A Samsung Securities manteve a sua classificação de 'Compra' e o preço-alvo de 500 000 won para a Samsung Electronics a 6 de julho, citando a melhoria contínua dos lucros impulsionada pelos fortes preços de DRAM e pela procura estável de memória para IA. O analista Lee Jong-wook aumentou a estimativa de lucro operacional do segmento de memória do 2.º trimestre de 80 biliões de won para 84 biliões de won, refletindo preços de DRAM para servidores mais fortes do que o esperado. A atualização segue-se à decisão da Samsung Securities de aumentar a previsão de crescimento do preço médio de venda (ASP) de DRAM para servidores de 50% para 55% e incorporar a melhoria da rentabilidade da NAND. Lee afirmou que as atuais preocupações dos investidores representam 'ruído' em vez de deterioração fundamental, posicionando as preocupações do mercado como oportunidades de compra. A Samsung Securities projeta que o lucro operacional anual da Samsung Electronics atinja 372 biliões de won este ano e 565 biliões de won no próximo ano, suportado por condições restritas de oferta e procura de memória e pela expansão sustentada da infraestrutura de IA.
Samsung Securities Aumenta Estimativa de Lucro de Memória do Q2 para 84 Biliões de Won
A Samsung Securities estimou a receita do Q2 da Samsung Electronics em 182 biliões de won e o lucro operacional em 86 biliões de won, em linha com o consenso do mercado de 85 biliões de won. A empresa aumentou a sua previsão de lucro operacional do segmento de memória de 80 biliões de won para 84 biliões de won para refletir os preços mais fortes de DRAM para servidores observados após junho. O analista Lee Jong-wook explicou que a projeção da taxa de crescimento do ASP de DRAM para servidores foi aumentada de 50% para 55%, com a melhoria da rentabilidade da NAND também considerada na estimativa revista. O relatório notou uma provisão expandida para bónus da divisão de semicondutores, elevando a alocação do Q2 de 9,5 biliões de won para 16,3 biliões de won sob o pressuposto de que os acréscimos do Q1 seriam reconhecidos no Q2.
Abrandamento da Rentabilidade da Device Experience Continua à Medida que a Fundição Reduz Perdas
A Samsung Securities previu uma contínua desaceleração da rentabilidade na divisão Device Experience (DX), que inclui smartphones, embora se espere que a taxa de abrandamento se modere devido a proporções mais elevadas de produtos premium e aumentos de preços. Espera-se que o negócio de fundição reduza a sua escala de perdas e aumente a probabilidade de alcançar rentabilidade trimestral no segundo semestre. A empresa manteve que o ciclo virtuoso de expansão de investimento, crescimento da produção, melhoria dos lucros e retornos aos acionistas continuará à medida que os preços elevados de DRAM estabelecem uma nova linha de base.
Procura de Memória para IA Mantém-se Robusta em Meio a Preocupações com Capacidade dos Hyperscalers
Lee Jong-wook afirmou que as preocupações com a otimização da eficiência dos modelos de IA e o excesso de capacidade dos hyperscalers entraram em grande parte numa fase de resolução, enquanto a procura por agentes de IA e a receita de IA das empresas de cloud continuam a crescer constantemente. O analista notou que os clientes solicitam persistentemente HBM de maior desempenho e DRAM para servidores de maior capacidade. A Samsung Securities manteve uma perspetiva otimista no mercado de memória, observando que os fornecedores de DRAM ainda não entraram numa fase de expansão de capacidade em grande escala, apesar do crescimento de preços mais lento previsto no segundo semestre. Lee caracterizou o plano de investimento em memória em grande escala da Samsung Electronics e o arranque antecipado da instalação Pyeongtaek P5 como eventos que demonstram confiança na procura de longo prazo.
Previsão de Lucro Operacional Anual Atinge 372 Biliões de Won Este Ano
A Samsung Securities projetou o lucro operacional anual da Samsung Electronics em 372 biliões de won este ano e 565 biliões de won no próximo ano. A empresa espera que a melhoria dos lucros no Q3 seja impulsionada pelo aumento do ASP de memória, enquanto os ganhos no Q4 resultarão de aumentos no volume de expedição. Lee afirmou que as condições restritas de oferta e procura de memória persistirão no próximo ano devido ao crescimento de bits mais lento tanto em DRAM como em NAND, com o lucro operacional trimestral provavelmente a exceder 100 biliões de won durante mais de um ano. O analista identificou os acordos de fornecimento de longo prazo (LTA), as negociações de preços de HBM e os retornos expandidos aos acionistas como catalisadores para a futura valorização do preço das ações.
FAQ
Qual é o preço-alvo da Samsung Securities para a Samsung Electronics?
A Samsung Securities manteve a classificação de 'Compra' e o preço-alvo de 500 000 won para a Samsung Electronics a 6 de julho.
Porque é que a Samsung Securities aumentou a sua estimativa de lucro de memória do Q2 para a Samsung Electronics?
A Samsung Securities aumentou a estimativa de lucro operacional do segmento de memória do Q2 de 80 biliões de won para 84 biliões de won para refletir os preços de DRAM para servidores mais fortes do que o esperado observados após junho, com a previsão de crescimento do ASP de DRAM para servidores aumentada de 50% para 55%.
Qual é a previsão de lucro operacional anual da Samsung Securities para a Samsung Electronics?
A Samsung Securities projetou o lucro operacional anual da Samsung Electronics em 372 biliões de won este ano e 565 biliões de won no próximo ano, suportado por condições restritas de oferta e procura de memória e pela procura sustentada de infraestrutura de IA.
