JPMorgan: Aumento da utilização de stablecoins não vai acompanhar o crescimento da capitalização de mercado

Analistas do JPMorgan liderados pelo diretor-geral Nikolaos Panigirtzoglou disseram que o aumento do uso de stablecoins pode não levar a um crescimento proporcional da capitalização total do mercado de stablecoins, segundo um relatório recente. A razão-chave é a velocidade — a frequência com que a mesma stablecoin é usada em transações — o que significa que a mesma quantidade de stablecoins pode processar um número muito maior de transações.

Impacto da Velocidade na Expansão do Mercado

A velocidade das stablecoins aumentou acentuadamente no último ano, assinalaram os analistas do JPMorgan. «Na nossa opinião, quanto mais os sistemas de pagamentos baseados em stablecoins se tornam amplamente usados, maior a sua eficiência e, por isso, a sua velocidade», disseram os analistas. «Por sua vez, uma velocidade mais elevada tenderia a limitar a expansão do universo das stablecoins no futuro, mesmo que o seu uso em pagamentos aumente exponencialmente daqui em diante.»

Esta avaliação cautelosa está alinhada com as previsões anteriores do JPMorgan. No mês de dezembro passado, os analistas projetaram a capitalização do mercado de stablecoins em cerca de $500–$600 mil milhões até 2028, e em maio classificaram outras projeções de um mercado de stablecoins de mil milhões de dólares como «demasiado otimistas».

Mercado de Stablecoins e Crescimento de Transações

Apesar da limitação da velocidade, os indicadores de adoção das stablecoins mostram uma expansão significativa. A capitalização do mercado de stablecoins aumentou quase $100 mil milhões no último ano, segundo os analistas do JPMorgan. Quando se incluem as stablecoins que rendem juros, a capitalização total do mercado ultrapassa $300 mil milhões.

O volume de transações em chain de stablecoins cresceu de forma significativa, com os analistas a estimarem que está a seguir um ritmo anual de cerca de $17,2 biliões este ano, com base nos dados acumulados até ao momento. Esta taxa de crescimento excedeu a expansão da capitalização total do mercado cripto, sugerindo que as stablecoins estão a ser usadas para além de negociação ou colateral dentro do setor cripto.

Catalisador Regulatório e Adoção em Pagamentos

O crescimento do volume de transações aumentou significativamente após a aprovação do GENIUS Act nos EUA no ano passado, refletindo um uso crescente de stablecoins para pagamentos, segundo os analistas.

Os tipos de pagamentos estão a mudar na sua composição. Embora os pagamentos pessoa-a-pessoa continuem a representar a maior parte da atividade, os pagamentos de consumidor para empresa e os pagamentos a comerciantes estão a crescer mais rapidamente, disseram os analistas, citando um relatório da firma de capital de risco a16z crypto. A Ásia continua a ser a região dominante para o uso de stablecoins.