A taxa de câmbio efetiva real do won sul-coreano desceu para 82,99 em junho, o nível mais baixo desde março de 2009 durante a crise financeira global, de acordo com dados divulgados a 26 de julho pelo Banco de Pagamentos Internacionais (BIS). A taxa de câmbio efetiva real do iene japonês caiu para 65,3 em junho, assinalando uma nova mínima histórica e ficando no último lugar entre 64 moedas acompanhadas, enquanto o won ficou no segundo nível mais baixo. A depreciação do won em junho resultou da taxa won/dólar ter disparado para uma máxima intradiária de 1.555,2 won em junho, embora julho tenha registado uma inversão acentuada, com o won a valorizar 6,24% face ao dólar até 24 de julho — o melhor desempenho entre as principais moedas — impulsionado por grandes vendas de dólares por parte de empresas exportadoras, incluindo a conversão de aproximadamente 26,5 mil milhões de dólares da SK Hynix do seu registo em ADR e o aumento da taxa de 16 de julho do Banco da Coreia para 2,75%.
Won sul-coreano regista o valor efetivo real mais baixo desde a crise de 2009
A taxa de câmbio efetiva real do won em junho de 82,99 representa uma queda de 1,75 pontos face ao mês anterior, segundo dados do BIS divulgados a 26 de julho. Trata-se da maior quebra mensal desde novembro do ano anterior, quando a taxa caiu 1,92 pontos para 87,23, num contexto de compras de ações no exterior por parte de investidores de retalho em forte crescimento. A taxa de câmbio efetiva real mede o poder de compra de uma moeda no comércio internacional, e a queda indica que o valor real do won diminuiu face a outras moedas. A taxa média won/dólar em junho atingiu 1.527,95 won (com base na taxa de referência das 15h30), o nível mais elevado desde fevereiro de 1998 (1.626,7 won) durante a crise financeira asiática. Entre as 64 moedas acompanhadas nas estatísticas do BIS, o won ficou em 63.º lugar e o iene em 64.º lugar nas taxas de câmbio efetivas reais em junho. O iene tem registado mínimas mensais históricas consecutivas desde que as estatísticas do BIS começaram em 1994, caindo durante 12 meses consecutivos de maio do ano anterior até abril de 2026, recuperando 0,49 pontos em maio antes de cair 0,73 pontos em junho para estabelecer mais um novo recorde de baixa.
Won valoriza 6,24% em julho enquanto empresas exportadoras vendem posições em dólar
A taxa de câmbio won/dólar fechou em 1.458,5 won a 25 de julho às 6 a.m., abaixo de 15,7 won, assinalando a primeira vez que o fecho do pregão overnight caiu para a gama dos 1.450 won desde 7 de maio (1.456,0 won). Até 24 de julho, o won valorizou 6,24% face ao dólar, o maior ganho entre as moedas dos principais 20 países, enquanto o iene depreciou 0,83%, com a taxa iene/dólar a atingir 163,986 ienes a 23 de julho. A taxa cruzada won/iene caiu para 889,83 won por 100 ienes a 24 de julho, o nível mais baixo desde julho de 2024. A SK Hynix tem vindo a converter sequencialmente aproximadamente 26,5 mil milhões de dólares angariados com o seu registo em ADR na Nasdaq no início de julho e a levar os fundos para a Coreia. As empresas exportadoras que tinham hesitado em vender posições em dólares num contexto de expectativas de aumento da taxa de câmbio envolveram-se ativamente em operações de cobertura cambial e na venda, pressionando a baixa da taxa de câmbio. Lee Min-hyuk, economista do KB Kookmin Bank, afirmou: “Atualmente, o principal fator para as flutuações da taxa de câmbio são fatores de oferta e procura, como a conversão de ADR. Com o forte compromisso das autoridades cambiais com a estabilidade da taxa de câmbio confirmado, é provável que a taxa de câmbio continue uma tendência gradual de queda por ora.”
