A Root Inc., uma empresa de seguros digitais de automóvel com sede em Columbus, Ohio, viu o seu preço das ações subir 23 vezes a partir de uma mínima de 2022, depois de transformar o seu modelo de subscrição baseado em telemática numa rentabilidade sustentada. A empresa, fundada em março de 2015 pelo atuário Alex Timm, abriu capital em outubro de 2020 numa avaliação de 68 mil milhões de dólares, mas caiu para 0,95 dólares por ação até agosto de 2022, o que levou a um desdobramento inverso de 18 por 1 para evitar a exclusão. A recuperação da Root começou em 2024, quando reduziu a sua taxa de sinistralidade de 123% em 2022 para menos de 60% ao reconstruir os seus algoritmos de preços usando dados acumulados de comportamento ao conduzir, cortando o resseguro cedido de 37% para 4% e implementando aquisição de clientes orientada por aprendizagem automática. A mudança demonstrou a viabilidade da telemática baseada em smartphones como uma variável principal na subscrição de seguros automóveis nos EUA, onde as seguradoras tradicionais precificam as apólices com base em scores de crédito, e não nos hábitos de condução.
A Root constrói um modelo de telemática baseado em smartphones
A Root lançou-se em março de 2015 com um modelo que define preços para as apólices com base no comportamento ao volante em vez de em scores de crédito. Os potenciais clientes instalam uma aplicação que usa sensores do smartphone para medir hábitos como travagens bruscas, acelerações rápidas e condução durante a noite ao longo de várias semanas. A pontuação de condução resultante determina as taxas do prémio. O CEO Alex Timm afirmou que os scores de crédito “dizem-lhe quão rico é alguém e de onde vem, mas não têm nada a ver com a forma como conduz”. A empresa rejeita condutores considerados de alto risco identificados através deste período de testes e aceita apenas condutores seguros, permitindo prémios até 52% mais baixos do que os praticados por seguradoras tradicionais, segundo dados internos da empresa.
A abordagem da Root difere dos programas de seguro baseado no uso (UBI) de primeira geração, como o Snapshot da Progressive, que exigiam dispositivos físicos ligados às portas de diagnóstico do veículo. A Root foi pioneira na telemática apenas com aplicação no smartphone, tratando o registo através de sinistros inteiramente dentro da aplicação. Kyle Schmidt, Vice-Presidente de Ciência Quantitativa da Root, descreveu a telemática como “a peça de informação mais decisiva para prever o risco do cliente”. A National Association of Insurance Commissioners (NAIC) estima que os programas UBI reduzem o risco de acidente em cerca de 50%. Dados da One Report Research mostraram que, seis meses após o registo num programa UBI, a frequência de sinistros caiu 21% em média; enquanto os condutores de alto risco, que verificavam frequentemente a aplicação, reduziram o uso do telefone durante a condução em 20% e o tempo em excesso de velocidade em 27%.
A Root enfrenta uma crise quase de exclusão em 2022
Os primeiros anos da Root produziram perdas severas. Nos primeiros nove meses de 2022, a empresa angariou 221,6 milhões de dólares em prémios escritos líquidos, mas pagou 273,3 milhões de dólares em sinistros e despesas com ajustamento de sinistros, o que gerou uma taxa de sinistralidade de 123%. A empresa gastou 100 dólares em prémios mas pagou 123 dólares em sinistros. Os custos de marketing agravaram o défice. A Root registou perdas líquidas de 363 milhões de dólares em 2020, 521,1 milhões de dólares em 2021 e 297,7 milhões de dólares em 2022, totalizando 1,18 mil milhões de dólares em números negativos ao longo de três anos. Em 2023, a Root reduziu a despesa com marketing em 80% face ao ano anterior. As ações caíram para 0,95 dólares até agosto de 2022, desencadeando avisos de exclusão da Nasdaq. A Root executou um desdobramento inverso de 18 por 1 três dias depois para manter a conformidade com a listagem. Surgiram propostas de aquisição à medida que os rumores de falência se espalhavam.
A dificuldade da empresa resultou de segmentação de risco imprecisa e custos de aquisição de clientes insustentáveis. A fronteira entre condutores imprudentes e condutores seguros manteve-se ambígua nas versões iniciais dos algoritmos, levando a seleção adversa. A Root cedeu mais de metade das apólices subscritas a resseguradoras devido a restrições de capital, transferindo a maior parte dos lucros para terceiros. A taxa de resseguro cedido situou-se em 37% em 2023.
