A Microsoft, a Meta, a Apple e a Amazon divulgam resultados esta semana, com os investidores a darem prioridade a provas de que o investimento recorde em IA está a gerar receitas, em vez de métricas tradicionais de rentabilidade. A Alphabet estabeleceu o referencial a 22 de julho, quando as suas ações caíram cerca de 4% após o fecho, apesar de ter batido praticamente todas as linhas, penalizada por ter ajustado a orientação de despesas de capital para o ano inteiro para $205 mil milhões. A tecnológica de pesquisa publicou receitas do segundo trimestre de $119,8 mil milhões, +24% em termos homólogos, com lucros diluídos a atingirem $9,11 por ação e as receitas do Google Cloud a subirem 82% para $24,8 mil milhões. A gestão elevou a orientação de despesas de capital para 2026 para uma gama de $195 mil milhões a $205 mil milhões, face ao limite anterior de $190 mil milhões. O investimento de capital trimestral atingiu $44,9 mil milhões, cerca do dobro do valor de há um ano, enquanto o fluxo de caixa livre ficou negativo em $5,9 mil milhões, estabelecendo um novo teste de mercado em que as ações já não ficam protegidas se a orientação de gastos aumentar mais depressa.
Alphabet Sets Earnings Benchmark with Capital Spending Increase
Os resultados de 22 de julho da Alphabet redefiniram as expectativas quanto ao desempenho da Big Tech. A empresa registou receitas do segundo trimestre de $119,8 mil milhões, um aumento anual de 24%, com lucros diluídos a atingirem $9,11 por ação. As receitas do Google Cloud subiram 82% para $24,8 mil milhões. A ação caiu cerca de 4% após o fecho, depois de a gestão ter decidido elevar a orientação para despesas de capital de 2026 para uma gama de $195 mil milhões a $205 mil milhões. A gama anterior terminava em $190 mil milhões. O investimento de capital trimestral atingiu $44,9 mil milhões, cerca do dobro do valor de há um ano. O fluxo de caixa livre ficou negativo em $5,9 mil milhões. Esta combinação cria um novo teste de mercado, em que vencer apenas nas receitas já não protege uma ação se a orientação de gastos subir mais rapidamente.
Big Tech Cash Flow Statements Reveal AI Spending Acceleration
As recentes demonstrações de fluxo de caixa trimestrais da Microsoft, da Meta, da Apple, da Amazon e da Alphabet mostram que as despesas de capital estão a crescer muito mais depressa do que o dinheiro gerado para as financiar. A Microsoft oferece o exemplo mais claro. As adições a propriedades e equipamento atingiram $30,9 mil milhões no trimestre de março, acima dos $16,7 mil milhões de um ano antes, segundo o seu reporte. O fluxo de caixa operacional cresceu muito mais devagar. Ao subtrair as despesas de capital, o valor remanescente caiu 22% para $15,8 mil milhões, apesar de o lucro líquido ter subido 23%. A depreciação conta a mesma história. A depreciação e amortização da Microsoft subiu 31% para $10,2 mil milhões. A da Meta subiu 54% para $6,0 mil milhões. Nos primeiros nove meses do seu ano fiscal, a Microsoft gastou $80,1 mil milhões em propriedades e equipamento, acima dos $47,5 mil milhões, o que representa +69%. A Amazon mostra a deterioração mais acentuada. O fluxo de caixa livre caiu para $1,2 mil milhões, face aos $25,9 mil milhões de um ano antes. A empresa atribuiu a queda a um aumento de $59,3 mil milhões nas compras de equipamento. A orientação combinada de capex da Big Tech para IA em 2026 soma-se a centenas de mil milhões de dólares. O Azure cresceu 40% no trimestre passado, o Google Cloud 82% e a Amazon Web Services 28%.
Meta and Amazon Report Tax Benefits and Investment Gains in Headline Earnings
A Meta e a Amazon divulgaram lucros de destaque no último trimestre que incluíam itens não relacionados com as operações. A Meta reportou lucros diluídos de $10,44 por ação. Esse valor incluiu um benefício fiscal sobre o rendimento de $8,03 mil milhões. A empresa disse que os lucros teriam sido $3,13 mais baixos sem esse benefício. Excluindo o efeito, a Meta ganhou mais perto de $7,31 por ação. O consenso de $7,13 de quarta-feira representa, por isso, uma comparação normal e não uma estagnação. A Amazon reportou $2,78 por ação. Esse número incluiu $16,8 mil milhões em ganhos antes de impostos decorrentes do seu investimento na Anthropic. O desempenho operacional nestas empresas é mais difícil de ler apenas com base nos lucros de destaque. Os investidores estão a observar a despesa de capital, porque esta linha é inequívoca.
