Ações de hotéis coreanos GS P&L e Seobu T&D consideradas 'absurdamente subvalorizadas' apesar de fortes previsões para o Q2

A Hana Securities reduziu os preços-alvo das ações de hotéis coreanos GS P&L e Seobu T&D, apesar das fortes previsões de lucros, citando um desvio excessivo entre os preços atuais das ações e os fundamentos. O alvo da GS P&L foi reduzido de 72 000 won para 64 000 won, enquanto o da Seobu T&D caiu de 21 000 won para 18 000 won. O analista Lee Ki-hoon atribuiu as reduções ao crescente desfasamento em relação aos preços reais das ações, mas recomendou fortemente posições de sobreponderação, descrevendo as ações como «absurdamente subvalorizadas». A avaliação surge numa altura em que as chegadas acumuladas de turistas estrangeiros à Coreia em maio aumentaram 20% em termos homólogos, para 8,72 milhões, e ambas as empresas preveem resultados robustos no 2.º trimestre. As ações de hotéis coreanos têm tido um desempenho inferior, apesar da recuperação do turismo e dos máximos históricos das cadeias hoteleiras globais como Hilton e Marriott, com a GS P&L e a Seobu T&D a negociar a um PER estimado para 2026 de apenas 12x ou múltiplos EV/EBIT de 6-8x.

Hana Securities reduz alvos de ações de hotéis face ao desvio de preços

A Hana Securities baixou os preços-alvo da GS P&L de 72 000 won para 64 000 won e da Seobu T&D de 21 000 won para 18 000 won para refletir o desvio face aos preços atuais das ações. Lee Ki-hoon afirmou que as reduções eram inevitáveis devido ao desfasamento excessivo, mas manteve fortes recomendações de sobreponderação, classificando os níveis de avaliação como «absurdos». O analista salientou que as chegadas acumuladas de turistas estrangeiros à Coreia em maio atingiram 8,72 milhões, um aumento de 20% em termos homólogos. As chegadas acumuladas de turistas chineses à Coreia e ao Japão em maio foram de 2,56 milhões (+24%) e 1,72 milhões (-56%), respetivamente, confirmando o benefício da Coreia com a «rivalidade Coreia-Japão». As preocupações com cancelamentos de voos devido ao aumento dos preços do petróleo foram resolvidas com a normalização dos preços do crude. Lee destacou que as cadeias hoteleiras globais Hilton e Marriott continuam a atingir máximos históricos, enquanto as ações de hotéis coreanos permanecem deprimidas. A GS P&L e a Seobu T&D estão a negociar a um PER estimado para 2026 de apenas 12x ou múltiplos EV/EBIT de 6-8x.

Previsão do 2.º trimestre da GS P&L mostra crescimento de 107% no lucro operacional

A receita e o lucro operacional previstos para o 2.º trimestre da GS P&L são de 151,4 mil milhões de won e 24 mil milhões de won, respetivamente, representando aumentos de 35% e 107% em termos homólogos. A previsão de lucro operacional está alinhada com a estimativa de consenso de 23,5 mil milhões de won. Prevê-se que a Tarifa Média Diária (ADR) aumente aproximadamente 10% na maioria dos hotéis, considerando a taxa de câmbio média won-dólar no 2.º trimestre do ano passado, que rondou os 1 400 won. A Taxa de Ocupação (OCC) no Grand Hotel diminuiu ligeiramente devido às renovações do salão de banquetes, que decorreram de janeiro a abril, afetando a receita. No entanto, estima-se que a OCC do Westin tenha aumentado rapidamente para cerca de 85%, representando uma subida de mais de 10 pontos percentuais em relação ao 1.º trimestre.

Taxa de ocupação do 2.º trimestre da Seobu T&D deverá atingir máximo histórico

A receita e o lucro operacional previstos para o 2.º trimestre da Seobu T&D são de 75,8 mil milhões de won e 19,8 mil milhões de won, respetivamente, representando aumentos de 39% e 77% em termos homólogos. A previsão de lucro operacional está em linha com a estimativa de consenso de 21,2 mil milhões de won. Prevê-se que a OCC da divisão hoteleira atinja aproximadamente 78%, ultrapassando o recorde anterior de 75% registado no 4.º trimestre do ano passado. A ADR deverá ultrapassar os 200 000 won pela primeira vez, atingindo 210 000 won, com um aumento de 12%.

FAQ

Porque é que a Hana Securities reduziu os preços-alvo da GS P&L e da Seobu T&D? A Hana Securities baixou os preços-alvo da GS P&L de 72 000 won para 64 000 won e da Seobu T&D de 21 000 won para 18 000 won devido ao desvio excessivo entre os preços atuais das ações e os alvos anteriores da empresa. O analista Lee Ki-hoon afirmou que as reduções eram inevitáveis dada a diferença, mas manteve fortes recomendações de sobreponderação, descrevendo as ações como «absurdamente subvalorizadas» a um PER estimado para 2026 de apenas 12x ou múltiplos EV/EBIT de 6-8x.

Quais são as previsões de lucros do 2.º trimestre para a GS P&L? A receita prevista para o 2.º trimestre da GS P&L é de 151,4 mil milhões de won, um aumento de 35% em termos homólogos, com o lucro operacional previsto em 24 mil milhões de won, um aumento de 107% em termos homólogos. A previsão de lucro operacional está alinhada com a estimativa de consenso de 23,5 mil milhões de won. A Tarifa Média Diária deverá aumentar aproximadamente 10% na maioria dos hotéis, enquanto a Taxa de Ocupação do Westin é estimada em cerca de 85%, mais de 10 pontos percentuais acima do 1.º trimestre.

Como se comportaram as chegadas de turistas estrangeiros à Coreia em maio? As chegadas acumuladas de turistas estrangeiros à Coreia em maio atingiram 8,72 milhões, representando um aumento de 20% em termos homólogos. As chegadas acumuladas de turistas chineses à Coreia totalizaram 2,56 milhões, um aumento de 24%, em comparação com 1,72 milhões para o Japão, uma diminuição de 56%, confirmando o benefício da Coreia com a «rivalidade Coreia-Japão» na atração de turistas chineses.