O tesouro de Bitcoin da MicroStrategy enfrenta o primeiro grande teste, com 9,4 mil milhões de dólares abaixo de água ao preço atual

De acordo com a The Block Research, a MicroStrategy (anteriormente Strategy Inc.) está a passar no seu primeiro teste relevante de queda do modelo da sua tesouraria em Bitcoin. A empresa detém 847.363 BTC adquiridos a um preço médio de $75.651, num investimento total de $64,10 mil milhões. Pelas valorizações actuais, a tesouraria vale aproximadamente $54,7 mil milhões, o que a coloca cerca de $9,4 mil milhões abaixo do custo, ou 14,6% em perda.

Trata-se da primeira vez que a estrutura de capital preferencial integralmente financiada da empresa operou durante uma correcção profunda do mercado. As principais pressões incluem dividendos preferenciais anuais de aproximadamente $1,7 mil milhões e datas de opção de venda (put) por parte dos detentores de notas a começar em 2027, apoiadas por uma reserva de 1,4 mil milhões de USD que cobre apenas alguns meses das obrigações de dividendos. A análise da Block refere que o capital próprio ordinário (MSTR) já negoceia com prémio face ao seu valor patrimonial líquido residual, após deduzir dívida e reivindicações preferenciais, o que significa que a acção cai mais rapidamente do que o próprio Bitcoin.