Microsoft Reports Azure Growth Against Rising Capital Expenditure
A Microsoft termina o seu ano fiscal na quarta-feira. A Zacks Investment Research coloca o consenso em $4,21 por ação, entre 15 analistas, face aos $3,65 de um ano antes. A Azure decide a reação. A unidade cresceu 40% no último trimestre. A gestão orientou para um crescimento constante em moeda de 39% a 40% no período de junho. O desempenho contratual remanescente comercial, essencialmente receitas futuras contratadas, quase duplicou para $627 mil milhões. O CEO Satya Nadella disse que o negócio de IA da Microsoft ultrapassou uma taxa anual de receitas de $37 mil milhões.
Meta Faces Expense Scrutiny with Reality Labs Losses
A Meta orientou custos para o ano inteiro de $162 mil milhões a $169 mil milhões e despesas de capital de $125 mil milhões a $145 mil milhões. A Reality Labs perdeu $4,03 mil milhões só no último trimestre. O negócio central está a acumular rapidamente. A receita subiu 33% para $56,31 mil milhões no último trimestre, dos quais a publicidade contribuiu com $55,02 mil milhões. Uma média de 3,56 mil milhões de pessoas usou as suas aplicações todos os dias em março. A Meta divulgou uma nova iniciativa de centro de dados com a BlackRock em El Paso na terça-feira.
Apple Demonstrates Capital-Light Growth Model
A Apple representa a exceção de crescimento com pouco capital. Os analistas esperam $1,88 por ação, acima dos $1,57, num consenso de receitas de aproximadamente $109 mil milhões. O trimestre de março mostrou um crescimento com pouco capital. A receita subiu 17% para $111,2 mil milhões e o lucro por ação cresceu 22%, segundo a divulgação da Apple. Os Services atingiram um máximo histórico. A Apple gerou mais de $28 mil milhões em fluxo de caixa operacional nesse trimestre. Em vez de construir centros de dados, autorizou mais $100 mil milhões em recompras de ações. A quinta-feira marca a última chamada de resultados de Tim Cook como CEO. John Ternus assume a 1 de setembro.
Amazon Web Services Delivers Fastest Growth in 15 Quarters
A Amazon reporta $1,81 por ação, contra $1,68. Os analistas modelam aproximadamente $40,5 mil milhões em receitas da Amazon Web Services. A orientação da empresa coloca o lucro operacional entre $20 mil milhões e $24 mil milhões. A AWS entregou $37,6 mil milhões de receitas e $14,2 mil milhões em lucro operacional por segmento no último trimestre, o seu crescimento mais rápido em 15 trimestres. O negócio de chips personalizados da Amazon, que inclui Graviton, Trainium e Nitro, ultrapassou uma taxa anual de receitas acima dos $20 mil milhões. Os analistas estimam a margem da AWS em 33,8%.
Federal Reserve Rate Decision Precedes Wednesday Earnings
A Reserva Federal anuncia a sua decisão de taxa na quarta-feira à tarde, horas antes de a Microsoft e a Meta apresentarem resultados. As taxas estão atualmente entre 3,50% e 3,75%. Os economistas esperam, de forma ampla, que não haja alteração. Os traders discordam, e os preços dos futuros dividem-se de forma acentuada nas probabilidades de uma subida. A 30 de abril, a Alphabet acrescentou mais de $300 mil milhões em valor de mercado. A Meta perdeu $175 mil milhões na mesma sessão. Ambas tinham batido nas receitas. Só diferiam nas perspetivas de gastos. Os mercados de opções implicam um movimento de aproximadamente 6,3% para a Amazon no dia de resultados, acima da sua média recente. Existe volatilidade semelhante precificada nos outros três.
FAQ
O que é que a Alphabet reportou a 22 de julho que fez a sua ação cair?
A Alphabet publicou receitas do segundo trimestre de $119,8 mil milhões e lucros diluídos de $9,11 por ação, batendo quase todas as linhas. A ação caiu cerca de 4% após o fecho porque a gestão elevou a orientação de despesas de capital para 2026 para uma gama de $195 mil milhões a $205 mil milhões, face a um teto anterior de $190 mil milhões. O investimento de capital trimestral atingiu $44,9 mil milhões, cerca do dobro do valor de há um ano, enquanto o fluxo de caixa livre ficou negativo em $5,9 mil milhões.
Quanto é que a Microsoft gastou em propriedades e equipamento no trimestre de março?
As adições da Microsoft a propriedades e equipamento atingiram $30,9 mil milhões no trimestre de março, acima dos $16,7 mil milhões de um ano antes, segundo o seu reporte. Nos primeiros nove meses do seu ano fiscal, a Microsoft gastou $80,1 mil milhões em propriedades e equipamento, acima dos $47,5 mil milhões, o que representa +69%.
Qual é a expectativa de consenso de resultados para as quatro empresas que divulgam esta semana?
Os analistas esperam a Microsoft em $4,21 por ação, contra $3,65 de um ano antes. O consenso da Meta está nos $7,13 por ação. Para a Apple, espera-se $1,88 por ação, acima dos $1,57. Para a Amazon, está a ser modelado $1,81 por ação, contra $1,68, com cerca de $40,5 mil milhões em receitas da Amazon Web Services.
