Os ETFs inversos da Samsung e da SK Hynix disparam 2100% na rotação, no meio da volatilidade das ações

Os ETFs inversos de Samsung Electronics e SK Hynix registaram taxas de rotação (turnover) extremamente elevadas no dia 15, à medida que as ações subjacentes sofreram fortes oscilações de preço. O volume diário de negociação do ETF inverso da SK Hynix atingiu aproximadamente 21 vezes o número de ações listadas, levando a taxa de rotação a aproximadamente 2100%, enquanto a taxa de rotação do ETF inverso da Samsung Electronics chegou a aproximadamente 540%, segundo dados da Korea Exchange. A volatilidade foi desencadeada pelo facto de, no dia 16, a Samsung Electronics ter subido 6,27% e a SK Hynix ter subido 8,83%, fazendo com que os retornos dos produtos inversos caíssem de forma acentuada. O valor de negociação combinado dos dois produtos inversos atingiu aproximadamente 17,2 vezes a sua capitalização bolsista combinada, em comparação com cerca de 76% nos 14 produtos de alavancagem direcional.

Produtos inversos registam perdas de dois dígitos com ganhos no preço das ações

Os dois ETFs inversos de uma só ação, que acompanham o dobro dos retornos diários inversos das suas ações subjacentes, registaram ambos perdas de dois dígitos no dia 16. O SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X caiu 18,22% face ao dia de negociação anterior, enquanto o PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X desceu 12,09%.

A estrutura de negociação dos ETFs inversos revela volatilidade assimétrica

A relação entre o valor negociado e a capitalização bolsista dos produtos inversos foi aproximadamente 23 vezes superior à dos produtos de alavancagem direcional. No dia 15, o valor de negociação combinado dos 14 produtos de alavancagem direcional da Samsung Electronics e da SK Hynix foi de 9,0299 biliões de won, cerca de 76% da sua capitalização bolsista combinada de 11,8578 biliões de won. Em contrapartida, o valor de negociação dos dois produtos inversos atingiu aproximadamente 17,2 vezes a sua capitalização bolsista combinada. A diferença estrutural deve-se ao facto de os produtos inversos terem menos listagens, menores capitalizações bolsistas e menos ações listadas do que os produtos de alavancagem direcional, o que faz com que as taxas de rotação disparem de forma mais dramática durante sessões de negociação voláteis.

A direção torna-se mais difícil de prever com reversões repetidas

O investimento direcional através de produtos de alavancagem de uma só ação e de produtos inversos tornou-se cada vez mais difícil à medida que a Samsung Electronics e a SK Hynix têm invertido o sentido repetidamente numa base diária. As ações que dispararam em conjunto no dia 15 voltaram a perder força no início da sessão do dia 16. Entre o dia 1 do mês passado e o dia 15 deste mês, a Samsung Electronics moveu-se mais de 10% num único dia em 4 dias de negociação—1 subida e 3 quedas. A SK Hynix excedeu uma variação diária de 10% em 6 dias de negociação durante o mesmo período—3 subidas e 3 quedas em cada.

O mercado dos EUA lança vários produtos com base em ADR da SK Hynix

A SK Hynix enfrenta variáveis adicionais de curto prazo em termos de oferta e procura no mercado norte-americano, após a sua listagem de American Depositary Receipt (ADR). Os preços e a dinâmica de oferta-procura formados nas ADR e em ETFs de uma só ação depois do fecho do mercado doméstico passam agora a somar-se às variáveis do dia seguinte para a ação principal, tornando ainda mais difícil aferir a direção de curto prazo. A GraniteShares lançou ETFs de alavancagem e inversos que acompanham retornos diários de 2x e -2x da ADR da SK Hynix no dia 14, seguindo-se a Direxion com o lançamento de um ETF de alavancagem 2x no dia 15. Produtos relacionados de outros gestores, incluindo Corgi e T-REX, também começaram a ser negociados.

A KB Securities mantém recomendação de compra e preço-alvo

As casas de valores consideraram que a direção de médio a longo prazo do ciclo da indústria de semicondutores permanece inalterada, apesar da volatilidade de curto prazo. Kim Dong-won, diretor da Research Division da KB Securities, e outros afirmaram, sobre a SK Hynix, que “a trajetória de crescimento a longo prazo da indústria de IA e o ambiente de oferta-procura de memória não mudaram fundamentalmente em comparação com há um mês”, ao analisar que as quedas recentes do preço das ações foram fortemente influenciadas pelo sentimento dos investidores. A KB Securities manteve a sua recomendação de compra e um preço-alvo de 4,2 milhões de won para a SK Hynix. Quanto à Samsung Electronics, a empresa avaliou que “os fundamentos centrais da indústria—o potencial de crescimento a longo prazo da infraestrutura de IA e as faltas de oferta de memória—não mudaram em comparação com há um mês”. A empresa prevê que, à medida que o investimento centrado em HBM se expande, a capacidade de produção de memória de uso geral ficará constrangida e as faltas de oferta deverão continuar até, pelo menos, 2028.

FAQ

Que taxa de rotação atingiu o ETF inverso da SK Hynix no dia 15?
O volume diário de negociação do ETF inverso da SK Hynix atingiu aproximadamente 21 vezes o número de ações listadas no dia 15, levando a taxa de rotação a aproximadamente 2100%, segundo dados da Korea Exchange. A taxa de rotação do ETF inverso da Samsung Electronics atingiu aproximadamente 540% no mesmo dia.

Quantas vezes a Samsung Electronics e a SK Hynix se moveram mais de 10% num único dia, do dia 1 do mês passado ao dia 15 deste mês?
Entre o dia 1 do mês passado e o dia 15 deste mês, a Samsung Electronics moveu-se mais de 10% num único dia em 4 dias de negociação—1 subida e 3 quedas. A SK Hynix excedeu uma variação diária de 10% em 6 dias de negociação durante o mesmo período—3 subidas e 3 quedas em cada.

Qual é o preço-alvo da KB Securities para a SK Hynix?
A KB Securities manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de 4,2 milhões de won para a SK Hynix, afirmando que a trajetória de crescimento a longo prazo da indústria de IA e o ambiente de oferta-procura de memória não mudaram fundamentalmente em comparação com há um mês.