A Nomura apresenta quatro cenários para o ciclo de investimento em IA, à medida que as dúvidas do mercado persistem

Segundo o estratega da Nomura Naka Matsuzawa, num relatório de sexta-feira (17 de julho), o mercado está a lidar com quatro cenários potenciais que poderão dificultar os investimentos em IA. Além das preocupações já identificadas — os gigantes da cloud a gastarem em excesso, os custos de memória elevados e o aperto da política monetária pelos bancos centrais — a Nomura aponta um quarto risco: picos nos preços da memória poderiam despoletar uma expansão agressiva da capacidade de semicondutores, acabando por provocar uma queda nos preços da memória e enfraquecer o benefício económico da construção da infraestrutura de IA.

Apesar de resultados corporativos fortes e de compromissos contínuos de capex por parte das empresas tecnológicas, os preços das respetivas ações continuam estagnados, sinalizando uma desconexão de base entre os fundamentos dos lucros e as valorizações. Matsuzawa refere que o mercado de obrigações ainda não incorporou o fim do boom da IA, com expectativas de taxas a inclinar-se para subidas em vez de cortes, o que indica que o consenso do mercado sobre a rentabilidade da IA permanece incompleto.