O sucesso do leilão da Haitai htb da LG H&H despoleta especulação sobre a venda de bebidas da Coca-Cola

A subsidiária de bebidas da LG Household & Health Care, a Haitai htb, atraiu vários interessados na fase de licitação preliminar a 24 de Julho, com 5-6 ou mais partes a submeterem cartas de intenção, segundo fontes do sector do investment banking a 28 de Julho. O êxito da licitação reacendeu a especulação no mercado sobre se a LG H&H poderá vir a vender a Coca-Cola Beverage, a sua maior subsidiária de bebidas, como parte de esforços de reestruturação empresarial em curso para reforçar as suas operações de cosméticos no núcleo. Especialistas do sector referem que, embora a Coca-Cola Beverage represente um activo valioso, qualquer venda enfrenta barreiras estruturais significativas devido a acordos de parceria com a sede da Coca-Cola e à complexidade de transferir os direitos de engarrafamento em conjunto com a detenção de capital.

Licitação preliminar da Haitai htb atrai várias partes

A 24 de Julho, a subsidiária da LG Household & Health Care, Haitai htb, realizou uma licitação preliminar que atraiu a participação de vários potenciais adquirentes. Fontes do sector do investment banking referiram que 5-6 ou mais partes apresentaram cartas de intenção. A Samjung KPMG é a entidade líder (lead underwriter) da operação.

Especulação do mercado liga a venda ao foco nos cosméticos

Na sequência do êxito na licitação da Haitai htb, observadores do mercado retomaram a especulação sobre uma possível venda da Coca-Cola Beverage. A teoria sugere que a LG H&H poderá alienar primeiro a Haitai htb, que gera perdas, e depois ponderar a venda das operações maiores e mais centrais da Coca-Cola Beverage. Esta especulação decorre do foco declarado da LG H&H em reforçar o seu negócio primário de cosméticos, que enfrenta desafios decorrentes da concorrência de marcas independentes e de dificuldades-chave no mercado. A venda da Haitai htb é interpretada como parte dos esforços para assegurar recursos para reforçar a competitividade dos cosméticos. A LG H&H descreveu de forma consistente os rumores de venda da Coca-Cola Beverage como “sem fundamento”.

A estrutura da parceria com a Coca-Cola cria barreiras à venda

Especialistas do sector do investment banking apontam a estrutura da parceria com a Coca-Cola como uma grande barreira a qualquer venda no curto prazo. A LG H&H detém 90% da Coca-Cola Beverage, enquanto um afiliado da Coca-Cola nos EUA detém os restantes 10%. A Coca-Cola Beverage opera como produtora de engarrafamento que recebe concentrado da sede da Coca-Cola e, em seguida, fabrica e distribui produtos no mercado doméstico. Qualquer adquirente terá de herdar não só os direitos de gestão da empresa, mas também o estatuto de parceiro para a produção e venda a longo prazo de marcas da Coca-Cola na Coreia, o que exige consulta com a sede da Coca-Cola para a transferência dos direitos de gestão. A operação implica, na prática, tanto a escolha de um comprador pela LG H&H como a selecção de um novo parceiro de operações domésticas pela sede da Coca-Cola. Isto difere da Haitai htb, onde contratos externos de marca, como o Minute Maid, representam apenas uma parte das operações: a Haitai htb pode continuar um negócio centrado em marcas próprias como Bong Bong e Gala Mandun Bae mesmo que alguns contratos externos de marca terminem.

Pool de compradores limitado devido à escala operacional e aos requisitos de parceria

Fontes do sector do investment banking descrevem como limitado o conjunto de potenciais adquirentes. A Coca-Cola Beverage opera organizações de produção, logística e vendas a nível nacional, além de redes de distribuição com grandes retalhistas e empresas de catering. Investidores estratégicos pequenos e médios sem força de capital ou experiência em bebidas/bens de consumo considerariam estas operações difíceis. Aquisições por fundos de private equity também enfrentam dificuldades: os fundos têm de recuperar investimentos após um período fixo, o que significa que os direitos de gestão da Coca-Cola Beverage poderiam voltar ao mercado dentro de alguns anos. A sede da Coca-Cola poderá ver mudanças repetidas de propriedade como um encargo depois de seleccionar um parceiro de operações domésticas a longo prazo. Os gestores dos fundos enfrentariam limitações na recuperação do investimento se uma futura revenda exigisse consulta com a sede da Coca-Cola.

Desempenho financeiro da Coca-Cola Beverage

A Coca-Cola Beverage registou uma facturação de 1,5965 biliões de won e um lucro operacional de 151 mil milhões de won em 2025. Estes números representam quedas face à facturação de 1,6357 biliões de won em 2024 e ao lucro operacional de 164,1 mil milhões de won, mas a empresa mantém uma margem de lucro operacional próxima de 10%. O elevado reconhecimento da marca e a capacidade estável de geração de caixa continuam a ser factores que podem atrair o interesse de potenciais adquirentes.

Perguntas Frequentes

O que aconteceu com a licitação da Haitai htb da LG H&H a 24 de Julho?

Vários concorrentes participaram na licitação preliminar da Haitai htb a 24 de Julho, com 5-6 ou mais partes a submeterem cartas de intenção, segundo fontes do sector do investment banking. A Samjung KPMG serve como entidade líder (lead underwriter) da operação.

Porque é que os especialistas dizem que a venda da Coca-Cola Beverage enfrenta barreiras estruturais?

Os especialistas apontam a parceria de engarrafamento com a sede da Coca-Cola como uma grande barreira. Qualquer adquirente terá de herdar tanto os direitos de gestão como o estatuto de parceiro para produzir e vender marcas da Coca-Cola na Coreia, o que exige consulta com a sede da Coca-Cola durante a transferência de propriedade. A LG H&H detém 90% da Coca-Cola Beverage, enquanto um afiliado da Coca-Cola nos EUA detém 10%.

Quais foram os resultados financeiros da Coca-Cola Beverage em 2025?

A Coca-Cola Beverage registou uma facturação de 1,5965 biliões de won e um lucro operacional de 151 mil milhões de won em 2025, mantendo uma margem de lucro operacional próxima de 10% apesar de descidas face aos números de 2024: 1,6357 biliões de won em facturação e 164,1 mil milhões de won em lucro operacional.