Morgan Stanley rebaixa ações imobiliárias de Hong Kong em meio a preocupações com a valorização

Morgan Stanley rebaixou várias ações de propriedades e conglomerados de Hong Kong, citando descontos de avaliação persistentes apesar de fundamentos de mercado sólidos. O banco de investimento observou que muitas empresas locais de propriedade e integradas são negociadas abaixo do valor contabilístico, com a situação de avaliação a assemelhar-se ao período de 2011-2018. A Morgan Stanley afirmou que avaliações atrativas por si só são insuficientes para uma reavaliação do mercado, referindo iniciativas políticas no Japão, Coreia do Sul e Singapura que incentivaram as empresas cotadas a melhorar o retorno sobre o capital próprio, enquanto Hong Kong depende dos esforços voluntários das empresas para aumentar o valor.

Morgan Stanley Rebaixa Principais Ações de Propriedades de Hong Kong

A Morgan Stanley rebaixou a CK Hutchison Holdings (00001), a CK Asset Holdings (01113) e a Sun Hung Kai Properties (00016) de "Sobreponderar" para "Peso igual". O banco reduziu os preços-alvo em 17%, 14% e 20%, respetivamente, estabelecendo novos alvos em HK$65, HK$49 e HK$121.

A MTR Corporation (00066) também recebeu um rebaixamento de "Sobreponderar" para "Peso igual", embora o seu preço-alvo tenha aumentado 10% para HK$33.

Racional do Analista sobre o Desfasamento da Avaliação

A Morgan Stanley afirmou que inúmeras ações locais de propriedades e empresas integradas são negociadas a preços abaixo do valor contabilístico. Apesar de fundamentos sólidos com preços de propriedades e taxas de arrendamento em alta, as avaliações das empresas cotadas permanecem num estado de rebaixamento, semelhante às condições observadas entre 2011 e 2018.

O banco referiu mercados regionais, incluindo Japão, Coreia do Sul e Singapura, onde as políticas introduzidas nos últimos anos incentivaram as empresas cotadas a melhorar o retorno sobre o capital próprio e a aumentar os retornos para os acionistas para resolver questões de avaliação. Hong Kong, em contraste, tende a depender dos esforços voluntários das empresas cotadas para melhorar o seu próprio valor.

A Morgan Stanley aplicou uma análise de indicador de melhoria de valor para empresas cotadas, concluindo que uma avaliação atrativa como fator único é insuficiente para garantir oportunidades de reavaliação do mercado.

Alterações Específicas de Classificação e Preços-Alvo

A Morgan Stanley manteve a Henderson Land Development (00012) em "Sobreponderar", mas reduziu o seu preço-alvo em 16% para HK$31. A Swire Pacific (00019) manteve a classificação de "Peso igual", com o preço-alvo aumentado em 22% para HK$82.

FAQ

Porque é que a Morgan Stanley rebaixou as ações de propriedades de Hong Kong apesar de fundamentos sólidos?

A Morgan Stanley rebaixou várias ações de propriedades de Hong Kong porque avaliações atrativas por si só são insuficientes para uma reavaliação do mercado. O banco observou que muitas ações são negociadas abaixo do valor contabilístico numa situação semelhante a 2011-2018, e Hong Kong depende dos esforços voluntários das empresas para melhorar o valor, em vez de melhorias impulsionadas por políticas como visto no Japão, Coreia do Sul e Singapura.

Que alterações de preços-alvo fez a Morgan Stanley para a CK Hutchison e a Sun Hung Kai Properties?

A Morgan Stanley reduziu o preço-alvo da CK Hutchison Holdings em 17% para HK$65 e o preço-alvo da Sun Hung Kai Properties em 20% para HK$121. Ambas as ações foram rebaixadas de "Sobreponderar" para "Peso igual."