Nesta semana, os principais bancos centrais do mundo divulgarão gradualmente decisões sobre as taxas de juro, e o mercado espera que a Reserva Federal dos EUA (Fed) mantenha as taxas de juro inalteradas. O recente agravamento dos conflitos na região do Médio Oriente, especialmente o impedimento do transporte através do Estreito de Hormuz, está a colocar pressão de subida sobre os preços globais de energia e de matérias-primas. Os decisores dos bancos centrais estão a observar de perto se o aumento dos custos de energia irá impulsionar ainda mais a inflação e a adoptar uma postura prudente de espera. Nos EUA, os próximos indicadores a publicar, o Produto Interno Bruto (PIB) e os índices de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE), deverão reflectir a resiliência económica e eventuais receios de inflação. Além disso, esta reunião de taxas de juro poderá ser a última conduzida pelo actual presidente da Fed, Jerome Powell, e a transição de pessoal subsequente é também um foco de atenção do mercado.
Pressões geopolíticas no Médio Oriente e inflação global
Os recentes conflitos militares na região do Irão continuam, as negociações de paz entraram num impasse e isso tem um impacto significativo na economia global. Em particular, com o Estreito de Hormuz, como um “gargalo” do transporte de energia a nível mundial, praticamente encerrado, as exportações de petróleo e de matérias-primas de indústrias-chave da região foram reduzidas de forma acentuada. Este acontecimento geopolítico levou directamente ao aumento dos preços do petróleo e dos custos dos insumos de produção, criando novos desafios para as cadeias de abastecimento globais. Os principais bancos centrais estão, neste momento, a observar de perto este choque energético para avaliar a potencial ameaça que representa para a estabilidade dos preços a longo prazo, garantindo que a política monetária consegue responder atempadamente, evitando uma repetição da situação do passado em que a resposta insuficiente à pressão inflacionária ocorreu.
Dados económicos dos EUA e perspectivas de política da Fed
No que respeita à economia interna dos EUA, espera-se que o Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre, a ser divulgado na quinta-feira, mostre um crescimento anualizado de 2,2%, indicando que a economia já se recuperou do encerramento governamental do final do ano passado. No entanto, por detrás do forte investimento das empresas, a pressão inflacionária também está a intensificar-se simultaneamente. O mercado prevê que o índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE), muito acompanhado pela Fed, irá acelerar o crescimento, atingindo a maior taxa desde 2023. Com um mercado de emprego sólido e, em simultâneo, num cenário em que a inflação poderá voltar a subir ainda mais devido à guerra, o mercado em geral espera que a Fed mantenha as actuais taxas de juro na reunião de decisão desta semana, adoptando uma estratégia de “manter-se como está”.
De acordo com o índice FedWatch da CME, os traders têm 100% de certeza de que a Fed manterá as taxas de juro inalteradas nesta semana, e a probabilidade de cortes nas taxas de juro este ano é inferior a 30%.
Última dança de Powell? Transição de presidente da Fed e planeamento de pessoal no futuro
Para além da orientação da política monetária, mudanças no topo da hierarquia da Fed em termos de pessoal são também um indicador-chave a observar nos mercados financeiros. A reunião de política desta semana tem muito provavelmente grandes hipóteses de ser a última reunião do mandato do presidente em funções, Jerome Powell. À medida que o Departamento de Justiça dos EUA concluiu a investigação sobre excessos no orçamento para obras de remodelação do edifício da Fed, o senador Thom Tillis anunciou que desistirá do bloqueio (filibuster) relativo à nomeação de um novo presidente. Este desenvolvimento eliminou os principais obstáculos do processo de confirmação para o novo presidente da Fed, Kevin Warsh, indicado pelo presidente dos EUA, Donald Trump, e espera-se que a transição da política monetária futura seja observada de forma rigorosa pelo mercado.
(DOJ revoga investigação criminal ao presidente da Fed Powell: rota da nomeação de Warsh totalmente desbloqueada, e as yields das obrigações dos EUA caem imediatamente)
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