Empresas do KOSDAQ implementam consolidação de ações e fusão para cumprir regras de exclusão mais rigorosas

As empresas cotadas no KOSDAQ estão a responder a critérios de exclusão mais rigorosos através de consolidação de ações, fusões e aumentos de capital este ano. A Korea Exchange implementou novas regras este mês que exigem que as ações negociadas abaixo de 1.000 won durante 30 dias consecutivos sejam designadas como ações em lista de observação, com exclusão final caso não consigam manter-se acima de 1.000 won por 45 dos 90 dias seguintes. O limiar de capitalização bolsista para manter o estatuto de cotação foi aumentado de 15 mil milhões de won para 20 mil milhões de won, afetando 216 empresas do KOSDAQ que atualmente estão abaixo deste nível. Estas alterações regulatórias visam remover empresas com fraco desempenho à medida que o KOSDAQ assinala o seu 30.º aniversário e procura dissipar a sua reputação de armadilha para investidores de retalho.

Korea Exchange Aperta os Limiares de Exclusão do KOSDAQ

Segundo o sistema eletrónico de divulgações da Financial Supervisory Service, a 12, 256 empresas cotadas no KOSPI e no KOSDAQ decidiram este ano consolidar ações, um aumento de 15 vezes face às 17 empresas do ano passado. As empresas do KOSDAQ responderam por 203 destes casos, representando cerca de 80% do total. O aumento surgiu após o plano de reforma da exclusão anunciado em maio, que designou como potenciais alvos de exclusão as ações negociadas abaixo de 1.000 won. Nos termos dos novos critérios, as ações que permaneçam abaixo de 1.000 won durante 30 dias consecutivos de negociação são colocadas em lista de observação e, se não conseguirem negociar acima de 1.000 won durante 45 dos 90 dias seguintes, enfrentam exclusão final. A exigência de capitalização bolsista para manter o estatuto de cotação foi aumentada de 15 mil milhões de won para 20 mil milhões de won. No dia de negociação anterior, 216 empresas do KOSDAQ ficaram abaixo desse limiar.

Kim Sung-cheon, diretor da equipa do sistema de divulgações da Korea Exchange, afirmou a 2, num evento do 30.º aniversário do KOSDAQ, que as exclusões vão aumentar à medida que, este mês, são reforçados os requisitos relativos às ações de baixo valor e à capitalização de mercado. Referiu que, embora ainda não tenha havido exclusão de ações do KOSDAQ ao abrigo das normas mais exigentes, os primeiros casos poderão surgir no próximo mês. Kim estimou que cerca de 50 ações do KOSDAQ poderão ser excluídas este ano devido a insuficiências de capitalização de mercado.

Empresas do KOSDAQ Recorrem a Consolidação de Ações e a Fins de Sobrevivência

Perante padrões elevados de manutenção da cotação, algumas empresas iniciaram fusões e aquisições orientadas para a sobrevivência. O fabricante de televisores em set-top box Humax está a perseguir uma fusão por incorporação com a sua empresa-mãe Humax Holdings, que atualmente tem uma capitalização bolsista de aproximadamente 14,8 mil milhões de won, enquadrando o movimento como resposta ao risco de exclusão. A empresa de produção de conteúdos NP, com uma capitalização bolsista de 18,8 mil milhões de won, decidiu fundir-se com a Whiziwig Studios e está a avançar com os procedimentos relacionados.

Outras empresas tentam aumentar a capitalização bolsista através de aumentos de capital. A empresa de entretenimento Fantasio e o fabricante de tubos de aço inoxidável Erem decidiram fazer aumentos de capital com entrada de fundos para escaparem ao estatuto de baixa capitalização bolsista.

Analistas Avertiram Contra Medidas Cosméticas de Manutenção da Cotação

Especialistas alertam que a consolidação de ações ou os aumentos de capital sem melhoria fundamental dos negócios podem não resolver os problemas subjacentes. A empresa cotada no KOSPI Woongjin Thinkbig realizou uma consolidação de ações em março para lidar com o risco de baixo preço das ações, mas a sua capitalização bolsista caiu de mais de 130 mil milhões de won antes da consolidação para cerca de 68,8 mil milhões de won atualmente. Este caso mostra como a consolidação de ações sem melhorias operacionais substanciais pode reforçar a perceção de que a empresa é um risco de exclusão.

Eom Soo-jin, investigadora da Hanwha Investment & Securities, afirmou que, embora seja razoável que as empresas cotadas usem várias medidas legais para ultrapassar crises de exclusão, as empresas do KOSDAQ com recursos humanos e financeiros limitados devem evitar focar-se apenas na manutenção da cotação em detrimento da competitividade do negócio central. Eom acrescentou que as empresas devem evitar procurar de forma súbita consolidação de ações, fusões entre afiliadas com baixa capitalização bolsista, aumentos de capital de terceiros ou emissões de obrigações convertíveis, em vez de investir em ativos tangíveis, expansão de I&D ou formação dos colaboradores. Também alertou contra depender de compras simbólicas de ações próprias, acrescentar novas linhas de negócio nos estatutos ou emitir divulgações positivas frequentes apenas para sustentar temporariamente os preços das ações.

FAQ

Quais são os novos critérios de exclusão do KOSDAQ implementados este mês?

As ações negociadas abaixo de 1.000 won durante 30 dias consecutivos são designadas como ações em lista de observação e, se não conseguirem manter-se acima de 1.000 won durante 45 dos 90 dias seguintes, enfrentam exclusão final. O limiar de capitalização bolsista para manter o estatuto de cotação foi aumentado de 15 mil milhões de won para 20 mil milhões de won.

Quantas empresas do KOSDAQ fizeram consolidação de ações este ano?

Segundo o sistema eletrónico de divulgações da Financial Supervisory Service a 12, 203 empresas do KOSDAQ decidiram consolidar ações este ano, o que representa aproximadamente 80% das 256 empresas cotadas no KOSPI e no KOSDAQ que tomaram esse tipo de decisão.

O que é que os analistas alertaram sobre as medidas de evitamento de exclusão das empresas do KOSDAQ?

Eom Soo-jin, da Hanwha Investment & Securities, afirmou que as empresas do KOSDAQ devem evitar dar prioridade à manutenção da cotação em vez da competitividade do negócio central, alertando contra depender de consolidação de ações, fusões de sobrevivência ou aumentos de capital sem melhorias operacionais fundamentais, como expansão de I&D e investimento em ativos tangíveis.