituições coreanas e detalhes de contacto

Durante a visita, a Enterprise Team contactou várias instituições financeiras coreanas. Sekharan confirmou reuniões com “N Bank e K Bank” e referiu que “bancos, gestoras de ativos, firmas de corretagem e prestadores de custódia” estavam envolvidos. Jalil afirmou que a visita incluiu contacto com “múltiplas instituições financeiras nacionais de grande dimensão”, com várias reuniões agendadas com “instituições muito grandes”.

Características do mercado coreano

Sekharan observou características distintas do mercado coreano: “Pessoalmente, acredito que a compreensão dos investidores individuais coreanos sobre ativos digitais é mais elevada do que em Hong Kong ou Singapura. O mercado da Coreia está centrado em clientes individuais, e as instituições são, em certa medida, conservadoras. Recentemente, as instituições estão a expandir rapidamente o seu interesse, e o ambiente governamental e regulatório está a mudar gradualmente para apoiar isto. A política também está a seguir nesta direção.”

Mudança nas áreas de interesse institucional

O foco do interesse institucional coreano evoluiu de forma significativa. De acordo com Sekharan: “Inicialmente, havia interesse geral em ativos como BTC, ETH e NFTs. Mas atualmente, a atenção mudou para stablecoins, depósitos tokenizados e RWA (tokenização de ativos do mundo real). A chave é o fluxo de ativos tradicionais como obrigações, fundos do mercado monetário e imobiliário para a blockchain. As instituições estão agora a expandir o seu interesse para áreas mais práticas de serviços financeiros, como staking, serviços de validadores e produtos financeiros tokenizados.”

Justificação para a criação da Enterprise Team

Sekharan explicou a decisão organizacional da Foundation: “Anteriormente, estávamos focados na investigação, concentrando-nos no desenvolvimento de tecnologia (velocidade, eficiência, descentralização, privacidade, etc.). Mas, com o tempo, a procura institucional aumentou rapidamente. As instituições precisavam de ‘orientação’ sobre que parceiros escolher e como construir sistemas. A organização foi criada para apoiar isto.”

Jalil acrescentou: “Cada instituição tem requisitos diferentes, pelo que era necessária uma organização especializada. Em particular, à medida que o interesse institucional aumentou de forma acentuada nos últimos 1-2 anos, tornou-se necessário uma resposta estruturada. As instituições passaram do estádio experimental para a implementação real de serviços, exigindo apoio estruturado. Tiveram dificuldades em determinar ‘com quem cooperar e quais parceiros são fiáveis’, pelo que foi necessário conectá-las. A Enterprise Team foi formalmente criada em junho do ano passado neste contexto.”

Barreiras à adoção pública de blockchain

Sekharan identificou um desafio fundamental: “Para as instituições, blockchain, especialmente blockchain pública, é um ambiente muito pouco familiar. Funciona de forma completamente diferente da forma como as finanças tradicionais operam. Ainda assim, muitas instituições tentam colocar diretamente a estrutura existente de finanças tradicionais em cima desta nova tecnologia.”

Ela ilustraria isto com uma analogia: “O email é uma ferramenta de comunicação muito eficiente. Mas quando o email apareceu pela primeira vez, algumas pessoas não se sentiam confortáveis a lê-lo diretamente no ecrã, por isso imprimiam os emails para os ler. E se alguém dissesse: ‘Vamos enviar todos os emails para uma impressora central, imprimi-los lá, colocá-los em envelopes, marcá-los como confidenciais e entregá-los à pessoa responsável’? Isso teria acrescentado atrito desnecessário a uma boa tecnologia, tornando-a menos eficiente.”

Sekharan continuou: “Algo semelhante está a acontecer com blockchain. Blockchain oferece benefícios como abertura, privacidade, acessibilidade e prevenção de lock-in do fornecedor. Mas quando as instituições criam blockchains privadas ou continuam a adicionar mecanismos de controlo desnecessários por familiaridade, estas vantagens enfraquecem. Estão a tornar pior uma boa tecnologia ao tentar manter estruturas familiares.”

