Powell realizará uma conferência de imprensa amanhã de manhã; manter as taxas de juro inalteradas é, por agora, uma hipótese certa. Na decisão mais recente da Reserva Federal, que aspetos é que deverá ter em atenção?

A Reserva Federal dos EUA (Fed) dá início a uma reunião de decisão da taxa de juro de dois dias, na qual o presidente Jerome Powell fará uma conferência de imprensa na madrugada de quinta-feira (30/4) em Taiwan, às 2:30. Num contexto marcado por tensões geopolíticas no Irão que provocam volatilidade nos preços da energia, as pressões combinadas de uma aceleração da inflação e de um abrandamento do crescimento económico tornam-se particularmente evidentes, levando a Fed a antecipar a manutenção do nível atual da taxa de juro de referência para ganhar mais tempo de avaliação dos vários dados macroeconómicos. Para além da orientação da política monetária, o que o mercado poderá valorizar ainda mais é a permanência ou saída de Powell, bem como a subsequente substituição de quadros e os seus impactos.

Ajuste nas expectativas de taxas da Fed e na declaração de política

A Fed iniciou uma reunião de decisão da taxa de juro de dois dias e emitirá uma declaração após a conferência de imprensa em Washington na terça-feira à tarde (na madrugada de quinta-feira, em Taiwan, às 2). Às 2:30, terá lugar a conferência de imprensa do presidente Powell. O mercado, em geral, espera que o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha pela terceira vez consecutiva a taxa de fundos federais no intervalo de 3,5% a 3,75%. Perante a escalada dos preços da energia desencadeada pelo conflito no Irão e potenciais pressões inflacionistas, os decisores inclinam-se, neste momento, para manter uma postura de observação. A Bloomberg estima que, na declaração de política, a Fed deverá ajustar ligeiramente a descrição do mercado de trabalho, refletindo a estabilidade do emprego apesar do abrandamento das contratações. Em simultâneo, para fazer face ao risco de inflação, a autoridade poderá ajustar a redacção da orientação prospectiva, preservando a flexibilidade de voltar a aumentar as taxas no futuro em vez de apenas optar por cortes, o que influenciará directamente a avaliação do mercado sobre a variação do custo total do financiamento.

Movimentos de Powell e variáveis sobre a permanência dos conselheiros

Como o mercado já tinha antecipado fortemente a manutenção das taxas inalteradas, o foco desloca-se para a permanência ou não do actual presidente da Fed, Jerome Powell. O seu mandato termina a 15 de Maio, pelo que esta reunião deverá ser a última conferência de imprensa pós-reunião que ele preside. Os investidores acompanham de perto as declarações dele sobre o planeamento da sua carreira pessoal, em particular se continuará a cumprir o cargo de conselheiro da Fed, com vencimento apenas em Janeiro de 2028. Powell já salientou que, no caso de uma investigação judicial sobre o orçamento para reparações na sede, esta tem de ser encerrada de forma completa e transparente antes de considerar a saída. Embora o Departamento de Justiça dos EUA tenha anunciado recentemente o encerramento do caso, ainda assim afirmou que, se surgirem factos com base nos quais o caso possa ser reaberto, manterá o poder para o reiniciar. A decisão de Powell sobre se fica ou sai como conselheiro terá impacto directo na estabilidade do núcleo da tomada de decisão da Fed.

Novos desafios de política para o nomeado Warsh

Com o Comité Bancário do Senado a prever avançar com o nomeamento de Warsh (Kevin Warsh), a probabilidade de ele assumir a Fed deverá aumentar significativamente. No entanto, Warsh terá de enfrentar vários desafios difíceis no futuro. Em primeiro lugar, as pressões políticas para um grande corte das taxas irão pôr à prova a capacidade de Warsh de manter a independência da política monetária do banco central. Em segundo lugar, embora Warsh tenha prometido introduzir mudanças institucionais na Fed, o ritmo da reforma ficará condicionado à velocidade com que ocorrerem substituições de pessoal no comité. Se Powell optar por manter-se como conselheiro, somando-se às divergências de posições políticas entre os actuais conselheiros, Warsh terá inevitavelmente de realizar negociações e coordenações complexas ao impulsionar um novo quadro ou ao integrar consensos internos.

Além disso, poderá ser também a última reunião de política em que o conselheiro da Fed Stephen Miran participa, uma vez que Warsh já foi nomeado para o substituir no seu lugar. O mercado prevê que Miran possa, como tem feito em todas as reuniões desde que se juntou à Fed em Setembro passado, votar contra a decisão da maioria.

Este artigo, “Powell realiza conferência de imprensa na madrugada de amanhã; manter as taxas inalteradas já está decidido — o que deve ser observado na decisão da Fed desta vez?”, apareceu pela primeira vez em Cadeia News ABMedia.