Tendência de alta do mercado do ouro mantida apesar da correcção, o economista Polleit vê uma oportunidade de compra

Thorsten Polleit, Professor Honorário de Economia na Universidade de Bayreuth e editor do BOOM & BUST REPORT, mantém uma visão otimista para o ouro apesar da pressão vendedora recente, considerando os preços atuais acima de $4,000 por onça como uma oportunidade de compra para investidores de longo prazo. Polleit argumenta que a correção a partir das máximas de $5,500 representa um recuo natural e não uma tendência de alta quebrada, impulsionado pelo afastamento do ouro das linhas de tendência exponenciais. O argumento fundamental para o ouro mantém-se intacto devido às taxas de juro reais negativas, à política monetária expansiva e aos níveis insustentáveis da dívida dos governos nas economias desenvolvidas.

Polleit Identifica $3,900 como Nível-Chave de Suporte

Polleit disse à Kitco News que o ouro tem sustentado um suporte crítico de longo prazo acima de $4,000 por onça, apesar de uma pressão vendedora significativa. Projeta um potencial abrandamento para cerca de $3,900 antes de a tendência subjacente voltar a impor-se. "Se usares uma tendência exponencial e outra tendência polinomial, então dirias que $5,500 estava praticamente fora de qualquer linha de tendência", afirmou Polleit. "Uma espécie de reação a partir deste ponto de vista não devia ser demasiado surpreendente." Ele descreveu a queda como uma correção natural após uma recuperação excecionalmente forte. "Pode descer abaixo de $4,000, mas eu acho que, nos $3,900, por volta disso, vai parar", declarou. "Esta é, na verdade, a tendência subjacente que reflete o nosso regime atual, com todos os seus problemas, com taxas de juro reais negativas, com impressão de dinheiro, com a dívida do governo a fugir do controlo."

Economista Recomenda um Horizonte de Investimento de Cinco Anos para Compras de Ouro

Polleit revelou que está a considerar reforçar as suas participações em ouro a preços atuais. Está a avaliar entre ouro físico em barras e produtos negociados em bolsa, mas confirmou que preços em torno de $4,000 não desencorajariam as compras. "Eu não me importaria de comprar a $4,000", disse Polleit. "Eu não ficaria surpreendido se descer um pouco mais do que isso, mas se tiveres uma orientação de longo prazo e tomares as decisões com um horizonte de cinco anos ou mais, este é um preço atrativo." Enfatizou que tentar acertar o fundo exato poderá ser menos importante do que estabelecer exposição a um ativo que beneficia de ventos estruturais favoráveis. "Daqui a cinco anos, tenho poucas dúvidas de que o preço do ouro não estará muito, muito mais alto", afirmou Polleit.

A Dominância Fiscal Limita as Opções de Política do Banco Central

A perspetiva otimista de Polleit assenta no que ele descreve como um sistema monetário global cada vez mais frágil. Citou pesadas cargas de dívida pública, défices fiscais persistentes e a capacidade limitada dos bancos centrais para manter uma política monetária restritiva como fatores de apoio de longo prazo. Polleit sustentou que os investidores subestimam as implicações da "dominância fiscal" — uma situação em que os bancos centrais ficam condicionados pelas necessidades de financiamento dos governos. "Os retornos reais continuarão negativos nos títulos de dívida e possivelmente também em várias ações", disse. "Esse é mais um argumento para eu achar que o ouro vai continuar a sua tendência ascendente." Com os níveis de dívida elevados em várias economias desenvolvidas, Polleit acredita que os decisores políticos têm pouco espaço para viabilizar um período sustentado de taxas de juro reais elevadas. Vê os aumentos recentes das yields dos títulos de dívida como pressão temporária sobre o ouro, esperando que os mercados acabem por reconhecer que os bancos centrais não conseguem manter taxas significativamente mais altas sem ameaçar o crescimento económico e a sustentabilidade da dívida.

Inflação por Aumento de Custos Distinta das Dinâmicas de Inflação Monetária

Polleit distinguiu a pressão inflacionista atual da inflação monetária tradicional, atribuindo grande parte dos aumentos recentes de preços a custos mais elevados de energia em vez de uma criação excessiva de dinheiro. "Isto não é um processo normal de inflação monetária a desenrolar-se. Foi causado por um efeito de aumento de custos", disse à Kitco News. "Não consegues combater custos mais altos da energia aumentando as taxas." Polleit argumentou que as ferramentas tradicionais de política monetária são pouco adequadas para lidar com uma inflação impulsionada pela oferta. Alertou que aumentos agressivos das taxas em resposta à inflação por aumento de custos arriscam abrandar o crescimento económico e empurrar economias endividadas para a recessão sem reduzir de forma significativa os custos subjacentes da energia. Esta dinâmica reforça o argumento do ouro como reserva de valor de longo prazo. Apesar de correções periódicas e de a atenção dos investidores se deslocar para temas de tecnologia de alto crescimento, Polleit afirmou: "O argumento a favor do ouro é agora ainda mais forte do que era há dois anos. Na verdade, estou ainda mais convencido do que nunca de que manter ouro faz todo o sentido."

FAQ

Que nível de preço Thorsten Polleit identifica como suporte para o ouro? Polleit projeta que o ouro pode encontrar suporte em torno de $3,900 por onça se cair abaixo do nível atual de $4,000. Ele descreve este nível como refletindo a tendência subjacente impulsionada por taxas de juro reais negativas, expansão monetária e dívida pública insustentável.

Porque é que Polleit recomenda um horizonte de investimento de cinco anos para o ouro? Polleit considera que os preços atuais do ouro são atrativos para investidores com um horizonte de cinco anos ou mais porque espera que o preço esteja "muito, muito mais alto" dentro desse prazo. Considera que tentar acertar o fundo exato é menos importante do que estabelecer exposição aos ventos estruturais favoráveis do ouro, incluindo dominância fiscal e opções de política do banco central condicionadas.