A Intercontinental Exchange anunciou que o ICE ETF Hub recebeu aprovação regulamentar para expandir as operações por toda a Europa e Austrália, alargando o alcance da plataforma a 33 países e jurisdições. As aprovações chegam numa altura em que os ativos globais de ETF e ETP ultrapassaram 15 biliões de dólares em 2026, mais do que duplicando face a cerca de 7 biliões de dólares cinco anos antes, segundo a ETFGI. O crescimento acelerado intensificou a pressão sobre emitentes, participantes autorizados, custodians e market makers para modernizarem os fluxos de trabalho operacionais dos ETF. Os fornecedores de infraestruturas de ETF estão a correr para modernizar os sistemas operacionais por trás dos processos de criação e resgate, que são centrais para manter a liquidez e garantir que os preços de mercado dos ETF se mantêm alinhados com os valores patrimoniais líquidos subjacentes.
ICE Recebe Aprovações nos Países Baixos e na Austrália
O ICE ETF Hub recebeu aprovação nos Países Baixos, juntamente com direitos de passaporte para 29 países europeus adicionais, incluindo Irlanda, Luxemburgo, Alemanha, Suíça e França. A empresa também recebeu uma Licença de Mercado Australiana que permite que a plataforma do ETF Hub opere para participantes australianos. A expansão permite que o ICE ETF Hub opere em toda a América do Norte, Europa e Ásia.
O ICE ETF Hub opera como uma plataforma de arquitetura aberta, concebida para simplificar os processos do mercado primário por trás dos produtos negociados em bolsa. Esses fluxos de trabalho incluem a criação e o resgate de ações de ETF, um processo central para manter a liquidez e garantir que os preços de mercado dos ETF se mantêm alinhados com os valores patrimoniais líquidos subjacentes.
Peter Borstelmann, Presidente da ICE Bonds, comentou: "À medida que os ativos sob gestão em ETF continuam a crescer a nível global, também cresce a necessidade de uma infraestrutura automatizada para a criação e resgate de ações de ETP." Acrescentou: "Estas aprovações recentes alargam ainda mais o alcance da comunidade do ICE ETF Hub, apoiando a nossa missão contínua de trazer padronização e maior eficiência aos fluxos de trabalho dos emitentes de ETF a nível global."
A importância operacional da infraestrutura de ETF cresceu substancialmente à medida que os ETF se expandiram para além dos tradicionais produtos de ações, passando a incluir rendimento fixo, commodities, derivados, instrumentos ligados a cripto, produtos temáticos e estratégias geridas ativamente. Essa diversificação aumentou a complexidade em torno da construção de cestas, dos fluxos de trabalho de criação e resgate, da liquidação transfronteiriça, do tratamento de garantias, da coordenação com participantes autorizados e da gestão de liquidez intradiária.
A Concorrência por Infraestruturas de ETF Intensifica Entre os Participantes do Mercado
A expansão da ICE reflete uma corrida mais ampla entre bolsas, custodians e empresas de infraestruturas de mercado para se posicionarem em torno do crescimento operacional dos ETF. Nos últimos anos, empresas como a DTCC, State Street, BNY, Clearstream e Euroclear expandiram as capacidades de serviço de ETF, garantias, liquidação e infraestruturas pós-negociação à medida que os volumes de ETF aceleraram globalmente.
A DTCC continuou a ampliar os seus serviços de processamento de ETF depois de reportar volumes de transações de ETF recorde associados ao aumento da participação institucional e de retalho. A organização destacou a necessidade de uma maior automação em todo o pós-negociação dos ETF à medida que a compressão da liquidação e a complexidade dos produtos aumentam.
Emitentes de ETF, incluindo BlackRock, Vanguard e State Street Global Advisors, continuaram a lançar produtos de ETF cada vez mais sofisticados, abrangendo exposição a crédito privado, gestão ativa, opções e sobreposições, e estruturas ligadas a ativos digitais. Essa evolução aumenta as exigências operacionais ao longo do ecossistema de ETF.
Uma investigação da PwC projetou que os ativos globais de ETF poderiam exceder 30 biliões de dólares até 2029, impulsionados pela migração contínua de fundos mútuos para veículos de investimento negociados em bolsa com custos mais baixos. As empresas de todo o ecossistema procuram infraestruturas capazes de melhorar a eficiência da liquidação, a automação do processamento de cestas, a coordenação transfronteiriça, o provisionamento de liquidez, a transparência intradiária e a gestão de exceções.
A Transição para Liquidação T+1 Aumentou a Pressão Operacional
O timing da expansão da ICE está alinhado com mudanças mais vastas na estrutura do mercado em todo os mercados de capitais globais. A transição para a liquidação T+1 nos mercados dos EUA aumentou de forma material a pressão sobre a infraestrutura de pós-negociação, particularmente para fluxos de trabalho de ETF de elevado volume que exigem uma reconciliação rápida entre emitentes, participantes autorizados, custodians e market makers. Reguladores europeus e fornecedores de infraestruturas continuam a avaliar iniciativas semelhantes de aceleração da liquidação.
De acordo com a EY, a escalabilidade operacional dos ETF depende cada vez mais de automação, infraestruturas nativas da cloud e protocolos de comunicação padronizados capazes de suportar a crescente complexidade das transações. A expansão dos ETF de rendimento fixo aumentou de forma substancial as exigências de infraestrutura. Historicamente, os ETF de obrigações envolviam mais complexidade operacional do que os ETF de ações devido à menor liquidez do mercado subjacente, à fragmentação das estruturas de emissão de obrigações e a mecanismos de pricing menos padronizados.
Esse desafio tornou-se particularmente visível durante períodos de volatilidade do mercado, incluindo o período de stress de liquidez de março de 2020, quando a resiliência da infraestrutura de ETF recebeu uma fiscalização acrescida por parte dos reguladores e dos participantes do mercado.
A ICE ocupa uma posição significativa em infraestruturas de mercado através das suas bolsas, serviços de rendimento fixo, câmaras de compensação, operações de tecnologia hipotecária e negócios de dados. O ETF Hub expande o papel da empresa mais profundamente na infraestrutura operacional de ETF, num momento em que os gestores de ativos continuam a aumentar a sua dependência de produtos negociados em bolsa a nível global.
Uma investigação da Mordor Intelligence estimou que o mercado de ETF poderá manter taxas de crescimento anuais de dois dígitos ao longo da década, à medida que investidores institucionais, fundos de pensões, gestores de património e investidores de retalho continuam a aumentar as alocações em ETF. Os ETF servem agora frequentemente como mecanismos importantes de descoberta de preços em ações, obrigações, commodities e, cada vez mais, em ativos digitais durante períodos de stress no mercado. Essa transição torna crescente a importância dos sistemas operacionais que sustentam os fluxos de criação, resgate e gestão de liquidez dos ETF.
Dados de Crescimento da Infraestrutura Global de ETF
| Métrica | Valor | Fonte |
|--------|--------|--------|
| Ativos globais de ETF/ETP em 2026 | 15T+ | ETFGI |
| Ativos de ETF projetados para 2029 | 30T+ | PwC |
| Países onde o ICE ETF Hub pode operar | 33 | ICE |
| Pressão operacional central sobre ETF | Escalabilidade de criação/resgate | Análise do setor |
| Tendência de infraestrutura do mercado primário | Automação e padronização | EY / DTCC |
| Principal impulsionador da estrutura do mercado | Compressão da liquidação T+1 | DTCC |
| Perspetiva de crescimento do mercado de ETF | CAGR de dois dígitos | Mordor Intelligence |
