Won sul-coreano atinge os 1550 face ao dólar com venda de ações estrangeiras a atingir 98 mil milhões de dólares

Investidores estrangeiros venderam aproximadamente 98 mil milhões de dólares em ações coreanas desde o início do ano, à medida que a taxa de câmbio won-dólar subiu para os 1550 em julho, após uma rutura dos 1500 won em maio, segundo a Kyobo Securities. A venda é atribuída ao rebalanceamento por fundos passivos estrangeiros. Apesar de um excedente comercial no primeiro semestre de aproximadamente 138 mil milhões de dólares, a massiva venda de ações estrangeiras impulsionou a taxa de câmbio para cima, uma vez que as empresas de semicondutores tendem a reter lucros de exportação no estrangeiro, enquanto as vendas de ações estrangeiras criam procura direta de dólares.

Venda de Ações Estrangeiras Atinge 98 Mil Milhões de Dólares no Ano

Segundo a Kyobo Securities, a venda acumulada de ações coreanas por investidores estrangeiros desde o início do ano atingiu aproximadamente 98 mil milhões de dólares (com base numa taxa de câmbio de 1500 won). Este valor é comparável ao excedente comercial acumulado no primeiro semestre de aproximadamente 138 mil milhões de dólares, que se esperava que ajudasse a resolver a subvalorização do won. Embora as empresas de semicondutores tendam a não repatriar totalmente os dólares obtidos através das exportações, a venda de ações estrangeiras traduz-se diretamente em procura de dólares, empurrando a taxa de câmbio para cima.

A pressão de venda provavelmente continuará no curto prazo. Os fundos passivos concentram-se mais no desempenho relativo do KOSPI em relação ao índice de referência MSCI EM (Mercados Emergentes) do que no nível absoluto do KOSPI, e o mercado de ações da Coreia continua a apresentar um desempenho relativamente elevado.

Capacidade de Intervenção do Governo Estimada em Máximo de 50 Mil Milhões de Dólares

Wi Jae-hyun, investigador sénior da Kyobo Securities, afirmou que «o problema do rebalanceamento reside não só na sua persistência, mas também na sua escala», acrescentando que «embora as autoridades cambiais continuem a intervir de forma real e verbal contra a taxa de câmbio elevada, não existem fatores notáveis para limitar o limite superior se as vendas de rebalanceamento continuarem no segundo semestre». Enfatizou a necessidade de considerar um limite superior de 1600 won no terceiro trimestre.

A capacidade de defesa das autoridades cambiais não é ampla. Considerando os padrões passados e os saldos das reservas cambiais, o montante máximo estimado disponível para intervenção real por parte das autoridades para estabilizar o mercado no segundo semestre deste ano é de cerca de 50 mil milhões de dólares.

Espera-se que Investimentos em Semicondutores Criem Incentivos à Repatriação de Fundos

Numa perspetiva de longo prazo, Wi analisou que existem sinais de que o valor do won encontrará estabilidade. Isto porque se antecipam investimentos domésticos de grande escala por parte das principais empresas coreanas, incluindo o «megaprojeto de semicondutores» do governo. Uma vez que a escala do investimento doméstico é superior ao total combinado do investimento voluntário no estrangeiro das empresas privadas e do investimento destinado aos EUA, espera-se que as empresas exportadoras tenham maiores incentivos para repatriar os fundos detidos no estrangeiro como reserva.

Além disso, antecipou que, se os investimentos em ativos no estrangeiro que se expandiram após a COVID-19 começarem a ser recuperados de forma significativa sob a forma de dividendos e juros, esta mudança estrutural poderá servir como um suporte que alivia gradualmente a pressão ascendente sobre a taxa de câmbio.

FAQ

O que causou a subida da taxa de câmbio won-dólar para os 1550 em julho?

A taxa de câmbio won-dólar subiu para os 1550 em julho após uma rutura dos 1500 won em maio, impulsionada principalmente por vendas de rebalanceamento de fundos passivos estrangeiros. Os investidores estrangeiros venderam aproximadamente 98 mil milhões de dólares em ações coreanas desde o início do ano, criando uma procura substancial de dólares que empurrou a taxa de câmbio para cima, apesar de um excedente comercial no primeiro semestre de aproximadamente 138 mil milhões de dólares.

Qual é a capacidade de intervenção das autoridades coreanas para a taxa de câmbio?

Segundo a Kyobo Securities, considerando os padrões passados e os saldos das reservas cambiais, o montante máximo estimado disponível para intervenção real por parte das autoridades para estabilizar o mercado no segundo semestre deste ano é de cerca de 50 mil milhões de dólares. Wi Jae-hyun, investigador sénior da Kyobo Securities, enfatizou a necessidade de considerar um limite superior de 1600 won no terceiro trimestre.