O contrato perpétuo SK Hynix da Hyperliquid, xyz:SKHYNIX, caiu 17,9% na terça-feira depois de surgir uma má cotação na NXT, uma alternativa sul-coreana para negociação em bolsa, o que resultou em aproximadamente 57,4 milhões de dólares em liquidações de posições longas em 960 contas. A queda foi despoletada quando uma ordem anormal de pré-mercado, avaliada em 1.272.000 won por uma ação da SK Hynix, comparada com o fecho da sessão anterior de 1.785.000 won na Korea Exchange, implicou uma quebra de 28,7% que o oráculo do contrato converteu numa referência em dólares. A Trade.xyz implementou e operou o mercado sob a estrutura HIP-3 da Hyperliquid, uma distinção que determina o controlo sobre o feed de preços e potenciais penalizações, já que a Hyperliquid fornece apenas a camada de infraestrutura, enquanto operadores externos gerem as entradas do oráculo e os cálculos do preço de marcação.
NXT Ordem de Pré-mercado Desencadeou Anomalia no Oráculo Perp da SK Hynix
O gatilho veio da NXT, uma alternativa sul-coreana para negociação em bolsa que foi lançada em março de 2025. A NXT negocia das 8h às 20h, hora local, enquanto a Korea Exchange opera apenas das 9h às 15h30. Uma ordem anormal de pré-mercado na NXT avaliou uma ação da SK Hynix em 1.272.000 won. A SK Hynix tinha fechado a sessão anterior em 1.785.000 won, segundo dados da Yahoo Finance. A cotação implicou, portanto, uma quebra de 28,7% e a negociação sul-coreana foi interrompida.
O oráculo do contrato puxa preços de fora de outras praças enquanto essas praças estão abertas, segundo a documentação da Trade.xyz. Converte won em dólares à taxa de câmbio em vigor. A má cotação tornou-se a referência. O contexto tornou plausível: a SK Hynix já estava no meio de uma venda em massa de ações de memória para IA, e a queda mais ampla do mercado sul-coreano tinha feito o KOSPI cair 8% naquela manhã.
Bounds de Descoberta Limitam Queda do Perp em 17,9% com a Trade.xyz
O contrato caiu muito menos do que a cotação subjacente. A Trade.xyz limita o quanto um preço de marcação pode variar usando discovery bounds. A especificação publicada dá ao xyz:SKHYNIX um limite instantâneo de 10% e uma reposição permitida. A combinação disso estabelece um piso rígido 19% abaixo da referência da sessão. O movimento reportado de 17,9% pára mesmo dentro desse piso.
A vedação absorveu perto de 11 pontos percentuais do preço corrompido. Também permitiu uma desvalorização de 19%, que elimina longs com alavancagem. A análise on-chain publicada pela conta MarketsAlpha contabilizou 960 contas longas encerradas e cerca de 17,3 milhões de dólares em perdas realizadas. O apoio então fez auto-desalavancagem de shorts lucrativos, registando aproximadamente 10,8 milhões de dólares em 100 contas. Nem a Hyperliquid nem a Trade.xyz confirmaram esses valores.
Uma escolha de design alargou o raio do impacto: xyz:SKHYNIX opera com margem cruzada, enquanto os perps da Samsung e da Hyundai na mesma plataforma estão isolados. Margem cruzada permite que uma posição perdedora puxe da garantia que suporta outras posições.
Hyperliquid Invoca Estrutura HIP-3 para Se Afastar da Operação do Mercado
Um membro da equipa da Hyperliquid, a publicar como iliensinc, respondeu a traders frustrados no Discord do projeto. O argumento foi estrutural. “A Hyperliquid é uma blockchain sem permissão. Equipas diferentes podem implementar e operar mercados na Hyperliquid, usando-a como camada de infraestrutura... A equipa XYZ está a investigar a situação e partilhará qualquer atualização assim que chegue a uma conclusão”, escreveu iliensinc, o cofundador e programador central da Hyperliquid com pseudónimo.
Os operadores HIP-3 empurram o preço de marcação, o oráculo e as entradas de preço externas por si próprios. A Hyperliquid fornece apenas um dos três componentes que definem a marcação. O exemplo dado foi direto: se a mediana on-chain da última negociação, melhor compra e melhor venda estiver em 100, mas o operador empurra 150 e 151, a marcação passa a ser 150.
Regras de Slashing para Validador Aplicam-se ao Stake da Trade.xyz
As regras HIP-3 exigem que os deployers mantenham 500.000 HYPE em stake, no valor de cerca de 27,4 milhões de dólares ao preço de terça-feira. Um voto de validador ponderado pelo stake pode queimá-lo. O slashing não separa conduta maliciosa de conduta incompetente. Também cobre um deployer que siga fielmente uma especificação de contrato mal desenhada.
O stake submetido a slashing é queimado em vez de ser distribuído aos utilizadores afetados. Mesmo uma penalização total não devolveria nada às 960 contas liquidadas. Os validadores examinam ativos com margem cruzada automaticamente quando o preço externo se move mais de 50% face ao início do dia. O movimento de terça-feira ficou bem abaixo desse patamar.
Os deployers devem manter o stake de 500.000 HYPE por pelo menos 183 dias após o lançamento. O stake continua passível de slashing através de uma fila de sete dias para desistaking. A Trade.xyz não publicou pós-mortem nem plano de compensação. A SK Hynix reporta resultados a 29 de julho. O preço do token HYPE esteve perto dos 54,82 dólares na terça-feira, abaixo de cerca de 9%.
FAQ
O que fez o perp da Hyperliquid da SK Hynix cair 17,9% na terça-feira?
Uma ordem anormal de pré-mercado na NXT, uma alternativa sul-coreana para negociação em bolsa, avaliou uma ação da SK Hynix em 1.272.000 won, face ao fecho da sessão anterior de 1.785.000 won na Korea Exchange. O oráculo do contrato converteu essa quebra implícita de 28,7% numa referência em dólares, o que despoletou a queda do perp e 57,4 milhões de dólares em liquidações em 960 contas.
Porque é que o perp caiu 17,9% em vez de 28,7%?
Os discovery bounds da Trade.xyz para xyz:SKHYNIX limitam o movimento do preço de marcação a 19% abaixo da referência da sessão, através de um limite instantâneo de 10% e de uma reposição permitida. A queda de 17,9% parou mesmo dentro desse piso rígido, absorvendo perto de 11 pontos percentuais da cotação subjacente corrompida.
A Trade.xyz pode ser penalizada pela anomalia do oráculo?
As regras HIP-3 exigem que a Trade.xyz mantenha 500.000 HYPE em stake, no valor de cerca de 27,4 milhões de dólares ao preço de terça-feira. Um voto de validador ponderado pelo stake pode queimá-lo. O slashing cobre tanto conduta maliciosa como especificações mal desenhadas do contrato, mas qualquer stake queimado vai a zero em vez de ser distribuído aos traders afetados.