A Root atinge rentabilidade ao reconstruir os algoritmos
A Root suspendeu a aquisição de novos clientes por dois anos a partir do final de 2022 e usou dados acumulados de testes de condução para reconstruir o seu modelo de preços e os algoritmos de subscrição. A acumulação de dados tornou mais nítida a linha anteriormente pouco clara entre condutores arriscados e seguros, criando filtros de triagem mais apertados. A taxa de sinistralidade caiu de 123% em 2022 para abaixo de 60% em 2024, o que significa que a empresa passou a pagar apenas 60 dólares em sinistros por cada 100 dólares em prémios cobrados. Este desempenho ficou entre os melhores do setor de seguros nos EUA.
A Root retomou o marketing em 2024 com um sistema de aprendizagem automática que fazia lances em tempo real em publicidade, cruzando os custos dos anúncios com as taxas de sinistralidade projetadas e adquirindo apenas clientes que atingissem metas de rentabilidade. A empresa beneficiou de aumentos generalizados dos prémios de seguro automóvel durante este período. O número de apólices em vigor cresceu 21% em 2024. A taxa de resseguro cedido caiu de 37% em 2023 para 13% em 2024, permitindo à Root reter lucros anteriormente terceirizados. As parcerias de seguros embebidos também se expandiram. As novas apólices através do canal embebido da Carvana mais do que duplicaram em termos homólogos.
Quatro fatores impulsionaram a recuperação: refinamento do modelo, marketing seletivo, retenção de resseguro e distribuição embebida. A Root apresentou o seu primeiro lucro anual de 30,9 milhões de dólares em 2024. Em maio, a empresa refinanciou 200 milhões de dólares em dívida a uma taxa 2,25 pontos percentuais inferior, poupando 4,5 milhões de dólares por ano, e autorizou um programa de recompra de ações de 75 milhões de dólares. O CFO Megan Binkley afirmou numa chamada de resultados que “dado o recorde do primeiro trimestre, o rendimento líquido deste ano excederá o do ano passado”.
A Root divulga resultados recorde do 1.º trimestre de 2026
A Root reportou um rendimento líquido de 35,9 milhões de dólares no 1.º trimestre de 2026, o maior lucro trimestral da história da empresa e 89% do rendimento líquido de 2025 em todo o ano, num único trimestre. A taxa de sinistralidade melhorou para 54,5%. O retorno anualizado sobre o capital próprio (ROE) atingiu 47%, um nível de rentabilidade difícil de igualar para as principais seguradoras de propriedade e sinistros nos EUA. A receita no ano inteiro de 2025 totalizou 1,517 mil milhões de dólares, acima de 29% em termos homólogos, com rendimento líquido de 40,3 milhões de dólares. A taxa de sinistralidade manteve-se entre 58% e 59% ao longo de 2025, consistentemente abaixo do intervalo-alvo de longo prazo da empresa de 60% a 65%. A taxa de resseguro cedido caiu ainda mais para 4% em 2025, o que significa que a Root reteve 96% das apólices subscritas nos seus próprios livros. As novas apólices através do canal de agentes independentes triplicaram em termos homólogos.
Ocorreu um contratempo temporário no 3.º trimestre do ano anterior, quando a Root registou um prejuízo líquido trimestral de 5,4 milhões de dólares devido a um aumento nas comissões de vendas diferidas devidas à Carvana. De acordo com o acordo de parceria, a Root paga incentivos de vendas à Carvana quando os clientes compram um seguro em conjunto com a compra de veículos. O crescimento rápido dos registos associados à Carvana causou uma subida das comissões não pagas. A Root provisionou 17 milhões de dólares em incentivos não pagos como despesa, embora a Carvana detenha warrants que lhe permitem converter estes pagamentos em capital próprio da Root, potencialmente devolvendo os fundos como capital de investimento. As vendas acumuladas através da parceria com a Carvana excederam 200.000 apólices.
A Root faz parceria com a Hyundai Capital America e a Toyota
A Root formou uma parceria estratégica com a Hyundai Capital America (HCA) em abril de 2025. A HCA gere o financiamento das vendas nos EUA para veículos Hyundai, Kia e Genesis e mantém uma rede de 1.800 concessionários com mais de 2,7 milhões de clientes acumulados. A parceria integra o seguro orientado por dados da Root no processo de financiamento quando os clientes da HCA compram ou fazem leasing de veículos Hyundai ou Kia.
