Previsão de Recuo das Ações KOSPI: Analista prevê pico de 11.450 pontos até 2027

O relatório de 18 de maio do analista da Hana Securities, Lee Jae-man, que previa uma queda do KOSPI quando a capitalização bolsista da SK Hynix ultrapassasse a da Samsung Electronics, voltou a ganhar destaque depois de a previsão se concretizar. A 22 de junho, a capitalização bolsista da SK Hynix excedeu a da Samsung Electronics pela primeira vez, no mesmo dia em que o KOSPI atingiu o pico de 9114,55, antes de cair 20% para 7291,91 até 9 de julho. Lee atribui a queda à concentração do setor de semicondutores a níveis máximos, traçando paralelos com a bolha dotcom de 2000, quando a Cisco Systems ultrapassou a Microsoft e a GE em valor de capitalização do S&P 500, apesar de ter apenas 28% do lucro líquido da Microsoft. O mercado de ações sul-coreano tem registado volatilidade significativa, à medida que as ações de semicondutores, em particular a SK Hynix e a Samsung Electronics, têm dominado os movimentos do índice no meio das tendências globais de investimento em IA.

Lee Jae-man Predisse o Pico do KOSPI Usando o Sinal de Comparação por Capitalização

Lee Jae-man, chefe da Divisão de Análise de Investimentos Globais da Hana Securities, publicou um relatório a 18 de maio com o título “KOSPI, Now Entering the 10.000-Point Era”. No relatório, Lee afirmou que “o sinal do fim do mercado touro atual, com base no crescimento dos lucros, será quando a capitalização bolsista da SK Hynix, cujas estimativas de lucro líquido para 2026-2027 são menores do que as da Samsung Electronics, ultrapassar a Samsung Electronics”.

Lee citou o pico da bolha dotcom de março de 2000 como precedente, quando a Cisco Systems, com lucro líquido apenas 28% do da Microsoft, ultrapassou a Microsoft e a GE para se tornar a número um do S&P 500 em capitalização, imediatamente antes de a Nasdaq entrar numa grande queda.

A previsão confirmou-se. O preço das ações da SK Hynix continuou a subir após a publicação do relatório e, a 22 de junho, a sua capitalização bolsista ultrapassou a da Samsung Electronics pela primeira vez. A 22 de junho foi também o dia em que o KOSPI atingiu o pico de 9114,55. Depois de o KOSPI ter caído 20% para 7291,91 até 9 de julho, os investidores regressaram ao relatório.

Analista da Hana Securities Identifica o Nível dos 7290 Pontos como Zona de Rebound

Lee considera o nível atual do KOSPI perto do fundo. No seu relatório de 6 de julho, afirmou: “Desde 2023, a queda máxima do KOSPI do nível mais alto para o mais baixo foi de -20% e, ao aplicar isso ao recente máximo (9114 pontos), obtemos um mínimo de 7290 pontos.” Acrescentou: “Atualmente, o índice está num nível em que um rebound é possível e, se considerarmos a taxa média de disparidade de 20 dias de 103,3% desde 2025 como nível de rebound de curto prazo, é possível atingir 9240 pontos.”

Projeção do KOSPI para 2027 prevê Intervalo Superior de 11.450 Pontos

Lee apresentou a possibilidade de o KOSPI ultrapassar o nível dos 11.000 se ocorrer um rebound. No seu relatório de perspetivas de julho, publicado a 29 de julho, projetou que, ao aplicar a média do rácio preço/lucro (PER) de 9,96 vezes desde 2010 à estimativa de lucro líquido do KOSPI para 2027 (946 biliões de won), resultaria num intervalo superior de KOSPI de aproximadamente 11.450 pontos.

Estimativas de Lucro do Setor de Semicondutores Continuam a Subir Até 2027

Lee avaliou que a discussão sobre a rotação do setor de semicondutores é prematura. Explicou que a diferença nas taxas de crescimento dos lucros entre as ações não diminuiu, já que as estimativas de lucro líquido de semicondutores continuam intactas. A taxa de crescimento esperada do lucro líquido do KOSPI para 2026 é de 235% e de 30% para 2027, o que fica aquém da Samsung Electronics (570% e 33%) e da SK Hynix (410% e 38%) no mesmo período.

Quanto à redução do investimento em IA das Big Techs e às preocupações com o pico nos semicondutores, Lee considerou-as prematuras. Projetou que a taxa de crescimento do investimento das empresas de Big Tech, ano contra ano, aumentaria de 81% no primeiro trimestre para 90% no terceiro trimestre. No entanto, observou: “A partir do terceiro trimestre de 2027, quando a taxa de crescimento do investimento em capital cair abaixo da taxa de crescimento das vendas, a controvérsia de que o investimento está a atingir o pico será destacada.”

Lee afirmou: “Embora existam preocupações sobre a passagem do pico de investimento dos hyperscalers dos EUA e a recuperação do capital, refletir isso no momento presente é demasiado cedo.” Acrescentou: “As estimativas de lucro operacional forward de 12 meses da Samsung Electronics e da SK Hynix estão a subir tanto ano contra ano como mês contra mês, pelo que consideramos que ocorreu um ajustamento excessivo de preços no KOSPI”, alertando contra o pessimismo atual.

FAQ

Que sinal Lee Jae-man identificou para o pico do KOSPI no seu relatório de 18 de maio?

Lee afirmou que o sinal para o fim do mercado touro atual seria quando a capitalização bolsista da SK Hynix ultrapassasse a Samsung Electronics, apesar de a SK Hynix ter estimativas de lucro líquido para 2026-2027 menores do que a Samsung Electronics.

Qual é o alvo de rebound do KOSPI da Hana Securities com base na análise de 6 de julho?

O relatório de 6 de julho de Lee identificou 7290 pontos como nível de fundo, com base no padrão de queda máxima de 20% desde 2023, e projetou um potencial rebound de curto prazo para 9240 pontos usando a taxa média de disparidade de 20 dias de 103,3% desde 2025.

Como é que Lee Jae-man calculou a projeção do KOSPI de 11.450 pontos para 2027?

No relatório de 29 de julho, Lee aplicou o rácio preço/lucro médio de 9,96 vezes desde 2010 à estimativa de lucro líquido do KOSPI para 2027, de 946 biliões de won, para chegar à projeção de intervalo superior de 11.450 pontos.