Relatório da Grayscale: acordo de recompra do HYPE atinge 11,6 mil milhões de dólares

A Grayscale Research publicou em 27 de maio o relatório «Hyperliquid Breaks the Mold», posicionando a Hyperliquid como um exemplo de referência para a DeFi que se está a lançar no mercado à escala das exchanges. Até à data da publicação do relatório, o protocolo Hyperliquid já tinha recomprado no total cerca de 1,16 mil milhões de dólares em tokens HYPE.

Tese central do relatório da Grayscale e citações diretas

No relatório, a Grayscale compara a Hyperliquid com as exchanges tradicionais, ao mesmo tempo que destaca de forma clara as diferenças legais entre a titularidade de tokens e a titularidade de ações, acrescentando: «O token HYPE não é uma ação, mas pode ser, de forma aproximada, comparado com as ações tradicionais da indústria relevante.»

O quadro de análise de crescimento proposto para a Hyperliquid abrange receitas de taxas, procura de negociação, taxas de retenção de utilizadores, efeitos de rede, capacidade de execução, desenvolvimento da comunidade, mudanças regulatórias e aplicações mais amplas de serviços financeiros on-chain; todos os fatores acima são apresentados no formato de quadro de análise da Grayscale.

Recompras de HYPE e ETF: dados de mercado confirmados

Durante o período em que o preço do token HYPE se aproximou do máximo histórico, o protocolo Hyperliquid acumulou recompras de cerca de 1,16 mil milhões de dólares em tokens HYPE. O relatório da Grayscale cita este mecanismo como uma das evidências empíricas de que o volume de negociação na plataforma tem uma correlação positiva com a procura de mercado por HYPE.

O ETF spot de HYPE atraiu, no mesmo período, um aumento das posições de grandes detentores. Em maio, alguns detentores de “baleias” realizaram operações de fecho de posição, desencadeando a volatilidade recente do mercado do HYPE e intensificando a atenção externa para a liquidez do HYPE e a atividade de negociação de derivados.

Atividade on-chain confirmada das carteiras associadas a Arthur Hayes

Os dados on-chain indicam que, depois de Arthur Hayes ter feito uma previsão pública de que o preço do HYPE poderia atingir 150 dólares, uma carteira associada a Hayes depositou na Bybit 115.453 tokens HYPE, no valor de 6,33 milhões de dólares. Em seguida, a mesma carteira vendeu os referidos HYPE a um preço médio de 54,81 dólares por token e recomprou 85.714 tokens HYPE a 62,69 dólares por token. Os dados de transação acima provêm de registos públicos on-chain que podem ser acompanhados.

Perguntas frequentes

Como é que o modelo de avaliação do relatório da Grayscale posiciona o token HYPE?

A Grayscale utiliza dados financeiros de exchanges tradicionais como referência, assinalando de forma clara as características jurídicas e económicas independentes do token HYPE. O quadro de comparação citado no relatório é «de forma aproximada comparável às ações tradicionais da indústria relevante», mas ressalva que a situação jurídica dos detentores de tokens é diferente da dos acionistas.

De onde provém o financiamento das recompras de HYPE no valor de 1,16 mil milhões de dólares na Hyperliquid?

O protocolo Hyperliquid compra tokens HYPE de volta através de um mecanismo automático de recompra; o financiamento das recompras provém das receitas de taxas de negociação da plataforma. O relatório da Grayscale considera este desenho como um mecanismo diretamente ligado ao volume de utilização da plataforma e à procura por tokens HYPE.

Qual é o estado mais recente de posições confirmado da carteira associada a Arthur Hayes?

De acordo com os registos on-chain, depois de a carteira associada ter vendido 115.453 tokens HYPE a um preço médio de 54,81 dólares por token, comprou 85.714 tokens HYPE a 62,69 dólares por token. Desde então, as variações de posição precisam de continuar a ser acompanhadas e confirmadas com dados on-chain; a Maelstrom Fund não emitiu qualquer declaração oficial sobre as operações acima.