Man Group alerta que os mercados de crédito com IA enfrentam um risco de correção violenta

A Man Group alertou que o rápido aumento da emissão de obrigações por empresas de inteligência artificial e gigantes da computação em nuvem (hyperscaler) cria um risco de correcção significativo para investidores em crédito, segundo o outlook da gestora para a segunda metade de 2026. O gestor de fundos com 240 anos de existência, que administra 228,7 mil milhões de dólares em activos, afirmou que os investidores em crédito nos mercados públicos enfrentam uma assimetria desconfortável: suportam o risco de execução e atrasos na implementação, sem receberem qualquer valorização em capital próprio (equity upside) caso o boom de IA resulte. Os estrategistas da empresa alertaram que este erro de avaliação do risco está a criar condições para uma correcção potencialmente acentuada, com especial preocupação nos mercados de high yield e de empréstimos alavancados, onde muitos mutuários continuam com fluxo de caixa livre negativo.

Man Group identifica risco assimétrico nos mercados de crédito de IA

"Os investidores em crédito nos mercados públicos no sector de IA enfrentam uma assimetria desconfortável: têm exposição relevante ao risco de execução e aos atrasos na implementação, mas não recebem qualquer valorização em equity se o boom se concretizar como os touros esperam", afirmou a Man Group no seu outlook. A empresa sublinhou que esta má avaliação do risco está a gerar pressão no mercado. "Este erro de avaliação do risco está a enrolar uma mola: quanto maior o entusiasmo de hoje, mais violenta é provável que seja a correcção eventual", disseram os estrategistas.

A Man Group disse estar particularmente preocupada com a emissão nos mercados de high yield e de empréstimos alavancados, onde muitos mutuários continuam firmemente com fluxo de caixa livre negativo. Esta fragilidade estrutural nos fundamentos dos mutuários soma-se ao risco de execução enfrentado pelos investidores em crédito no sector de IA.

A empresa recomenda selecção de crédito rigorosa e diversificação

A Man Group esclareceu que não está a defender o evitamento total do espaço de crédito de IA. "O que acreditamos ser necessário é uma selecção de crédito rigorosa nos mercados públicos e privados, uma visão sem ilusões de quais mutuários estão à frente da curva da IA, e uma carteira suficientemente diversificada para não ficar refém da história de IA a desenrolar-se como esperado", afirmaram os estrategistas.

A empresa identificou o crédito europeu e de mercados emergentes como oferecendo "um potencial de diversificação cada vez mais convincente" para se afastar da exposição à IA. Esta abordagem de diversificação regional procura reduzir a dependência da carteira do desempenho do sector de IA.

Japão e Hong Kong oferecem as oportunidades de crédito mais férteis

A Man Group afirmou que o Japão e Hong Kong oferecem "o terreno mais fértil" nos mercados de crédito. No entanto, a empresa recomendou uma maior selectividade com a China e a Indonésia, apontando spreads comprimidos e sensibilidade a commodities como factores que exigem uma avaliação cuidada.

A empresa também se mantém moderadamente optimista em relação às moedas de mercados emergentes, apoiada pelos diferenciais de taxas face aos EUA. A Man Group identificou a posição especulativa prolongada e a possibilidade de a Reserva Federal se tornar mais hawkish do que o esperado como principais riscos para este outlook.

FAQ

Que risco a Man Group identificou nos mercados de crédito de IA?

A Man Group alertou que os investidores em crédito nos mercados públicos no sector de IA enfrentam uma assimetria desconfortável: suportam o risco de execução e atrasos na implementação, sem receberem qualquer valorização em equity se o boom de IA resultar. A empresa afirmou que esta má avaliação do risco está a criar condições para uma correcção potencialmente acentuada, com especial preocupação nos mercados de high yield e de empréstimos alavancados, onde muitos mutuários continuam com fluxo de caixa livre negativo.

Que abordagem de investimento a Man Group recomenda para exposição a crédito de IA?

A Man Group recomenda uma selecção de crédito rigorosa nos mercados públicos e privados, uma visão sem ilusões de quais mutuários estão à frente da curva da IA, e diversificação da carteira para evitar a dependência de a história de IA se desenrolar como esperado. A empresa identificou o crédito europeu e de mercados emergentes como oferecendo um potencial de diversificação cada vez mais convincente para se afastar da exposição à IA.