Gary Black questiona o múltiplo de valorização de 150x da SpaceX após a venda de $650B em bolsa desde o pico

O parceiro de gestão do Future Fund, Gary Black, afirmou na terça-feira que as ações da SpaceX (SPCX) negociadas a cerca de 150 vezes o valor da empresa (EV) projetado para 2026 face ao EBITDA comandam um prémio injustificável.

Black comparou a SPCX com a Nvidia, que negoceia a aproximadamente 19 vezes o EV/EBITDA do ano civil de 2026, enquanto entrega um crescimento esperado de receitas a longo prazo de 10% a 15% anuais, face aos 35% a 40% da SPCX. Usando uma abordagem ao estilo PEG, Black argumentou que a matemática não suporta a avaliação atual da SPCX.

A SPCX já perdeu mais de 650 mil milhões de dólares em capitalização de mercado desde ter atingido um pico de cerca de 2,7 biliões de dólares, com as ações em baixa de 3% nas negociações de pré-mercado de terça-feira, depois de terem caído 16% na segunda-feira. A Susquehanna iniciou a cobertura com uma classificação Neutral e um preço-alvo de 170 dólares, prevendo que a SpaceX cresça as receitas a uma taxa anual composta de 81% até 2028, mas alertou que as avaliações atuais já refletem pressupostos agressivos. A empresa recomendou aguardar por um ponto de entrada mais atrativo.