Os SWFs do Golfo Elevam o VC para uma Alocação Estratégica Central

As instituições do Golfo e os fundos soberanos de investimento alteraram a sua abordagem ao capital de risco, tratando-o como uma participação estratégica central em vez de uma classe de ativos alternativa, de acordo com analistas e profissionais do setor a 4 de maio de 2026. Visto durante muito tempo como um componente de carteira mal compreendido, o capital de risco está a ganhar apoio institucional em todo o Médio Oriente, com os investidores a tratá-lo cada vez mais como uma alocação estruturada e de longo prazo, e não como um investimento especulativo.

Capital de risco como convicção central

O braço de construção de empresas de capital de risco da Standard Chartered, a SC Ventures, confirmou que continuou a alocar capital durante a guerra no Irão, com colaborações na Ásia, África e no Médio Oriente. “Para a SCV não é um momento de pausa, é um momento de convicção”, disse Gautam Jain, membro executivo da SC Ventures. “A verdadeira questão não é ‘Devo investir em capital de risco?’; é ‘Consigo dar-me ao luxo de o deixar para depois, até ser tarde de mais?’.”

Jain salientou que o capital está a tornar-se mais concentrado a nível global, sobretudo em inteligência artificial e infraestruturas de ativos digitais. “Isto já não é um experimento de fase inicial. É capital a perseguir uma inevitabilidade. O capital de risco está a evoluir de procurar a próxima grande novidade para obter acesso antes de [todos os outros].”

Atividade dos fundos soberanos

Os fundos soberanos estão a capitalizar a procura regional por fintech. A Mubadala, de Abu Dhabi, apoiou a Tabby numa Série D de 200 milhões de dólares (2024), enquanto o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita (PIF) investiu na plataforma buy-now-pay-later Tamara (340 milhões de dólares na Série C). O PIF apoiou também o Jada Fund of Funds e a Sanabil Investments, que sustentam firmas globais de capital de risco como Founders Fund e Andreessen Horowitz.

Family offices muitas vezes atuam como limited partners em fundos regionais de capital de risco e fazem coinvestimento ao lado de investidores soberanos. A atividade institucional adicional inclui:

• Arábia Saudita: A Saudi Venture Capital Company gere programas de coinvestimento de 6 mil milhões de SAR (1,6 mil milhões de dólares) desde pre-seed até pre-IPO; a Saudi Technology Ventures gere 1,4 mil milhões de dólares de ativos com um portefólio que inclui Tabby, TruKKer e Nana.
• Abu Dhabi: A ADQ investe via DisruptAD em diferentes verticais tecnológicas; a Mubadala Capital investe em fundos e startups de capital de risco globais e regionais.
• Qatar: A Qatar Investment Authority complementa os programas de coinvestimento e seed da Qatar Development Bank (Ithmar), plataformas como Startup Qatar e QBIC; o Tech Venture Fund do Qatar Science and Technology Park fornece até 500.000 dólares para reduzir o risco de startups com forte foco em I&D.
• Omã: O Sharakah Fund for Development of Youth Projects disponibiliza dívida e capital próprio até OMR50.000 via estruturas em estilo de capital de risco para startups em fase inicial.
• Bahrain: O fundo soberano Mumtalakat é complementado por Tamkeen com co-financiamento para startups e VCs, e pelo acelerador Bahrain Development Bank SeedFuel Rowad.
• Koweit: O National Fund for SME Development apoia startups diretamente, reforçando o fluxo de negócios para futuros investimentos de capital de risco.

Variância de desempenho e qualidade dos gestores de fundos

O capital de risco caracteriza-se por uma grande diferença entre os fundos com melhor desempenho e o resto do mercado, o que torna os gestores de fundos fortes críticos. Ao longo de um período de 10 anos, os gestores de fundos com melhor desempenho podem entregar mais do dobro dos retornos dos medianos. “Vimos que os 5 por cento superiores dos gestores geram mais de 45 por cento nos retornos anuais, enquanto os retornos dos gestores medianos são aproximadamente 13 por cento”, disse Jain.

O Dubai Future District Fund, um fundo de fundos de um bilião de dirhams, está a reforçar o apoio a gestores regionais para diversificar a alocação de capital e sinalizar confiança no mercado local a investidores globais. “Os gestores de fundos são a forma mais eficaz de garantir que o ecossistema tem liquidez em caixa sustentada e continua a executar ao longo dos ciclos”, disse Nader Al Bastaki, diretor executivo do Future District Fund. “Para nós, não se trata de abrandar. Trata-se de escalar a forma como reforçamos a questão da liquidez e a confiança no mercado.”

De acordo com Jain, o capital de risco é frequentemente mal interpretado como uma classe de ativos focada em médias. “Capital de risco não é sobre médias; é sobre casos extremos. Uma empresa pode devolver o valor de todo um fundo; o resto apenas preenche o espaço. Se falhar os vencedores, terá pior desempenho; se apanhar um, redefine os seus retornos.”

Tendências regionais de financiamento

O financiamento de capital de risco em MENA (Oriente Médio e Norte de África) aumentou 31 por cento no primeiro trimestre de 2026, de acordo com a empresa de insights de dados Magnitt. Ainda assim, a Magnitt alertou que os dados do primeiro trimestre refletem sobretudo negócios feitos antes do início da guerra no Irão, prevendo-se que o impacto real se veja no terceiro e quarto trimestres.

Cerca de metade do capital de MENA veio de investidores internacionais no ano passado, com maior concentração nos EAU. Esse número já caiu 26 por cento no primeiro trimestre, com investidores dos EUA a liderarem a retirada mais acentuada. “A incerteza é o diabo da tomada de decisão”, disse Philip Bahoshy, CEO da Magnitt. “Num momento de incerteza para os investidores, isso abranda a próxima ronda de investimento, aquela potencial transação de M&A.”

Prazos de saída e desafios do mercado

Os prazos de saída continuam a ser um ponto de dor na região. As saídas costumavam demorar cerca de sete anos, mas agora estendem-se para nove ou 10 anos. De 12 IPOs tecnológicas apoiadas por capital de risco na região, apenas quatro entregaram retornos positivos num período de 12 meses, evidenciando o alongamento da janela de saída.

Bahoshy sublinhou a importância de manter o investimento em fase seed apesar da volatilidade do mercado. “A próxima geração de crescimento é impulsionada por continuar a alimentar o topo desse funil [VC]. Os investimentos seed, os programas de aceleração, os investidores-anjo que possam ser afetados pela volatilidade do mercado público — todos precisam de continuar a alocar nesta classe de ativos, que permanece atrativa”, disse Bahoshy.