Previsão de Lucro Operacional do KOSPI no 2.º trimestre atinge 227,7 mil milhões de won; os resultados das ações coreanas disparam 234% em termos homólogos (YoY)

A Yuanta Securities prevê que o lucro operacional do 2.º trimestre das empresas cotadas no KOSPI atinja 227,7 biliões de won, um aumento de 234% face ao ano anterior, num relatório divulgado a 16. A Samsung Electronics e a SK Hynix representam dois terços do lucro total; no entanto, excluindo-as, ainda se regista um ganho de 44% para 78,4 biliões de won. O crescimento alargado nos semicondutores (1031% YoY), na energia (675% YoY) e no hardware de TI (259% YoY) suporta a expectativa de reacções positivas do mercado após a divulgação dos resultados. O relatório sublinha que, embora a concentração de lucros nas “Big Two” continue a ser uma preocupação, a melhoria diversificada dos resultados nas acções coreanas sustenta uma perspectiva construtiva para o sector.

Previsão do lucro operacional do KOSPI no 2.º trimestre atinge 227,7 biliões de won

O analista da Yuanta Securities, Ahn Ji-seon, estima que o lucro operacional do KOSPI no 2.º trimestre se situará em cerca de 227,7 biliões de won, o que representa um aumento de 234% face ao mesmo período do ano passado. O lucro líquido atribuível aos accionistas controladores é projectado em 176,7 biliões de won, com alta de 265,6% ano contra ano. As recentes estimativas de lucro do 2.º trimestre foram ligeiramente revistas em baixa, mas a taxa de crescimento face ao ano anterior continua elevada. Excluindo a Samsung Electronics e a SK Hynix, espera-se que o lucro operacional do KOSPI atinja cerca de 78,4 biliões de won, um aumento de 44%, com o lucro líquido a situar-se em 53,8 biliões de won, acima 48%. A quota das duas gigantes de semicondutores no lucro operacional total do KOSPI é de 66% e 70% no lucro líquido, evidenciando a dependência do mercado das acções de semicondutores de grande capitalização.

Semicondutores e energia lideram o crescimento dos lucros

Por sector, prevê-se que os semicondutores registem um aumento de 1031% face ao ano anterior no lucro operacional do 2.º trimestre. A energia deverá subir 675%, o hardware de TI 259% e a construção naval 152%. Os sectores de displays e de construção devem crescer 93% e 55%, respectivamente. Em sentido inverso, o lucro operacional dos transportes é estimado em queda de 3%, os sectores de negociação e de bens de capital 7%, os bens de consumo essenciais 10%, as cosméticas 14% e as utilities 21%. As estimativas para o lucro operacional do KOSPI ao longo do ano inteiro foram revistas em alta para cerca de 970 biliões de won, um aumento de 223,2% face ao ano anterior, acima dos 910 biliões de won estimados no fim de Maio. As estimativas de lucro líquido também subiram de 712 biliões de won para 759 biliões de won no mesmo período.

Métricas de avaliação e fluxos de investidores estrangeiros

Ahn refere que os bancos, as sociedades de valores mobiliários, a energia e os sectores de construção registaram ganhos de preço das acções limitados face às melhorias nos lucros. As estimativas de lucro por acção aumentaram de forma acentuada desde o início do ano, mas as valorizações continuam atraentes, já que os preços das acções ainda não reflectiram totalmente as revisões em alta. Quando o KOSPI estava nos 7476, a relação preço/lucro (forward) a 12 meses situava-se em 6,4 vezes, bem abaixo da gama histórica de 9 a 11 vezes. Contudo, a relação preço/valor contabilístico (trailing) de 2,1 vezes está perto do máximo histórico do índice, gerando sinais mistos de avaliação. Os investidores estrangeiros continuam a ser um travão, tendo vendido a descoberto 160 biliões de won em acções do KOSPI até ao dia 15, enquanto os investidores de retalho e institucionais compraram a descoberto 106 biliões de won e 39 biliões de won, respectivamente. A venda por parte de estrangeiros começou em Novembro, após compras líquidas de cerca de 20 biliões de won de Maio a Outubro do ano passado.

A Yuanta Securities aponta 13 acções como candidatas a “earnings surprise”

Ahn destaca o fenómeno do “post-earnings-announcement drift”, em que os preços das acções continuam a mover-se na mesma direcção após as divulgações de resultados. A análise dos últimos 40 trimestres mostra que as estratégias baseadas em surpresas de lucro operacional superaram as baseadas em lucro líquido e que investir ao preço de fecho no dia do anúncio revelou-se eficaz. A Yuanta identifica as acções com estimativas de lucro operacional em rápida subida ao longo do último mês como candidatas a surpresas de resultados do 2.º trimestre: POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek e Sungil Hitech.

FAQ

Qual é a previsão do lucro operacional do KOSPI no 2.º trimestre para este ano?
O analista da Yuanta Securities, Ahn Ji-seon, estima que o lucro operacional do KOSPI no 2.º trimestre se situe em cerca de 227,7 biliões de won, um aumento de 234% face ao mesmo período do ano passado, com o lucro líquido previsto em 176,7 biliões de won, acima 265,6% ano contra ano.

Quais os sectores que lideram o crescimento dos lucros do KOSPI no 2.º trimestre?
Espera-se que os semicondutores registem um aumento de 1031% face ao ano anterior no lucro operacional do 2.º trimestre, seguidos da energia (675%), do hardware de TI (259%) e da construção naval (152%), segundo a Yuanta Securities.

Que acções é que a Yuanta Securities identifica como candidatas a surpresas de resultados no 2.º trimestre?
A Yuanta lista POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek e Sungil Hitech como candidatas a surpresas de resultados do 2.º trimestre, com base em estimativas de lucro operacional em rápida subida.