As ações da SM Entertainment, HYBE, YG Entertainment e JYP Entertainment desvalorizaram aproximadamente 40% este ano, com a SM a cair 49,33%, a YG a descer 44,74%, a HYBE a recuar 38,94% e a JYP a cair 38,81%, segundo dados da Korea Exchange. As quedas aconteceram apesar de as previsões de receitas terem aumentado em todas as quatro empresas e de um desempenho operacional forte em grandes regressos de artistas, incluindo BigBang e BTS. Os analistas atribuem a fraqueza das ações à concentração dos investidores em ações de semicondutores relacionadas com IA, às preocupações sobre eventuais lacunas na sucessão de artistas após nomes de elevada antiguidade e à diminuição das expectativas para o levantamento das restrições à hallyu da China, mesmo quando a assistência a concertos e as vendas de álbuns atingiram níveis robustos durante o período.
Ações do sector do entretenimento registam quedas acentuadas este ano
Os dados da Korea Exchange mostraram que a SM Entertainment caiu 49,33% desde o início deste ano, registando a maior queda entre as quatro principais empresas de entretenimento. A YG Entertainment caiu 44,74%, a HYBE desceu 38,94% e a JYP Entertainment diminuiu 38,81% no mesmo período. O desempenho contrastou fortemente com o índice KOSPI, que subiu 67,75%, enquanto o KOSDAQ desceu 17,03%.
As corretoras atualizaram em baixa os preços-alvo este mês, apesar de manterem previsões de resultados mais elevadas. Segundo a FnGuide, nove corretoras reduziram os preços-alvo da SM e da HYBE, oito para a YG e onze para a JYP. As previsões de receitas para este ano mantiveram-se acima dos níveis do ano anterior: a JYP subiu 6,46%, a SM aumentou 7,30%, a YG subiu 12,62% e a HYBE avançou 68,38% face ao ano anterior.
Empresas reportam fortes vendas de concertos e de álbuns
A assistência aos concertos do segundo trimestre da HYBE totalizou 2,38 milhões, com o BTS a contribuir com 1,43 milhões de participantes e a servir como principal motor de receitas, segundo dados da empresa. As digressões asiáticas da SM Entertainment com NCT Wish, aespa e Irene, combinadas com atuações de TVXQ, EXO e Super Junior, foram projetadas para ultrapassar 700.000 participantes no total.
As vendas de álbuns no primeiro trimestre, somadas nas quatro empresas de entretenimento, atingiram 13,78 milhões de cópias, representando um crescimento de 113% face ao mesmo período do ano anterior. Park Jun-hyung, investigador da SK Securities, afirmou que a indústria do entretenimento manteve fundamentos sólidos no primeiro semestre deste ano, com base nestes indicadores.
A concentração no sector da IA pressiona as avaliações do entretenimento
Park Jun-hyung referiu que, “no primeiro semestre deste ano, a indústria do entretenimento ficou marginalizada no mercado devido a riscos geopolíticos e à concentração da oferta em sectores específicos, levando a ajustamentos contínuos do preço das ações”. Ji In-hae, investigador da Shinhan Investment & Securities, disse que “o rácio preço/lucro do sector do entretenimento caiu da banda anterior de 20-35 vezes para as atuais 12-22 vezes devido à concentração do investimento em IA e ao excesso de preocupações após a queda verificada depois do impulso trazido pelo regresso do BTS”.
Custos de artistas de elevada antiguidade limitam as margens de lucro
O aumento da atividade de concertos impulsionou receitas mais elevadas, mas também aumentou os custos de produção de conteúdos, com a concentração do público em artistas de elevada antiguidade a limitar a expansão da margem. Lee Hwan-wook, investigador da Yuanta Securities, analisou a SM Entertainment: “devido à elevada proporção de propriedade intelectual de artistas de elevada antiguidade, espera-se que a alavancagem operacional no sector das atuações seja, de forma um pouco limitada”. Os artistas de elevada antiguidade mantêm uma quota relativamente maior da receita de concertos face aos artistas mais juniores, em que as empresas capturam uma parte maior.
Desvanecimento das expectativas de ban à hallyu pesa no sentimento
O desaparecimento das expectativas para o levantamento das restrições à hallyu da China, que anteriormente sustentavam os preços das ações de entretenimento, contribuiu para a queda. Lim Su-jin, investigador da Kiwoom Securities, disse que “apesar de o crescimento em álbuns, concertos e mercadoria ter continuado forte no primeiro semestre, o fraco desempenho das ações em todo o sector do entretenimento persiste devido ao desaparecimento das expectativas para a remoção do ban à hallyu”.
Analistas ligam o desempenho futuro ao crescimento de artistas juniores
Analistas do sector indicaram que a recuperação do preço das ações depende da confirmação do crescimento da propriedade intelectual de artistas juniores num contexto de subavaliação atual. A YG precisa de sucessores claros de BigBang e BLACKPINK, a HYBE precisa de artistas a seguirem os passos do BTS e a JYP tem de desenvolver intérpretes após TWICE e Stray Kids. A Katseye da HYBE, NCT Wish e Hearts to Hearts da SM, NMIXX e Kickflip da JYP, e Babymonster e TREASURE da YG representam as principais propriedades intelectuais juniores que estão a receber expetativas.
Lim Do-young, investigador da Daol Investment & Securities, afirmou que “a direção da expansão da escala de IP continua válida, com digressões de 800.000-1 milhão centradas nas principais propriedades intelectuais juniores no segundo trimestre de 2027 e 2028. Se o crescimento continuar a exceder as expetativas, os múltiplos poderão ser refletidos antecipadamente”.
FAQ
P: O que fez as ações do entretenimento coreano caírem este ano apesar de regresses fortes de artistas?
R: Segundo dados da Korea Exchange e relatórios de analistas, as ações caíram devido à concentração de investidores em sectores de semicondutores relacionados com IA, preocupações sobre lacunas de sucessão após artistas de elevada antiguidade e expectativas mais reduzidas para o levantamento das restrições à hallyu da China, mesmo quando a assistência a concertos e as vendas de álbuns mostraram um crescimento robusto.
P: Como é que o desempenho de concertos da HYBE contribuiu para as receitas no segundo trimestre?
R: A assistência aos concertos do segundo trimestre da HYBE totalizou 2,38 milhões, com o BTS a contribuir com 1,43 milhões de participantes e a servir como o principal motor de receitas, segundo dados da empresa citados no artigo de origem.
