Regras de cripto mais claras e exigências de conformidade mais leves poderiam redirecionar a estratégia dos mercados de capitais dos EUA sob a presidência do presidente da SEC, Paul S. Atkins. A mudança aponta para um apoio mais abrangente às finanças baseadas em blockchain, mantendo a proteção dos investidores no centro da supervisão.
Principais conclusões:
- Atkins delineou uma atuação da SEC mais assertiva em prol de uma supervisão de cripto mais clara.
- A coordenação com a CFTC poderia reduzir o atrito nos mercados para empresas de ativos digitais.
- A isenção para inovação pode acelerar a negociação de valores mobiliários em cadeia (on-chain).
A mudança do enquadramento regulatório molda a agenda da SEC
O reajuste regulatório na (SEC) nos EUA está a remodelar a supervisão de ativos digitais e a estratégia dos mercados de capitais, de acordo com o presidente Paul S. Atkins a 21 de abril. Ao falar no The Economic Club of Washington, o regulador descreveu uma mudança no sentido de enquadramentos de cripto mais claros, menores encargos de conformidade e uma ênfase renovada em resultados orientados para os investidores.
Atkins sublinhou uma agenda de reforma estruturada ao mesmo tempo que se dirigia a líderes financeiros, argumentando que a expansão regulatória anterior limitou a inovação e a formação de capital. Ele afirmou:
“Ao longo do último ano, esta SEC avançou de forma decisiva para o objetivo do Presidente Trump de fazer da América o capital cripto do mundo.”
As declarações refletem uma viragem institucional mais ampla para permitir atividade financeira baseada em blockchain, mantendo a coordenação com outros reguladores e com o Congresso.
A 17 de março, a SEC e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) emitiram uma comunicação interpretativa conjunta intitulada “Application of the Federal Securities Laws to Certain Types of Crypto Assets and Certain Transactions Involving Crypto Assets”. O documento estabeleceu uma taxonomia de cinco categorias, concebida para fornecer fronteiras de classificação mais claras. Identifica commodities digitais, colecionáveis digitais, ferramentas digitais e stablecoins de pagamentos como, em geral, não sendo valores mobiliários, enquanto valores mobiliários digitais se enquadram na legislação de valores mobiliários existente. O enquadramento também introduziu uma doutrina de separação, indicando que os tokens podem dissociar-se dos contratos de investimento iniciais assim que as obrigações do emitente terminam. Orientação adicional abordou atividades em cadeia, afirmando que a mineração de protocolo e o staking são funções administrativas e não transações de valores mobiliários, reforçando um âmbito regulatório mais restrito.
Mercados tokenizados e regras de ETF atraem atenção
Além disso, o presidente da SEC detalhou uma estratégia A-C-T de três partes, focada em avançar, clarificar e transformar sistemas regulatórios. Ele referiu trabalho em curso ligado a mercados on-chain e a ativos tokenizados, juntamente com um memorando de entendimento com a CFTC para alinhar a supervisão da jurisdição. Reformas adicionais estendem-se a estruturas de fundos negociados em bolsa (ETFs) e a mercados de crédito privado, onde considerações de transparência, avaliação e liquidez permanecem sob escrutínio.
Ao destacar ações regulatórias de curto prazo ligadas à inovação em ativos digitais, Atkins concluiu:
“Estamos à beira de lançar aquilo que eu chamo de uma ‘isenção para inovação’, que fornecerá aos participantes do mercado um enquadramento delimitado para começarem a facilitar a negociação de valores mobiliários tokenizados em cadeia, de forma compatível, enquanto a Comissão avança para regras duradouras e claras.”
Ele descreveu anteriormente a isenção como parte de um esforço mais amplo para proporcionar ao mercado de cripto uma base regulatória mais estável que apoie a inovação nos EUA, posicionando o enquadramento como um passo-chave para formalizar infraestruturas financeiras on-chain.
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