De acordo com Sekharan, muitas instituições perguntam: “Podemos contactar a Ethereum Foundation se ocorrer um problema? A Ethereum Foundation consegue resolvê-lo?” No entanto, ela sublinhou: “Mas blockchain não funciona assim. Se alguém consegue ligar e resolver um problema, isso significa que alguém controla essa blockchain. Se uma entidade específica consegue corrigir a rede, então também significa que consegue controlá-la ou alterá-la. Portanto, a incapacidade de contactar a Ethereum Foundation para resolver problemas não é uma fraqueza, mas uma força da Ethereum.”

Planos de apoio para instituições coreanas

Sekharan traçou a estratégia de apoio da Foundation: “A Foundation planeia apoiar as instituições com ligações de rede globais, educação técnica e promoção de projetos. Mais importante, o núcleo é ajudar a colaboração global através de ligações com Hong Kong, Singapura e Japão. Com base nisto, planeamos ajudar as empresas coreanas a aumentar a sua visibilidade no mercado global.”

Evolução do ambiente regulatório global

Jalir assinalou tendências regulatórias positivas: “No passado, a regulamentação variava muito de país para país, tornando as operações globais difíceis. Mas recentemente, as regulações estão a tornar-se cada vez mais semelhantes, o que é um fator-chave para facilitar a adoção institucional global. Estão a surgir enquadramentos regulatórios semelhantes em países importantes como a US GENIUS Act, o MiCA da Europa e o sistema de licenciamento de Hong Kong, reduzindo barreiras à entrada para empresas globais.”

Estrutura da Enterprise Team e escala do ecossistema

Sekharan descreveu a organização da Enterprise Team: “Funciona dividida por regiões: EUA, Europa, Médio Oriente-África e Ásia-Pacífico. Os gestores regionais apoiam várias instituições como bancos, gestoras de ativos e empresas de manufatura. Também opera uma organização separada de privacidade e apoio institucional. A equipa é relativamente pequena, mas, incluindo equipas relacionadas como organizações de privacidade institucional, são cerca de 11 pessoas.”

Jalil forneceu contexto sobre o ecossistema Ethereum mais amplo: “A Foundation tem cerca de 200 programadores internos, mas a nível global, mais de 30 000 programadores participam no ecossistema Ethereum. A Ethereum não é uma organização única, mas sim um ecossistema composto por várias empresas e comunidades, e a colaboração institucional é também realizada de forma distribuída por várias organizações.”

Estágio atual de desenvolvimento do mercado de blockchain

Jalir avaliou a maturidade do mercado: “Os últimos 10 anos foram uma fase experimental, enquanto os últimos 1-2 anos representam uma transição para a implementação real de serviços. Atualmente, menos de 1% dos ativos globais está na blockchain, ainda numa fase inicial com um potencial de crescimento significativo.”

Ele destacou uma mudança de perspetiva: “A questão já não deve ser ‘se a blockchain será adotada’, mas sim ‘quando é que será adotada’. Mais de 99% dos ativos globais ainda não foram tokenizados on-chain, e acredito que existe uma probabilidade elevada de o sistema financeiro como um todo acabar por transitar para infraestruturas baseadas em blockchain a longo prazo.”

Diferenças filosóficas entre as finanças tradicionais e a Ethereum

Sekharan articulou a distinção fundamental: “O objetivo das finanças tradicionais é gerar lucro e maximizar o valor para os acionistas. Em contraste, a Ethereum é uma infraestrutura baseada em filosofias de bens públicos, descentralização e resistência à censura.”

Jalir acrescentou: “As finanças tradicionais têm vários sistemas e registos entrelaçados de forma complexa, mas blockchain é uma estrutura que pode reconfigurá-los de forma mais simples e justa. O objetivo central da Foundation é expandir a acessibilidade financeira através de acesso global e uma estrutura open-source.”