Morgan Stanley: os bancos centrais estão a acelerar as compras de ouro, mas as saídas dos ETF limitam a subida; a recuperação do preço aguarda uma pausa nas taxas da Fed

De acordo com o relatório sobre metais preciosos de 20 de julho da Morgan Stanley, os bancos centrais aceleraram as compras de ouro em junho, com a China a comprar 14,9 toneladas — o maior aumento mensal desde outubro de 2023 e o 20.º mês consecutivo de compras. No acumulado do ano até junho, a China somou 40,1 toneladas, ultrapassando o total anual de 2025. A Polónia e o Uzbequistão também aumentaram as suas posições. No entanto, as saídas de 74 toneladas em fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro em junho, principalmente da América do Norte, compensaram a procura dos bancos centrais; as saídas líquidas de ETFs na América do Norte atingiram 60,5 toneladas no acumulado do ano.

A prata caiu cerca de 23% este ano, face a 8% do ouro, pressionada pelo enfraquecimento da procura de fotovoltaicos e pelas vendas de ETFs. Os economistas da Morgan Stanley esperam que a inflação continue a aliviar com a Reserva Federal a manter as taxas estáveis; se estiverem correctos, os influxos de ETFs poderão retomar no quarto trimestre, podendo levar o ouro a 4.450 USD/oz (+11%) e a prata a 65 USD/oz (+16%).