Aumento de taxa do Banco da Coreia contrasta com aperto tardio do Japão
O Comité de Política Monetária do Banco da Coreia aumentou a taxa de base de 2,5% para 2,75% a 16 de julho, aplicando um aperto monetário pela primeira vez em três anos e meio. O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, declarou numa conferência de imprensa subsequente: “Responderemos até estarmos confiantes de que a taxa de inflação irá convergir de forma estável para o nível-alvo”, sublinhando repetidamente a postura de aperto monetário. Observadores do mercado esperam amplamente que o Banco da Coreia aumente a taxa de base mais uma a duas vezes ao longo do ano. Em contraste, o Banco do Japão aumentou a sua taxa de base para aproximadamente 1% no mês anterior — o nível mais elevado em 31 anos — mas continua abaixo dos Estados Unidos (3,50%-3,75%) e de outras economias avançadas, com um ritmo de aumentos mais lento do que o antecipado. Lee Yu-jeong, investigadora do Hana Bank, afirmou: “As preocupações com uma deterioração da solidez fiscal devido à postura fiscal expansionista do governo Takaichi e com a expectativa de um aperto adicional mais tardio por parte do Banco do Japão estão a intensificar a pressão sobre a depreciação do iene. Em contrapartida, as condições domésticas de oferta e procura da Coreia melhoraram significativamente, e a postura hawkish do Banco da Coreia está a apoiar a força do won.”
Economistas preveem continuação da força do won face a excesso de oferta de dólares
Seo Jeong-hoon, principal investigador do Hana Bank, afirmou: “Com a previsão da taxa de crescimento anual da Coreia a ser revista significativamente em alta, a postura de aperto monetário do Banco da Coreia atuará como um fator de pressão descendente na taxa de câmbio. A venda inicial de dólares por parte dos exportadores preocupados com uma queda acentuada de curto prazo também puxará a taxa de câmbio para baixo, e devemos deixar em aberto a possibilidade de testar o nível dos 1.450 won no curto prazo.” No entanto, alguns analistas referem que a queda da taxa de câmbio poderá ser limitada à medida que os preços internacionais do petróleo retomem uma tendência ascendente num contexto de tensões renovadas no Médio Oriente e de o iene — considerado uma moeda alternativa nos mercados de ativos globais — continuar a enfraquecer. Lee Min-hyuk, economista, afirmou: “Uma vez que o won também funciona como uma moeda alternativa ao iene, se a fraqueza do iene continuar, o won poderá também enfrentar alguma pressão de depreciação. A situação de guerra no Médio Oriente, as tendências dos preços do petróleo a nível internacional e a força global do dólar devido ao aumento das yields dos Treasuries dos EUA são também fatores de risco. Se os preços elevados do petróleo e as taxas de juro elevadas se prolongarem, há a possibilidade de o won voltar a ficar fraco.”
FAQ
O que fez com que a taxa de câmbio efetiva real do won sul-coreano descesse para o nível mais baixo desde 2009 em junho?
A taxa de câmbio efetiva real do won em junho caiu para 82,99 devido ao disparo da taxa won/dólar para uma máxima intradiária de 1.555,2 won durante o mês, com a taxa média de junho a atingir 1.527,95 won — o nível mais elevado desde a crise financeira asiática de 1998. A queda mensal de 1,75 pontos foi a maior desde novembro do ano anterior.
Porque é que o won sul-coreano e o iene japonês se moveram em direções opostas em julho após terem caído em conjunto até junho?
O won valorizou 6,24% face ao dólar até 24 de julho, enquanto o iene depreciou 0,83%, principalmente devido a grandes vendas de dólares por parte das empresas exportadoras sul-coreanas, incluindo a conversão de aproximadamente 26,5 mil milhões de dólares da SK Hynix do seu registo em ADR, combinada com o Banco da Coreia a aumentar a sua taxa de base para 2,75% a 16 de julho, enquanto o Banco do Japão manteve um ritmo de aperto mais lento.
Quão baixo caiu a taxa won/iene em julho?
A taxa cruzada won/iene caiu para 889,83 won por 100 ienes a 24 de julho, descendo abaixo de 890 won pela primeira vez em dois anos desde julho de 2024, à medida que a força do won e a fraqueza do iene se combinaram.
